各位股票大師的投資風格有什么不同？投資應該由集中持有還是分散？在這個問題上，價值投資的大師們似乎有很大的分歧。一些大師通過分散持股取得了長期的優(yōu)異成績，而另一些大師也依靠集中投資取得了長期的優(yōu)異成績。所以我們先來看看投資大師們的投資風格和方法，再想想他們對我們有什么啟示。

　　分散持股的典型代表有：格雷厄姆， 沃爾特施洛斯彼得林奇集中的投資代表有：沃倫巴菲特、查理芒格、菲利普費雪，還有一位代表反對孤注一擲和過度分散：約翰聶夫。

　　格雷厄姆：證券分析之父，巴菲特，股神教師他的主要選股標準是股票價格明顯低于流動資產(chǎn)凈值或凈資產(chǎn)的股票，他采用分散投資的原則，通常建立一個廣泛的投資組合，其中往往包含數(shù)百種不同的股票，而其中也包括投資債券。格雷多元化的投資組合為他帶來了15% ~ 20%的復合年收益率。

　　沃爾特施洛斯：師從于股神巴菲特的格雷，兄弟厄姆他喜歡關注股價已經(jīng)創(chuàng)下新低的“壞股”，愿意分散投資組合，在持倉沒有一只股票會占到他投資組合的五分之一以上其風格接近其老師格雷厄姆，在近50年的投資生涯中，沃爾特為所有股東贏得了20%的復合年回報率。。

　　沃倫巴菲特：股神，在格雷厄姆老師投資的基礎上，進一步發(fā)展了價值投資。起初，巴菲特的投資風格完全繼承了格雷厄姆老師的方法，但卻未能投資紡織廠，接觸費雪、芒格后投資風格逐漸轉(zhuǎn)變，從煙頭股票投資到優(yōu)秀企業(yè)投資，從分散持股到集中投資、長期持有。投資的年平均復利為20%。巴菲特由集中投資。

　　查理芒格：黃金是巴菲特，股神的合伙人，他和巴菲特，一起創(chuàng)造了有史以來最好的投資記錄。伯克希爾公司股票的賬面價值與收益率的復合年平均增長率為20.3%，創(chuàng)造了一個投資神話。芒格深知收購優(yōu)質(zhì)企業(yè)的巨大利潤空間，所以只有集中投資最好的，甚至是巨大的投資機會。芒格說：要投資，你只需要找到最偉大的公司，以合理的價格買入，然后就坐在那里等待。優(yōu)秀企業(yè)的長期復利發(fā)展會讓你越來越富有。善于運用多種思維模式分析和評價投資。。

　　個人認為，是分散還是集中，很大程度上取決于你的投資風格、選股風格和估值方法。如果你是格雷厄姆和沃爾特施洛斯式的“關注資產(chǎn)折價而不做深度研究”，那么你絕對要多元化持股。如果你是彼得林奇風格的尋求增長十倍的股票，你也應該分散開來。如果你像喬爾格林布拉特一樣，單純基于低市盈率、高ROIC的選股風格建立大的投資組合，你還是要分散持股。但是，如果你是一家像沃倫巴菲特和查理芒格這樣追求卓越的偉大公司，并且有很強的商業(yè)洞察力，那么你應該盡最大努力在集中投資。即使像芒格說的那樣，只投資一兩個最大的機會。

　　集中只買一只股票就有“黑天鵝”的風險，分散在太多股票中，很難發(fā)現(xiàn)和理解那么多好機會。好的投資機會來了，一只股票投資三分之一甚至多一點資金是正常的，投資四五只股票投資資金也是正常的。普通投資者一般沒有很強的商業(yè)洞察力，所以滿倉持有一兩只股票是非常危險的。一旦企業(yè)的錯誤評價或其他“黑天鵝”事件發(fā)生，將導致不可挽回的重大損失！但是，恰恰相反，我也非常反感持有十幾只股票的過度分散，尤其是刻意分散到很多不同的行業(yè)。第一，投資者在資金方面不需要這樣做第二，很多行業(yè)不太可能同時被低估，或者說不太可能同時被大幅低估。很多時候，為了補足數(shù)量，不可避免地會買入一些不被充分理解或低估的行業(yè)的股票。第三，如果買入標的太多，每個公司都很難研究透徹觀察的準確性，如果太分散，失敗率會增加。

　　各位股票大師的投資風格都是不一樣的，重要的其實是找到自己的投資風格，才能增加自己在股市的贏面。更多股票問題大家可關注贏家財富網(wǎng)QQ100800360。