核心觀點(diǎn)

　　本周國際原油價格整體震蕩上行，考慮到俄烏局勢的長期復(fù)雜性，以及全球范圍內(nèi)的需求恢復(fù)，我們?nèi)匀豢春脟H油價保持在目前的較高水平。去年年底以來，隨著多套多晶硅裝置的投產(chǎn)，大幅拉動了三氯氫硅的需求，目前單月多晶硅月度產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到5 萬噸以上，未來還將保持較高的環(huán)比增速，因此多晶硅新裝置投產(chǎn)和存量產(chǎn)能的日常補(bǔ)氯將大幅拉升三氯氫硅的需求，而今年光伏級三氯氫硅的供給非常有限，我們看好未來多晶硅產(chǎn)能持續(xù)投放下三氯氫硅的行業(yè)高景氣度，重點(diǎn)推薦【【三孚股份(603938)、股吧】】。近期收到下游階段性需求備貨影響，三氯蔗糖市場價格開始上行，由于全球三氯蔗糖的供需格局持續(xù)優(yōu)化以及代糖滲透率的不斷提升，我們看好未來三氯蔗糖的景氣周期，重點(diǎn)推薦【金禾實(shí)業(yè)】。近期受到能源成本上漲的因素、俄烏局勢影響以及全球農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，海外化肥價格大幅上行，由于磷肥、鉀肥具備強(qiáng)資源屬性，以及俄羅斯分別占據(jù)全球市場份額的10%和20%，短時間很難出現(xiàn)新增產(chǎn)能去取代相應(yīng)市場份額，因此我們看好全球鉀肥、磷肥價格的上行，強(qiáng)烈推薦【亞鉀國際】和【云天化】，同時我們近期看到磷礦石-黃磷價格明顯上行，過去幾年磷化工上游產(chǎn)品收到較強(qiáng)的政策性產(chǎn)能約束，未來在磷肥、磷酸鹽、草甘膦、草銨膦及磷酸鐵需求拉動下，我們整體看好磷化工產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的整體上行。受益于光伏玻璃需求的明顯拉動和供給端產(chǎn)能的收縮，純堿行業(yè)景氣度持續(xù)提升，產(chǎn)品價格有望持續(xù)上漲，重點(diǎn)關(guān)注具備強(qiáng)成本優(yōu)勢的天然堿工藝龍頭【遠(yuǎn)興能源】和相關(guān)聯(lián)堿法工藝標(biāo)的。同時，我們建議重點(diǎn)關(guān)注確定性較強(qiáng)的高成長公司，如三孚股份(光伏級三氯氫硅、電子級三氯氫硅等)、興發(fā)集團(tuán)(精細(xì)磷化工)、卓越新能(生物柴油)、亞鉀國際(鉀肥)、廣匯能源(煤炭及天然氣)、【利爾化學(xué)(002258)、股吧】(草銨膦)和金禾實(shí)業(yè)(三氯蔗糖)等個股。

　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

　　價格漲跌幅：本周化工產(chǎn)品價格漲幅前五的為丙烯酸丁酯(5.76%)、R125(5.64%)、丙烯酸(4.80%)、POY(4.66%)、甲醇(3.39%)；本周化工產(chǎn)品價格跌幅前五的為R134a(-8.36%)、醋酸(-7.95%)、碳酸二甲酯(-5.36%)、醋酸乙酯(-4.33%)、軟泡聚醚(-3.86%)。

　　價差漲跌幅：本周化工產(chǎn)品價差漲幅前五的為丙烯酸丁酯(337.75%)、PTA(102.30%)、R125(42.40%)、己二酸(41.91%)、甲醇(37.03%)；本周化工產(chǎn)品價差跌幅前五的為丙烯(MTO 法)(-71.25%)、丙烯(石腦油法)(-63.05%)、R134a(-41.59%)、PMMA(-27.48%)、MTBE(-20.40%)。

　　風(fēng)險提示：國際原油價格大幅波動；海外疫情控制不力導(dǎo)致復(fù)蘇低于預(yù)期等。