股票停牌交易原本是市場(chǎng)的例行動(dòng)作。但如果停牌太隨意，時(shí)間長(zhǎng)，顯然是不正常的。在新三板市場(chǎng)，股票被隨意停牌的情況并不少見，被停牌一兩年的情況也并不少見。有些已經(jīng)暫停了1000多天。新三板股票為什么總停牌?

　　截至2016年10月28日，新三板上市企業(yè)數(shù)量已接近9300家。雖然數(shù)字有所上升，但新三板流動(dòng)性差卻受到業(yè)內(nèi)廣泛批評(píng)。這些公司股票長(zhǎng)期“任性”停牌，損害了投資者利益，加劇了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，新三板空泛的停牌復(fù)牌制度仍需進(jìn)一步完善。

　　“任性”停牌的原因是什么?從停牌通知來看，雖然原因不完全相同，但也表現(xiàn)出一些共性。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，已有數(shù)十家公司停牌超過一年，而其中正在申請(qǐng)IPO和重組等重大事件是最常見的停牌原因。

　　15年2月，證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)IPO時(shí)，江蘇中旗被停牌轉(zhuǎn)讓新三板股票。8月19日公司通過IPO初始審核擬在深交所上市公司近期已申請(qǐng)終止在新三板上市盡管停牌一年多，畢竟江蘇中旗成功升級(jí)為創(chuàng)業(yè)板。另一個(gè)【艾艾精工(603580)、股吧】也在這條路上。去年3月，艾艾精工宣布暫停交易。原因是其正在籌劃IPO并在主板上市，申請(qǐng)已被受理，證監(jiān)會(huì)在新三板停牌，停牌已有一年半多。

　　此外，欣影科技、上中在線、ST 北華， 廣源精密、申賢元、港鋼王、網(wǎng)蟲、達(dá)仁資管等大部分股票在去年6、7月份停牌，停牌時(shí)間已超過一年。從停牌交易的原因來看，這些股票都表明他們正在計(jì)劃重大事件。欣影科技公告稱，因推遲完成計(jì)劃中的重大資產(chǎn)重組，不得不9次申請(qǐng)延期復(fù)牌至9月30日，其他股票復(fù)牌時(shí)間仍不得而知。一些業(yè)內(nèi)人士表示，令人不解的是，為什么策劃重大活動(dòng)要花這么長(zhǎng)時(shí)間。

　　停牌和恢復(fù)制度需要進(jìn)一步完善!

　　與主板相比，新三板公司股東普遍較少，股票停牌的影響相對(duì)有限。不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，長(zhǎng)時(shí)間“任性”停牌，無論如何對(duì)投資者都是有害的。但是，對(duì)于大股東來說，長(zhǎng)期停牌具有避免系統(tǒng)性下跌和促進(jìn)并購(gòu)重組的功能。

　　停牌時(shí)間過長(zhǎng)且隨意，除夕停牌讓投資者對(duì)停牌復(fù)牌制度產(chǎn)生質(zhì)疑。事實(shí)上，2015年11月，股份轉(zhuǎn)讓公司指出，暫停轉(zhuǎn)讓原則上不應(yīng)超過3個(gè)月。上市公司股票在最近一次恢復(fù)轉(zhuǎn)讓前不符合恢復(fù)條件的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定申請(qǐng)延期恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。

　　新三板股票交易的暫停和恢復(fù)引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。一位業(yè)內(nèi)人士指出，新三板法規(guī)對(duì)停牌的最長(zhǎng)時(shí)限仍不夠明確，這也是企業(yè)停牌時(shí)間過長(zhǎng)的原因。此外，對(duì)于暫停轉(zhuǎn)讓最多可以延長(zhǎng)多少次，規(guī)定也比較模糊。這些規(guī)范需要監(jiān)管部門加強(qiáng)和進(jìn)一步完善。