超額配售選擇權(quán)，也叫做綠鞋。指發(fā)行人授予主承銷商的期權(quán)，授權(quán)主承銷商以相同發(fā)行價(jià)格超售不超過承銷金額15%的股票。自增發(fā)股票上市承銷之日起30日內(nèi)，根據(jù)市場情況主承銷商有權(quán)選擇從集中拍賣市場購買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票并向申請認(rèn)購超額配售股票的投資者配售。主承銷商可以通過行使超額配售選擇權(quán)，在不使用自有資金的情況下平衡市場上股票的供求關(guān)系，穩(wěn)定市場價(jià)格。

　　其主要功能如下：股票上市之日起30日內(nèi)，承銷商可選擇機(jī)會以相同發(fā)行價(jià)格發(fā)行比預(yù)定規(guī)模多15%的股票。

　　這一功能體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：如果發(fā)行人股票上市后價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，主承銷商利用提前超售股票獲得的資金以不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格從二級市場買入，然后分配給申請超額認(rèn)購的投資者。如果發(fā)行人股票上市后價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，主承銷商將要求發(fā)行人增發(fā)15%的股票，分配給提前申請認(rèn)購的投資者。增發(fā)股票的資金歸發(fā)行人所有，增發(fā)的股票將計(jì)入本次發(fā)行的股票數(shù)量。

　　超額配售期權(quán)機(jī)制的引入可以起到穩(wěn)定新股股價(jià)的作用。所以未來對于可以使用超額配售期權(quán)機(jī)制的新股，自上市之日起30日內(nèi)快速漲跌現(xiàn)象將得到抑制，上市之初的價(jià)格波動將得到抑制。

　　超額配售選擇權(quán)的操作方法：

　　1.按照國際慣例，發(fā)行人一般會在股票發(fā)行后30日內(nèi)給予主承銷商以發(fā)行價(jià)向發(fā)行人增發(fā)相當(dāng)于原已發(fā)行股票15%的股票的選擇權(quán)，具體金額由發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定。股票融資余額多好不好？進(jìn)入閱讀吧。

　　2.主承銷商獲得該期權(quán)后，將在股票發(fā)行中按照期權(quán)約定的比例超額配售股份。增發(fā)的股票一般由主承銷商向企業(yè)戰(zhàn)略投資者“借”或者發(fā)行人大股東“借”，這些股票將在新股發(fā)行時(shí)出售給投資者。

　　3.股票上市后如果供不應(yīng)求，股價(jià)上漲，主承銷商將以發(fā)行價(jià)行使超額配售選擇權(quán)，向發(fā)行人購買超額發(fā)行股票的15%，并補(bǔ)足超額配售的空頭頭寸，即返還給“借股”大股東。此時(shí)實(shí)際發(fā)行金額是原來的115%。

　　4.如果上市后供過于求且股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，主承銷商將不行使超額配售權(quán)。相反它將從二級市場購買股票，以支撐資金通過國際配售獲得的價(jià)格。購買的股票將對沖空頭頭寸，它們將被返還給借入股票的大股東。這個(gè)時(shí)候?qū)嶋H發(fā)出數(shù)量等于原始數(shù)量。因?yàn)榇藭r(shí)市場價(jià)低于發(fā)行價(jià)，主承銷商不會因此遭受損失。

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