公募基金2020年二季報基本披露完畢，以Wind公募基金持股數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，統(tǒng)計公募基金對通信板塊成分股的持倉情況。2020Q2基金持股通信行業(yè)板塊占比為1.37%，5G應(yīng)用、光產(chǎn)業(yè)鏈配置比例有所提升，5G與云計算有望成為未來的重要方向。

　　二季度通信行業(yè)倉位環(huán)比下降

　　從持有倉位看，截止2020年6月30日，一季度公募基金對通信行業(yè)的持倉占比為1.37%，下降1.05pct，同比提升0.002pct。選取基金重倉股數(shù)據(jù)看，二季度公募基金重倉股中對通信行業(yè)的持倉占比為2.56%，環(huán)比下降0.86pct，同比提升1.21pct，持倉市值與數(shù)量同比增長，環(huán)比下降。橫向來看，通信板塊倉位低，排在28個行業(yè)第17位，低配0.8%。

　　板塊分析

　　(1)通信板塊整體有所回調(diào)：2020Q2市場風(fēng)格有所切換，由于板塊輪動，公募基金對通信行業(yè)整體有所回調(diào)。

　　(2)5G應(yīng)用板塊配置比例有所提升：隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加速及疫情得到平穩(wěn)控制，5G應(yīng)用板塊(如5G手機、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等)配置比例有所提升，如聞泰科技、移遠(yuǎn)通信、廣和通、【數(shù)據(jù)港(603881)、股吧】、寶信軟件等。

　　(3)光產(chǎn)業(yè)鏈配置比例有所提升：受到國際關(guān)系的影響，國內(nèi)通信設(shè)備商建設(shè)進度加速，訂單規(guī)模顯著增長，同時數(shù)通市場景氣度持續(xù)向上，下游光產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績確定性較高，二季度光產(chǎn)業(yè)鏈配置比例明顯提升，如【新易盛(300502)、股吧】、天孚通信、中際旭創(chuàng)等。

　　(4)對科創(chuàng)板標(biāo)的配置增多：科創(chuàng)板開市一年，通信板塊內(nèi)【映翰通(688080)、股吧】、威勝信息、有方科技等科創(chuàng)板標(biāo)的得到公募基金配置。

　　(5)中外資持股風(fēng)格有所差異：二季度外資大幅加倉移遠(yuǎn)通信，同時對光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、聞泰科技、【星網(wǎng)銳捷(002396)、股吧】的持倉亦比例有所提升。

　　個股持倉情況

　　2020Q2通信行業(yè)個股集中度有所下降，中興通訊減倉明顯。2020Q2公募基金重倉前五、十、二十的通信公司持有市值占比分別為70%、89%、98%，環(huán)比分別變動-4.85、-1.05、1.03個百分點，個股集中度有所下降，其中中興通訊減倉明顯(-17.1%)，但仍獲得超配(+0.32%)。

　　外資持股情況

　　2020Q1外資持股比例持續(xù)提升，移遠(yuǎn)通信加倉明顯。2020Q2北上資金共持有65家A股通信公司，數(shù)量有所增長。與2020Q1相比，排名前十位公司，共有9家公司持股比例有所提升，其中移遠(yuǎn)通信加倉明顯(+8.53pct)。與2019Q2相比，外資對A股通信公司的持股比例基本處于持續(xù)提升的狀態(tài)。

　　投資建議

　　5G建設(shè)加速，云計算景氣度持續(xù)向上，5G應(yīng)用加速落地，看好5G應(yīng)用與云計算等投資機會。建議關(guān)注手機與物聯(lián)網(wǎng)：聞泰科技、移遠(yuǎn)通信、廣和通、移為通信、和而泰、拓邦股份；車聯(lián)網(wǎng)：鴻泉物聯(lián)、高新興；數(shù)據(jù)中心：寶信軟件、數(shù)據(jù)港、萬國數(shù)據(jù)、城地股份、光環(huán)新網(wǎng)、科華恒盛、奧飛數(shù)據(jù)等；交換路由設(shè)備商：紫光股份、星網(wǎng)銳捷；光器件：中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛、華工科技、光迅科技、博創(chuàng)科技、劍橋科技；連接器：意華股份；5G主設(shè)備商：中興通訊(無線+傳輸)、烽火通信(傳輸)；無線射頻：世嘉科技、飛榮達、科創(chuàng)新源、京信通信、通宇通訊；光電纜：中天科技、亨通光電；衛(wèi)星導(dǎo)航：華測導(dǎo)航、海格通信、北斗星通、中國衛(wèi)通等。

　　風(fēng)險提示：貿(mào)易爭端懸而未決、5G投資不及預(yù)期風(fēng)險、云計算發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、市場系統(tǒng)性風(fēng)險。