本周可轉(zhuǎn)債的申購是6月份轉(zhuǎn)債的開始，已經(jīng)有有一段時間沒有轉(zhuǎn)債申購了。這一轉(zhuǎn)債計劃發(fā)行5.00億，發(fā)行規(guī)模比較大，不過這也不代表這一轉(zhuǎn)債不值得申購。接下來對于豐山轉(zhuǎn)債價值分析進行詳細(xì)的介紹。

　　豐山轉(zhuǎn)債價值分析

　　轉(zhuǎn)債分析：轉(zhuǎn)債信用級別AA-級，評級一般；發(fā)行規(guī)模5億，較??；到期贖回價115元，較高；轉(zhuǎn)股價值100.8；下修條款15/30，85%，較為嚴(yán)格。上市價格預(yù)估：正股主要從事農(nóng)藥的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，參考同行給予24%的溢價率，預(yù)計上市價格125元，預(yù)計中簽率低于2%。

　　1、豐山轉(zhuǎn)債公司基本面

　　江蘇豐山集團股份有限公司主要從事高效、低毒、低殘留、環(huán)境友好型農(nóng)藥原藥、制劑及農(nóng)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、中間體等。1988年創(chuàng)立以來,公司形成了以氟樂靈、煙嘧磺隆、精喹禾靈、毒死蜱4大原藥及其相應(yīng)制劑產(chǎn)品為核心的業(yè)務(wù)體系。公司擁有較強的市場競爭能力,根據(jù)中國農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2019年中國農(nóng)藥銷售百強企業(yè)榜單,公司排名第38位,競爭地位處于農(nóng)化行業(yè)的前列。

　　2、豐山轉(zhuǎn)債公司2022年一季度報告

　　豐山轉(zhuǎn)債公司營業(yè)收入結(jié)構(gòu)分析

　　1、營業(yè)收入構(gòu)成及變動

　　報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入的構(gòu)成情況如下：

　　報告期內(nèi)，公司各年主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重均超過99%，公司主營業(yè)務(wù)突出。

　　報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為86,575.51萬元、149,408.55萬元、151,811.11萬元和44,140.70萬元，公司營業(yè)收入2019年度較低，主要系公司所在化工園區(qū)集中供熱公司鹽城市凌云海熱電有限公司因?qū)φ羝芫W(wǎng)全線進行安全檢修而停止對外供熱，又繼響水3·21特別重大安全事故后，江蘇省、鹽城市等各級政府陸續(xù)出臺多項安全環(huán)保整治提升規(guī)劃文件，公司原藥合成車間2019年4-10月停產(chǎn)所致。

　　2、分產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入分析

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類別分類情況如下：

　　公司順應(yīng)市場需求，在多年的生產(chǎn)經(jīng)營中形成了以除草劑為核心，殺蟲劑、殺菌劑為補充的業(yè)務(wù)體系。報告期內(nèi)，除草劑、殺蟲劑和殺菌劑產(chǎn)品銷售收入合計占主營業(yè)務(wù)收入的比例為97.00%、96.21%、95.45%和93.25%，是公司主要的業(yè)務(wù)收入來源。

　　2019年公司主營業(yè)務(wù)收入較低，主要由于當(dāng)年4月至10月期間公司原藥合成車間停產(chǎn)，各類產(chǎn)品的銷量較上年均有所下降所致。

　　2020年公司主營業(yè)務(wù)收入較上年增長72.36%，系原藥合成車間生產(chǎn)銷售恢復(fù)，主要產(chǎn)品銷量的增加使得當(dāng)年公司主營業(yè)務(wù)收入同比增加。

　　豐山轉(zhuǎn)債公司毛利率分析

　　1、公司主營業(yè)務(wù)毛利情況及變動

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)的毛利及毛利率情況如下：

（1）主營業(yè)務(wù)毛利構(gòu)成情況

　　報告期內(nèi)，公司各產(chǎn)品實現(xiàn)毛利情況如下表所示：

　　報告期內(nèi)，公司除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、精細(xì)化工中間體產(chǎn)品貢獻了主要的毛利，是公司利潤的重要來源。

　?。?）主營業(yè)務(wù)毛利率及其變動分析

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率的變化情況如下：

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為28.15%、30.54%、20.04%和17.83%。2019年4-10月公司相關(guān)原藥合成車間階段性停產(chǎn)，原藥產(chǎn)品產(chǎn)量降低，使得相關(guān)原藥供給減少，導(dǎo)致2019年部分產(chǎn)品銷售單價較高，毛利率有所提升。

　　2020年受新冠疫情影響，上半年農(nóng)化企業(yè)產(chǎn)能利用不足，部分原藥價格在高位運行；同時石油價格下降，導(dǎo)致化工原料價格下降，使得2020年毛利率進一步提升。

　　2021年及2022年1-3月主營業(yè)務(wù)毛利率下降，主要是由于原材料價格上漲的同時，部分產(chǎn)品售價下降，使得相關(guān)產(chǎn)品毛利率下降，符合行業(yè)發(fā)展趨勢和企業(yè)經(jīng)營實際。

　　2、同行業(yè)上市公司毛利率對比分析

　　同行業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)毛利率如下表所示：

　　總體來看，發(fā)行人毛利率水平仍位于同行業(yè)毛利率的合理區(qū)間內(nèi)。各上市公司毛利率波動趨勢不盡相同，主要是各公司主要產(chǎn)品存在差異。產(chǎn)品毛利率主要受到原材料成本影響，以及市場供需導(dǎo)致的銷售價格影響，因此，不同產(chǎn)品的毛利率變化趨勢不盡相同。

　　6月27號豐山轉(zhuǎn)債申購的時候我們可以了解一下豐山轉(zhuǎn)債價值分析，豐山轉(zhuǎn)債上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網(wǎng)客服。