大盤指數(shù)在護盤資金介入的情況下，短線有企穩(wěn)跡象。但當前資金面主動做多意愿仍有待觀察的情況下，預(yù)計超跌反彈更多是基于結(jié)構(gòu)性超跌反彈為主。

　　外圍市場反彈帶動下，A股集合競價高開，但之后震蕩下行。技術(shù)心理分析的角度來看，表明市場主動做多意愿仍不強烈。而進入午盤時段，指數(shù)出現(xiàn)短暫拉升，之后保持橫盤運行。表明有護盤資金介入，但主動做多的意愿并不強烈。而基于大盤指數(shù)護盤拉升之后個股漲跌比有所改善的情況分析，則意味著有支撐盤的情況下個股的殺跌意愿會有所緩解。

　　從邏輯層面來看，市場的下跌一方面是受緊信用環(huán)境下減量資金博弈的拖累，資金弱勢對大盤難有強支撐。而從當前的情況來看，隨著金融去杠桿及質(zhì)押新規(guī)的負面影響逐步被認知，我們已經(jīng)見到政策層面可能已經(jīng)進入修正的窗口期。例如地方國資幫助大股東解決股權(quán)質(zhì)押風險問題。因此，我們認為，基于政策預(yù)期及增量資金介入打破股權(quán)質(zhì)押負反饋循環(huán)，預(yù)計大盤逐步企穩(wěn)將是大概率事件。

　　整體上來看，近期市場調(diào)整主要是基于實體經(jīng)濟去杠桿疊加股權(quán)質(zhì)押新規(guī)的雙互強化影響導(dǎo)致行情大跌。而從估值層面來看，當前大盤指數(shù)、個股層面已經(jīng)出現(xiàn)普跌的狀態(tài)。因此，我們認為市場存在中線低吸機會。而超跌反彈方面，可能仍是結(jié)構(gòu)性的。主要是基于當前經(jīng)濟基本面及資金面的制約下，行情難有強勢反彈機會。