面對當(dāng)下的股票市場，投資者最擔(dān)心的，莫過于政策監(jiān)管態(tài)度的收緊。面對市場指數(shù)的持續(xù)上漲，降溫措施可能陸續(xù)到來。其中，就在近日，證監(jiān)會重拳出擊，并從嚴(yán)打擊場外配資，且對258家非法從事場外配資的平臺以及運營機(jī)構(gòu)名單給予集中曝光，這可能成為市場降溫的信號之一。

　　但是，證監(jiān)會打擊場外配資，并非新鮮的事情。從2015年下半年以來，證監(jiān)會就開始對場外配資采取從嚴(yán)打擊的態(tài)度。近五年來，場外配資遭到了重挫，但因場外配資渠道本身存在著一定的隱蔽性，更是處于監(jiān)管的灰色地帶，當(dāng)市場行情有所回暖之際，場外配資卻容易卷土重來，對市場正常運行秩序帶來了不少的影響。

　　很顯然，從監(jiān)管態(tài)度來看，打擊場外配資已經(jīng)成為了常態(tài)化的舉動，近年來對這方面監(jiān)管從嚴(yán)的態(tài)度并未發(fā)生實質(zhì)性的轉(zhuǎn)變。由此一來，針對這一動作，并不能夠完全定義為市場降溫信號的出現(xiàn)。

　　在證監(jiān)會嚴(yán)打場外配資的同時，陸股通優(yōu)化措施可能會加快推進(jìn)，此舉將對外資A股交易便利性帶來實質(zhì)性的提升。與此同時，這些年來，戰(zhàn)略配售基金獲批速度提升，結(jié)合不少基金產(chǎn)品的短期售罄現(xiàn)象，實際上在資金引導(dǎo)市場方面，政策監(jiān)管層面的態(tài)度還是保持著積極開放的態(tài)度。

　　適度的杠桿，有利于提升股票市場的資金利用率。相比場外配資，場內(nèi)融資則更容易得到監(jiān)管的認(rèn)可。適度推動兩融規(guī)模的發(fā)展，不僅可以為券商機(jī)構(gòu)創(chuàng)造利潤，而且還可以積極引導(dǎo)更多新增資金的進(jìn)場，并推動股票市場的持續(xù)活躍。

　　在當(dāng)前注冊制改革加快推進(jìn)的背景下，市場存在一定的擴(kuò)容壓力，但考慮到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，通過資本市場助推實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并為實體企業(yè)拓寬融資的渠道，就顯得非常重要。由此可見，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，提升國內(nèi)資本市場的直接融資能力，并推動股票市場的持續(xù)活躍，這也是加快推進(jìn)注冊制改革的關(guān)鍵所在。只有創(chuàng)造出高效活躍的市場環(huán)境，并創(chuàng)造出持續(xù)性的賺錢效應(yīng)，才能夠帶動市場投資活力激活，并更好推進(jìn)注冊制改革以及IPO擴(kuò)容的步伐。因此，健康牛市環(huán)境將會是投資者與融資者互利共贏的局面。

　　股市從年內(nèi)低點上漲以來，累計漲幅達(dá)到了30%左右，但股市平均市盈率也僅有15至16倍的水平。至于大金融板塊以及煤炭、房產(chǎn)、鋼鐵等傳統(tǒng)周期行業(yè)的估值更低，這一輪行情更適合定義為估值修復(fù)行情。所以，從某種程度上分析，在估值修復(fù)行情穩(wěn)步運行的背景下，并未超出監(jiān)管的紅線，且考慮到當(dāng)前股市的特殊戰(zhàn)略意義，市場實質(zhì)性降溫的舉措并不會大舉出臺，更可能借助IPO提速等手段間接為市場降溫，但維持穩(wěn)定的市場賺錢效應(yīng)，保持股市足夠的投資活力，已經(jīng)成為了市場多方的共識。