2008年股災(zāi)是全球性的，股價暴跌是在2008年1月中旬，由于市場擔(dān)心美國，經(jīng)濟(jì)衰退無法控制次貸風(fēng)暴和法國興業(yè)銀行的一名交易員熱羅姆·凱維埃爾的非法交易——涉嫌交易巨額歐洲股價指數(shù)期貨；這三者疊加形成了巨額平倉活動，最終動蕩了全球的金融市場。1月21日，倫敦金融時報100指數(shù)、巴黎CAC  40指數(shù)、法蘭克福DAX指數(shù)、新加坡海峽時報指數(shù)、香港指數(shù)、上海和上證綜合指數(shù)跌幅均超過5％。

1.股市崩盤概述

　　股災(zāi)是股市災(zāi)難或股票市場災(zāi)難的簡稱。股災(zāi)是指在偶然因素的作用下，讓股票市場中的內(nèi)在矛盾加深顯現(xiàn)，在此時股票會突然價格大跌，從而對社會的經(jīng)濟(jì)造成了重大影響的異常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。一般來說，股市暴跌有以下特點(diǎn)：

　　1.突然。每次股市崩盤幾乎都有一個突然暴跌的階段。

　　2.破壞性。股市崩盤不僅僅是對某一個體或者某一公司的影響，而是會延展到一個國家，最終甚至是整個世界，經(jīng)濟(jì)節(jié)節(jié)敗退，股市完全失效。一場股災(zāi)造成的經(jīng)濟(jì)損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過火災(zāi)、洪水或強(qiáng)震造成的經(jīng)濟(jì)損失，甚至不亞于一戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)損失。

　　3.聯(lián)動。一是經(jīng)濟(jì)鏈條上的聯(lián)動，這加劇了股災(zāi)會的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)二是區(qū)域聯(lián)動，一些大的股市崩盤，會導(dǎo)致區(qū)域性或世界性的股市崩盤。

　　4.不確定性。股市崩盤顯示，市值，股市大幅下跌，抹去了資金注入股市的很大一部分資金；股災(zāi)會加劇了經(jīng)濟(jì)衰退，工商企業(yè)倒閉破產(chǎn)，這也間接影響了銀行，增加了銀行；的不良資產(chǎn)。在股票市場國際化的國家和地區(qū)中，股市暴跌將導(dǎo)致股票市場投資機(jī)會的減少，從而導(dǎo)致資金，貨幣的外流和對金融市場的沖擊。

　　2.股市崩盤的原因

　　2.1直接原因

　　股災(zāi)之后，很多人提出了不同的理論，主要認(rèn)為股災(zāi)的原因包括：程序交易、股價高企、市場上資金的流動性不足以及從眾心理。

　?。?）最被接受的理論是，股市暴跌是程序交易導(dǎo)致的。程序交易，即使用計(jì)算機(jī)程序?qū)崟r計(jì)算股票價格變化和交易策略，在20世紀(jì)70年代后期開始在華爾街流行。程序交易使同時買賣大量股票交易和期貨指數(shù)交易成為可能。股災(zāi)之后，很多人說，電腦程序看到股價下跌，就按照程序里已經(jīng)設(shè)定好的機(jī)制加入賣出股票的行列，形成惡性循環(huán)，加速了股價下跌，股價下跌又讓程序賣出更多股票。

　　（2）組合保險也是原因之一。所謂組合保險，就是在市場下跌時賣出股票止損。但這需要首先達(dá)成一個條件——就是會有人收購。但是當(dāng)股災(zāi)來臨時，所有的收購者都不會出現(xiàn)，組合保險的模式又會讓股價接著下跌。并且組合保險特別需要資金流性，但這并不能時刻保持，斷了鏈子就會陷入困境。

　?。?）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard  Roll認(rèn)為股災(zāi)的發(fā)生原因主要?dú)w咎于市場全球化。因?yàn)槌绦蚪灰字辉诿绹⑿校愀酆桶闹薰墒须m然沒有過多的程序交易，卻依舊在10月19日率先下跌。所以，是因?yàn)槭袌鋈蚧?，才讓全球股市能如此輕易地受到一個主要股市波動的影響。

2.2啟動條件

　　股市暴跌的原因有很多，但至少要滿足以下條件之一：

　　（1）一國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重惡化，上市公司經(jīng)營困難

　　（2）低成本的直接融資導(dǎo)致“無效率”的金融和“無效率”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，極大地助長了泡沫，嚴(yán)重高估了股價。

　?。?）股票市場本身的上市交易制度存在嚴(yán)重缺陷，導(dǎo)致投機(jī)盛行，股票市場投資價值和資源配置功能喪失。

　?。?）政治、軍事、自然災(zāi)害等危機(jī)嚴(yán)重打擊了證券市場的信心，證券市場出現(xiàn)心理恐慌，無法繼續(xù)正常運(yùn)行。

　　3.應(yīng)對股市暴跌的措施

　　由于股災(zāi)帶來的影響是重大且多方面的，幾乎每次發(fā)生后都會有相應(yīng)的善后措施。2008年股災(zāi)也是如此。

　　這些應(yīng)急措施概括起來主要有：利用“熔斷機(jī)制”暫停股市交易、利用股市平準(zhǔn)基金入市、回購公司股票、消除市場恐慌情緒等。為了避免股市崩盤的重演，加快了市場法規(guī)的建設(shè)和完善，加強(qiáng)了有效的市場監(jiān)管和規(guī)范運(yùn)作，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，重建了投資者的信心。

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