截至3月1日，包括完美世界、【姚記科技(002605)、股吧】、游族網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的數(shù)十家A股游戲公司相繼發(fā)布了2019年業(yè)績快報，其中近六成公司實現(xiàn)盈利。與此同時，北京商報記者注意到，文化領(lǐng)域的多家A股上市公司過去一年的業(yè)績表現(xiàn)，也或多或少因投資游戲領(lǐng)域產(chǎn)生顯著影響。近些年來，隨著影視行業(yè)泡沫退去，游戲市場快速接棒成為資本市場的香餑餑，然而伴隨著行業(yè)發(fā)展日趨理性，上市公司的“游戲”賭局終究難成高回報的好生意。

　　近六成游戲公司盈利

　　縱觀數(shù)十家游戲類上市公司的業(yè)績，據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)在2019年有近六成上市公司實現(xiàn)盈利。

　　其中，實現(xiàn)盈利穩(wěn)定增長的包括三七互娛、【電魂網(wǎng)絡(luò)(603258)、股吧】等12家上市公司。以三七互娛為例，報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤為21.44億元，較上年同期增長112.58%。而電魂網(wǎng)絡(luò)則在業(yè)績預(yù)增公告中表示，公司改變了運營策略，優(yōu)化了運營方案，使公司端游產(chǎn)品《夢三國》營業(yè)收入同比有所增加，2019年公司凈利潤同比增長60.15%-71.72%。

　　實現(xiàn)盈利但增速放緩的包括游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界等6家上市公司。以完美世界為例，在國內(nèi)市場推出5款產(chǎn)品，其中3款做到了市場頭部，公司游戲業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤約18.8億元，預(yù)計同比增長37.41%，但受到影視行業(yè)不景氣等影響，影視業(yè)務(wù)方面虧損約3.1億元，因此導(dǎo)致整體增速放緩。

　　除此之外，隨著市場形勢的變動，游久游戲、【天舟文化(300148)、股吧】等7家上市公司實現(xiàn)扭虧為盈。游戲行業(yè)分析師梁聲表示，大部分游戲上市公司業(yè)績表現(xiàn)較好主要是2019年游戲行業(yè)整體形勢回暖，隨著版號重新開放，游戲發(fā)行業(yè)務(wù)與運營業(yè)務(wù)都陸續(xù)進入正常軌道，因此與往年相比，不少游戲上市公司的業(yè)績都有不同程度的漲幅。

　　“后來者”的喜與悲

　　在這數(shù)十家游戲上市公司中，不少游戲公司都是通過跨界并購轉(zhuǎn)型而來，其中有許多公司在跨界中嘗到了游戲帶來的甜頭。

　　姚記科技就是其中最鮮明的代表，曾13次跨界并購的姚記科技在2019年業(yè)績大幅增長，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.34億元，同比增長77.04%；凈利潤3.52億元，同比增長156.45%，原因則在于游戲業(yè)務(wù)已成為姚記科技凈利潤貢獻的主力軍。

　　另一方面，也有轉(zhuǎn)型主營游戲的上市公司業(yè)績不盡如人意。如2015年登陸深交所的金科文化，從主營精細化工新材料到轉(zhuǎn)型成游戲公司，但在2019年業(yè)績報告中，受到商譽減值以及資產(chǎn)減值等情況影響，盈利能力大幅下降。金科文化在業(yè)績預(yù)告中稱，2019年凈利潤預(yù)計虧損23.95億-24億元。無獨有偶，【中文在線(300364)、股吧】亦表示受游戲行業(yè)政策因素影響，報告期內(nèi)，其子公司上海晨之科信息技術(shù)有限公司(以下簡稱“晨之科”)處于虧損狀態(tài)，經(jīng)營情況持續(xù)惡化。為進一步減少虧損，維護股東的合法權(quán)益，中文在線決定終止經(jīng)營晨之科現(xiàn)有業(yè)務(wù)。

　　伴隨影視市場泡沫退去，利益至上的投資人在近兩年快速轉(zhuǎn)舵，將目光投向了游戲市場。然而正所謂隔行如隔山，跨界并非只是投錢那么簡單，游戲領(lǐng)域相較影視行業(yè)，更需要經(jīng)驗、人才等專業(yè)性資源，除此之外，收購過程中，優(yōu)質(zhì)的游戲公司向來屬于稀缺資源，種種原因均會導(dǎo)致后來者所擔(dān)負的風(fēng)險進一步加大。

　　“在這種情況下，后來者則需要考慮自身業(yè)務(wù)的實際情況，若能與原有主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同，可先通過相關(guān)具體項目熟悉市場的運行規(guī)則，假若原有主營業(yè)務(wù)的業(yè)績情況還算穩(wěn)定，能夠帶來一定收入和盈利，可暫時不要完全剝離原有業(yè)務(wù)而是保留，使其能夠在一定程度上為公司提供較為穩(wěn)定的收入，作為高風(fēng)險的擔(dān)保和后盾?！蓖顿Y分析師賈毅超如是說。

　　兩極分化日益凸顯

　　盡管實現(xiàn)盈利的上市公司不少，但這也讓整個市場兩極分化日益凸顯。

　　以網(wǎng)易于2月27日公布的2019年四季度及全年財報為例，過去一年公司在線游戲凈收入為464.2億元，同比增長16%。“盡管騰訊還沒有公布相關(guān)數(shù)據(jù)，但是不難猜測，騰訊、網(wǎng)易兩家依舊是游戲市場上的最大贏家?！庇螒蛟u論人游節(jié)說。

　　據(jù)了解，伽馬數(shù)據(jù)在發(fā)布的《2019中國游戲產(chǎn)業(yè)年度報告》中指出，流水TOP10移動游戲是游戲用戶支出高度集中的產(chǎn)品，也代表著中國移動游戲市場中用戶的付費偏好。而2019年流水TOP10移動游戲幾乎都為騰訊、網(wǎng)易兩家出品。

　　與此同時，盡管版號已經(jīng)重新開放審批，但從多家上市公司的公告中可以看出，不少公司游戲業(yè)務(wù)依然受到版號監(jiān)管趨嚴的影響。如惠程科技在業(yè)績快報中表示，報告期內(nèi)公司營收收入和凈利潤分別下滑42.45%和59.88%，主要原因之一是子公司哆可夢自研游戲產(chǎn)品和代理游戲產(chǎn)品的上線時間表有所推遲，導(dǎo)致哆可夢業(yè)績表現(xiàn)低于上年同期。而巨人網(wǎng)絡(luò)也表示凈利下滑的原因之一是新產(chǎn)品上線較晚處于投入期。

　　“版號監(jiān)管趨嚴的影響對于中小游戲企業(yè)存在較大打擊，很多公司沒有實力度過政策調(diào)整期。而從版號恢復(fù)后的發(fā)放情況上看，游戲上市公司獲得的游戲版號數(shù)量更穩(wěn)定，且穩(wěn)定上線的游戲也更多?！庇螒驈臉I(yè)人士林小迪對此強調(diào)。北京商報記者據(jù)公開資料統(tǒng)計，2019年累計有1570款游戲通過審批獲得了版號，其中騰訊獲得游戲版號32款、網(wǎng)易獲得31款，在總體版號數(shù)量中占比2%。

　　新元文智創(chuàng)始人劉德良分析稱，按照游戲目前的審批監(jiān)管思路，實際上對大企業(yè)是有利的。每年上市新品的數(shù)量在減少，這意味著市場份額更為集中。所以對上市公司而言，規(guī)模優(yōu)勢明顯，能夠獲得更好的市場競爭的條件。