甬金轉債是本周第一個可轉債申購，和前面轉債比，這一轉債發(fā)行規(guī)模較大。在其申購內(nèi)容中對于申購需要注意的信息已經(jīng)分享非常完善，甬金轉債中簽號公布時間也有。而對于這一公司如何以及甬金轉債價值分析還不是很清楚。

　　甬金轉債價值分析

　　甬金轉債（評級AA-、發(fā)行規(guī)模10億元）下修條款較嚴，為“15/30，80%”，債底保護較弱，預計目前平價下其上市首日獲得的轉股溢價率在28%-32%區(qū)間內(nèi)，價格為128-132元。

　　公司未來兩年產(chǎn)能將快速擴張，疊加下游需求逐步改善，公司有望保持較快的成長性，在目前的估值水平下，具備不錯的配置性價比。

　　公司業(yè)務主要為冷軋不銹鋼板帶生產(chǎn)，包括精密冷軋不銹鋼板帶和寬幅冷軋不銹鋼板帶，其中精密冷軋不銹鋼板廣泛應用于電子信息、醫(yī)療器械、電池等領域；寬幅冷軋不銹鋼板帶廣泛應用于建筑裝飾、家用電器、儀器儀表等領域。

　　公司凈利率為2.33%，較上年同期增加0.09個百分點。

　　甬金轉債行業(yè)發(fā)展趨勢

　　（1）冷軋不銹鋼板帶行業(yè)市場需求趨勢

　　2010 年來冷軋不銹鋼板帶表觀消費量均保持正增速，行業(yè)景氣度高。需求增長的動力主要來自產(chǎn)業(yè)、消費升級。前者如高端裝備制造、油氣運輸、石油煉化、海洋開發(fā)、航空航天及新能源開發(fā)等，后者如居民耐用消費品增長等。

　　伴隨著以下幾個行業(yè)的發(fā)展，冷軋不銹鋼板帶的需求量快速增長：

　　1）建筑行業(yè)發(fā)展勢頭良好，冷軋不銹鋼板帶終端需求高速增長

　　我國建筑行業(yè)伴隨著經(jīng)濟建設的大規(guī)模進行，得以迅速發(fā)展，根據(jù)國家統(tǒng)計局資料顯示，建筑行業(yè)的總產(chǎn)值由 2010 年的 9.60 萬億元上漲至 2020 年的 26.39 萬億元，年復合增長率達到 10.64%，同時帶動了下游建筑裝飾、五金、電梯、家用電器、廚電廚具等行業(yè)的高速發(fā)展，進而拉動冷軋不銹鋼板帶下游終端需求的持續(xù)增長。

　　2）汽車行業(yè)景氣度逐漸復蘇，進一步提升冷軋不銹鋼板帶需求量

　　我國汽車行業(yè)整體發(fā)展速度較快，近年來，我國汽車年度產(chǎn)量約為 2,700 至 2,900 萬輛，較 2010 年至 2017 年的高速發(fā)展期的增速有所下降。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，從 2020 年 4 月以來，汽車行業(yè)景氣度開始明顯回暖，月產(chǎn)量同比增速平均值已經(jīng)上行至 10.47%?？傮w來看，現(xiàn)階段我國汽車產(chǎn)量仍維持在較高水平，且行業(yè)景氣度開始逐漸復蘇，這將進一步提升對冷軋不銹鋼板帶的需求量。

　　3）家電行業(yè)為冷軋不銹鋼板帶的需求提供有力支撐

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2000 年至 2020 年，國內(nèi)空調(diào)與彩電年產(chǎn)量分別由 1,781 萬臺、4,201 萬臺增長至 2.11 億臺、1.96 億臺，年均復合增速分別達到 13.16%、 8.01%。整體來看，現(xiàn)階段國內(nèi)家電行業(yè)雖然已經(jīng)度過了高速增長期，但是依舊維持在較高的產(chǎn)量水平，同時未來細分領域的進一步擴張仍有望擴大行業(yè)整體的增長空間，這將為冷軋不銹鋼板帶提供有力的需求支撐。近些年國民經(jīng)濟的快速發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，以及城鎮(zhèn)化建設、制造業(yè)升級、消費水平升級和不銹鋼應用領域拓展形成新的需求增長點，我國冷軋不銹鋼板帶表觀消費量整體上保持較穩(wěn)定的增長。

　?。?）冷軋不銹鋼行業(yè)市場供給趨勢

　　在精密冷軋不銹鋼板帶領域，雖然面臨比較高的技術和資金門檻，但行業(yè)內(nèi)不銹鋼冷軋企業(yè)為了向高端冷軋領域拓展，積極進行高端精密冷軋不銹鋼板帶的研發(fā)，例如寧波寶新不銹鋼有限公司近些年由專注寬幅冷軋不銹鋼向精密冷軋不銹鋼邁進；同時具有寬幅和精密冷軋產(chǎn)業(yè)的行業(yè)龍頭如【甬金股份(603995)、股吧】、寧波奇億和上海實達等企業(yè)不斷加強技術和研發(fā)的力度，進一步鞏固并擴大市場份額。在寬幅冷軋不銹鋼板帶領域，由于 2013-2020 年期間冷軋不銹鋼產(chǎn)能增長較快，冷軋不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)高于同期表觀消費量，因此，將導致此領域更加充分的市場化競爭。此外，由于下游各行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品更新?lián)Q代越來越快，對處于上游的寬幅冷軋不銹鋼板帶企業(yè)來說，會不斷加強與其上游冶煉和熱軋廠商以及下游不銹鋼應用領域客戶的研發(fā)合作，提升自身的定制化加工能力，積極推動行業(yè)生產(chǎn)工藝和技術裝備的升級換代，滿足下游客戶越來越高端的需求。

　?。?）縱向延伸產(chǎn)業(yè)鏈

　　隨著我國產(chǎn)業(yè)結構的轉型升級，高端不銹鋼應用領域不斷擴展，根據(jù)已經(jīng)公布的《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃（2016-2020 年）》，國家將重點支持高技術船舶、海洋工程裝備、核電、先進軌道交通、電力、航空航天、機械等領域重大技術裝備所需高端鋼材品種的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，持續(xù)增加有效供給。因此，冷軋不銹鋼板帶行業(yè)將會朝著更加高端化、定制化的方向發(fā)展。

　　轉債品種大漲大跌原因分析

　　1、轉債標的更多了，當時標的比較少，轉債品種暴漲暴跌大家不太關注。近段時間來，一天會有10幾只標的暴漲，就與轉債標的增多有關系。

　　2、并非所有漲幅明顯的可轉債都在被非理性爆炒，但不可否認確實有一些暴漲的可轉債因流通盤小，比較容易操縱價格。部分暴漲標的債券余額一共只有3億左右，在考慮到有一些大股東配有部分轉債或者部分債券在相關機構手中，實際上的流通盤就更小，幾個億資金就可以大幅拉升。

　　3、近年來市場風格就是炒概念，拉估值行情。而大多轉債標的既有概念，又有基本面，也被機構和游資所青睞。

　　4、另外和轉債的交易規(guī)則有關，沒有漲跌停限制，日內(nèi)回轉交易，機構為主。

　　5、暴漲模式難持續(xù)，目前市場并不尋常。有些正股還沒漲停，轉債價格已經(jīng)飛上天，轉股溢價率抬升至非?？鋸埖牡夭?，這個現(xiàn)象很不合理。

　　12月13號甬金轉債申購的時候我們可以了解一下甬金轉債價值分析，甬金轉債上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網(wǎng)客服QQ：100800360。