宏觀杠桿率是指?jìng)鶆?wù)總規(guī)模與GDP的比值，宏觀杠桿率作為判斷經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，與金融周期和實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量有密切關(guān)系。它的上升意味著負(fù)債收入比上升，經(jīng)濟(jì)主體的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，違約風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。我們從定義看也能很好的理解宏觀杠桿率。

       宏觀杠桿率的計(jì)算公式如下：

　　宏觀杠桿率=負(fù)債/GDP=負(fù)債/資產(chǎn)*（資產(chǎn)/GDP），

　　解釋：這個(gè)公式有兩個(gè)部分組成，分別是負(fù)債/資產(chǎn)和資產(chǎn)/GDP，

　　前者是名義資本產(chǎn)出比，后者是微觀杠桿率，兩者的乘積就是宏觀杠桿率。關(guān)于有息負(fù)債包括哪些請(qǐng)參考本網(wǎng)站其他文章說(shuō)明。

　　宏觀杠桿率的基本內(nèi)涵：宏觀杠桿率的高低反映了債務(wù)壓力的輕重。分析如下：

　?。?）宏觀杠桿率是金融體系等各領(lǐng)域獲得的債務(wù)余額與年度GDP之比。因此，宏觀杠桿率的高低反映了各部門的債務(wù)壓力，宏觀杠桿率數(shù)值越高，債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。

　　可見，杠桿率的兩個(gè)決定性因素是包括兩個(gè)方面，一是名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，二是債務(wù)增長(zhǎng)。眾所周知2020年國(guó)家把部分地區(qū)都被新冠疫情籠繞，受疫情影響，名義經(jīng)濟(jì)總量落后于債務(wù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致杠桿率大幅上升。今年名義經(jīng)濟(jì)總量回升較多，導(dǎo)致杠桿率下降。因此，應(yīng)該理性看待2020-2021年（甚至未來(lái)幾年）的名義經(jīng)濟(jì)總量。

　?。?）一般情況下，只要把握好其中的度，使債務(wù)或杠桿要保持在可承受的范圍內(nèi)債務(wù)或杠桿驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)方式是正常的，不會(huì)出現(xiàn)極端情況。如果宏觀杠桿率過(guò)高，則意味著部門債務(wù)壓力過(guò)大，相反宏觀杠桿率過(guò)低，則說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿的潛力還有待挖掘。

　?。?）在政策層面，我們通常希望對(duì)資金使用相對(duì)較少的債務(wù)，促進(jìn)更快的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，即提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。其中措施包括但不限于，提高債務(wù)資金，的使用效率，減少成本較高或難以被觀察和跟蹤的表外債務(wù)，提高直接融資比例，以利于市場(chǎng)化定價(jià)。

　　上述我們提到，中國(guó)的宏觀杠桿率取決于微觀杠桿率。降低中國(guó)的宏觀杠桿率可以從以下途徑入手：

　　1.大力發(fā)展股權(quán)金融業(yè)、深化投融資體制改革。

　　2.推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，降低資產(chǎn)產(chǎn)出比。

　　3.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，優(yōu)化投資與消費(fèi)的比例關(guān)系。

　　還可以通過(guò)抑制房?jī)r(jià)這種途徑來(lái)降低杠桿率?？傊?，中國(guó)宏觀杠桿率不僅是一個(gè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，也是一個(gè)效率問(wèn)題?？傂枨蟆?nèi)部結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)產(chǎn)出效率下降都是決定中國(guó)宏觀杠桿率的因素。但是，結(jié)構(gòu)和效率是密不可分的。從某種意義上說(shuō)，效率是結(jié)構(gòu)的反映。因此，在調(diào)結(jié)構(gòu)降杠桿的基礎(chǔ)上提高宏觀杠桿率是防范宏觀杠桿率風(fēng)險(xiǎn)的必然途徑。以上對(duì)宏觀杠桿率介紹僅供感興趣的投資者參考，希望對(duì)大家有所幫助。想獲取更多股市信息，可以聯(lián)系客服QQ：100800360。