本報(bào)告導(dǎo)讀：

　　我們認(rèn)為地產(chǎn)鏈底部或?qū)⒅鸩矫骼?，推薦格局最優(yōu)的防水材料行業(yè)、玻璃行業(yè)，水泥進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。

　　摘要：

　　水泥：全國水泥市場價(jià)格震蕩調(diào)整，環(huán)比上漲0.19%。價(jià)格上漲地區(qū)主要是湖南、重慶、貴州和湖北局部區(qū)域，幅度20-40 元/噸；價(jià)格回落地區(qū)為北京、河北、江西贛州和甘肅平?jīng)?，幅?0-30 元/噸。

　　玻璃：國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為2454 元，環(huán)比上周上漲55 元。國內(nèi)浮法玻璃市場基本走穩(wěn)，經(jīng)過前期中下游備貨后，中下游持有庫存相對充足。中短期市場消化社會(huì)庫存為主，后期關(guān)注下游加工廠接單情況。

　　玻纖：無堿池窯粗紗市場價(jià)格主流維穩(wěn)，多數(shù)廠價(jià)格調(diào)整意向不大。

　　近期國內(nèi)粗紗市場需求啟動(dòng)尚可，多數(shù)產(chǎn)品剛需提貨維持。短期供應(yīng)端變動(dòng)不大下，需求支撐尚可，多數(shù)廠月內(nèi)庫存小幅縮減。電子紗市場交投恢復(fù)尚可，多數(shù)下游PCB 廠家開工逐步提升。

　　主要原材料價(jià)格：IPE 布倫特原油期貨(98.57 美元/桶，環(huán)比+4.96美元/桶)、燃料油(山東)(3443 元/噸，環(huán)比+273 元/噸)。重質(zhì)純堿(2700 元/噸，環(huán)比+150 元/噸)。秦皇島港動(dòng)力煤平倉價(jià)格740 元/噸，環(huán)比持平。

　　建材行業(yè)策略：

　　第一，華東熟料價(jià)格經(jīng)歷第三輪上調(diào)，上調(diào)幅度20 元/噸，節(jié)后華東熟料已經(jīng)連續(xù)3 輪上漲，目前已經(jīng)達(dá)到440-450 元/噸；我們判斷在熟料價(jià)格持續(xù)提漲的背景下，水泥價(jià)格預(yù)計(jì)在3 月初也將進(jìn)入上升通道。而房地產(chǎn)方面政策底部越發(fā)明朗，1 月央行下調(diào) 5 年期 LPR 后，多地降低房貸利率，南寧、重慶、贛州、菏澤等地相繼宣布降低首付比例；另外，據(jù)報(bào)道，全國性商品房預(yù)售資金監(jiān)管的意見已于近日出臺(tái)，也有望對于各地對于預(yù)售資金監(jiān)管過嚴(yán)的問題進(jìn)行修正，結(jié)合地產(chǎn)融資端的部分松綁，地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流壓力將有望明顯減輕。

　　我們看好穩(wěn)增長背景下，基建投資2022Q1 有望超過市場預(yù)期，推薦基建彈性較大的東方雨虹、中國聯(lián)塑；水泥股推薦上峰水泥、華新水泥、中國建材、天山股份、海螺水泥。

　　第二，我們認(rèn)為防水是消費(fèi)類建材景氣及格局最佳賽道，繼續(xù)推薦東方雨虹、科順股份、中國聯(lián)塑、北新建材、大亞圣象；繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭【中國巨石(600176)、股吧】、福耀玻璃、信義玻璃、信義光能；