做空是一種投資術(shù)語(yǔ)如期指做空:例如,當(dāng)你期望未來(lái)股票下跌,賣(mài)出股票時(shí)的當(dāng)前價(jià)格高,然后買(mǎi)當(dāng)股票價(jià)格下跌在某種程度上,所以不同的是你的利潤(rùn)。賣(mài)空是指預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)下跌，以當(dāng)前價(jià)格賣(mài)出股票，在市場(chǎng)下跌時(shí)買(mǎi)進(jìn)，以獲得利潤(rùn)。期指做空的特征是先賣(mài)后買(mǎi)的交易行為。

　　一般在股市下跌初期，市場(chǎng)會(huì)恐慌情緒彌漫。有人指責(zé)期指“裸賣(mài)空”導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加大，有人建議“禁止裸賣(mài)空”。從專(zhuān)業(yè)角度來(lái)看，上述說(shuō)法沒(méi)有理論依據(jù)，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的裸賣(mài)空和期指做空是兩個(gè)不同的概念。股票“裸賣(mài)空”和期指做空有什么區(qū)別?

　　什么是裸賣(mài)空？什么情況下會(huì)出現(xiàn)裸賣(mài)空？首先，“裸賣(mài)空”是指股票市場(chǎng)的概念，是指投資者不借入股票，直接在市場(chǎng)上賣(mài)出不存在的頭寸，然后在股價(jià)下跌后回購(gòu)股票獲利的投資。這種方式會(huì)對(duì)股價(jià)造成嚴(yán)重沖擊，相應(yīng)增加下跌風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于投資者如何做空股票可查看贏家財(cái)富網(wǎng)的介紹。

　　做空在期貨市場(chǎng)是完全不同的概念。在期貨市場(chǎng)，期指做空主要有三個(gè)投資目的：1 .預(yù)計(jì)指數(shù)價(jià)格下行，直接賣(mài)出期貨合約；2.基于套期保值的避險(xiǎn)需求在期貨市場(chǎng)拋出現(xiàn)貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)；3.結(jié)合現(xiàn)貨多頭和期貨空頭指數(shù)尋找套利機(jī)會(huì)。

　　單獨(dú)來(lái)看，單邊投機(jī)者參與期指做空時(shí)，是通過(guò)與多方建立交易對(duì)手來(lái)建倉(cāng)的，不會(huì)單邊創(chuàng)建新合約。套期保值交易者在拋出期貨合約的同時(shí)手中有現(xiàn)金，不僅會(huì)增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)推動(dòng)期貨。通過(guò)跟蹤基差等的變化，尋找無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間。投資的目的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率，不會(huì)引起劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)，但會(huì)促進(jìn)期貨市場(chǎng)回歸現(xiàn)貨市場(chǎng)。因此，無(wú)論是投機(jī)、套期保值還是套利，期指做空都是在未來(lái)特定時(shí)間賣(mài)出交割的合約，兩者互為對(duì)手，一般對(duì)市場(chǎng)是中性的。

　　除了對(duì)市場(chǎng)的中性影響之外，期貨股指市場(chǎng)的存在和交易對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)具有重要意義。首先，股指期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨頭寸避險(xiǎn)，可以規(guī)避現(xiàn)貨頭寸的下行風(fēng)險(xiǎn)；其次，股指期貨交易的杠桿效應(yīng)能規(guī)避現(xiàn)貨頭寸風(fēng)險(xiǎn)，提高市場(chǎng)活躍度，為投資者參與市場(chǎng)提供市場(chǎng)化環(huán)境。最后，股指期貨交易實(shí)行保證金交易，在保證金不足的情況下，投資者要必須全額收回，以保證交易過(guò)程的穩(wěn)定，而且強(qiáng)制期貨平倉(cāng)、強(qiáng)制減倉(cāng)的制度規(guī)定也規(guī)避了客戶(hù)保證金不足后的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于裸賣(mài)空交易風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，許多國(guó)家禁止裸賣(mài)空。雖然我國(guó)a股市場(chǎng)實(shí)行T + 1結(jié)算，可以參與融券做空，但不允許任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人賣(mài)出賬戶(hù)中未持有的股票，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)不存在裸賣(mài)空。由此看來(lái)，“禁止裸賣(mài)空”并無(wú)依據(jù)。

　　回顧2008年美國(guó)股市下跌期間監(jiān)管政策的變化，可以看到監(jiān)管層只規(guī)定了裸賣(mài)空，而沒(méi)有同時(shí)限制期貨做空，在危機(jī)最嚴(yán)峻的時(shí)刻，期貨指數(shù)的成交和持倉(cāng)不減反增，避免了危機(jī)的進(jìn)一步蔓延。以上對(duì)期指做空的介紹僅供感興趣的投資者參考，希望對(duì)大家有所幫助。需要更多股票市場(chǎng)方面的信息，可以我們的聯(lián)系客服QQ：100800360。