2月26日，A股在隔夜國際股市大幅下挫之后依然走出巨幅震蕩走勢，但風格發(fā)生顯著切換，兩市成交量則放大至1.4萬億。截至收盤，上證綜指微跌0.83%，創(chuàng)業(yè)板指跌超4%，近期強勢的創(chuàng)業(yè)板回調(diào)，而藍籌股表現(xiàn)相對較佳，建筑、地產(chǎn)、鋼鐵等周期板塊表現(xiàn)較為強勢，結(jié)構分化明顯，北上資金凈流出近39億元。

　　招商基金認為，26日市場大幅震蕩的原因主要系海外疫情惡化以及部分科技股短期漲幅過大有關。近期韓國、意大利和伊朗等國的新增肺炎病例數(shù)出現(xiàn)激增，導致全球風險資產(chǎn)避險情緒高漲，也引發(fā)了北上資金的降倉行為。與此同時，部分投資者在科技股上浮盈豐厚，短期易誘發(fā)獲利了結(jié)導致調(diào)整。

　　《投資快報》記者注意到中，上證指數(shù)表現(xiàn)相對強勢與創(chuàng)業(yè)板大跌同時出現(xiàn)，這在這輪行情啟動以來從未出現(xiàn)。對此，業(yè)內(nèi)人士對記者表示，不排除有機構短線止盈部分科技股，切換低估藍籌避險。不過，考慮科技股的情緒和活性仍然存在，且科技強國是國家戰(zhàn)略，國產(chǎn)替代也是長期方向，中長期來看，A股市場仍然還有估值修復的空間。

　　展望后市。招商基金表示，鑒于政策穩(wěn)增長的訴求仍在，市場對于流動性寬松的預期暫時難以證偽；海外疫情若進一步發(fā)酵，反而可能繼續(xù)強化國內(nèi)逆周期政策出臺的必要性。需要密切關注復工進程、疫情進展以及監(jiān)管對于市場態(tài)度的變化。中期來看，隨著再融資政策的落地，上市公司的并購活動和市值管理有望再度活躍，資本市場的改革紅利、政府推動直接融資占比提升的政策導向，仍構成市場估值中樞震蕩上行的主要動力。

　　上投摩根基金認為，短期波動不會影響整體趨勢，科技成長類板塊大邏輯未被破壞，仍是階段性主線。此外，流動性方面，去年12月以來流動性預期改善，北上資金持續(xù)流入科技成長股，貨幣寬松支持成長股估值提升。商用化加速使得2020年5G產(chǎn)業(yè)鏈周期啟動，受益于并購重組政策持續(xù)寬松，預計今年科技成長股或?qū)@得相對業(yè)績優(yōu)勢，景氣度占優(yōu)。所以，景氣上行的TMT依然是2020年的投資主線。

　　在浦銀安盛基金看來，決定市場走勢的根本因素還是經(jīng)濟的中長期趨勢與經(jīng)濟結(jié)構的變遷。對于主要反映經(jīng)濟整體狀況的上證指數(shù)來說，疫情對經(jīng)濟沖擊是客觀存在的?！拔覀冋J為未來大盤指數(shù)依然是區(qū)間震蕩運行。展望未來，浦銀安盛基金建議投資者可以淡化指數(shù)、注重結(jié)構，關注中長期有業(yè)績的板塊個股。”

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