隨著注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，新股發(fā)行定價(jià)更加市場(chǎng)化的同時(shí)，IPO超募現(xiàn)象也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。

　　記者據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月10日，今年滬深兩市共有111只注冊(cè)制新股IPO上市，其中91只新股超募673.52億元，相較于去年同期，數(shù)量及規(guī)模分別增長(zhǎng)90%和304%。

　　幾百億元的超募資金如何使用？據(jù)上市公司公告，大多數(shù)公司將其用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和購(gòu)買銀行理財(cái)。

　　受訪專家表示，對(duì)于新上市的公司而言，若中短期無資金需求，銀行理財(cái)也不失為超募資金的優(yōu)選。相較而言，將閑置的超募資金用于回購(gòu)股份可以更好地回饋股東，提振市場(chǎng)信心。

　　21只超募規(guī)模均超10億元

　　數(shù)據(jù)顯示，一級(jí)市場(chǎng)上高超募現(xiàn)象突出，前述91只新股的平均超募規(guī)模達(dá)7.4億元，其中21只超募規(guī)模超10億元。排名前三位的均為科創(chuàng)板新股，納芯微以48.31億元的超募規(guī)模居首，【翱捷科技(688220)、股吧】與晶科能源分別以41.66億元與37.23億元的規(guī)模次之。

　　從二級(jí)市場(chǎng)來看，超募的新股備受熱捧，上述91只新股的上市首日平均漲幅高達(dá)33%，其中9只漲幅超100%。位居前三位的均為創(chuàng)業(yè)板新股，紐泰格、中汽股份、【西點(diǎn)藥業(yè)(301130)、股吧】的漲幅分別為221.6%、200%、152.82%。

　　從行業(yè)分布來看，91只超募新股中，大多來自戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以電子(19只)、機(jī)械設(shè)備(14只)、醫(yī)藥生物(12只)三大行業(yè)居多。

　　“在國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和注冊(cè)制背景下，越來越多符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)公司選擇上市。這些公司大多集中在前沿科技、生物醫(yī)藥等行業(yè)，處于中早期發(fā)展階段，發(fā)展空間巨大，此類公司往往會(huì)得到市場(chǎng)更高估值溢價(jià)?！北本╆柟馓煦Y產(chǎn)管理公司總經(jīng)理王維嘉對(duì)記者表示。

　　不過，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受記者采訪時(shí)則表示，隨著新股破發(fā)的持續(xù)，超募現(xiàn)象或?qū)p少?！俺及l(fā)生較多的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板也是新股破發(fā)較多的板塊，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)反饋至IPO定價(jià)階段，將平抑IPO定價(jià)偏高的現(xiàn)象，超募情況也將相應(yīng)減少?！?/p>

　　超募資金如何使用最有效？

　　在IPO超募頻繁發(fā)生的同時(shí)，投資者則更關(guān)注上市公司超募資金的使用情況。

　　記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至6月10日，前述91家公司中，60家披露了超募資金使用情況，主要集中于補(bǔ)充流動(dòng)資金(33家)和現(xiàn)金管理(通常為銀行理財(cái)，24家)兩大用途。另外，也有少數(shù)公司將其用于歸還銀行貸款與投資新項(xiàng)目。

　　對(duì)此，市場(chǎng)上有聲音認(rèn)為，將超募資金用于購(gòu)買銀行理財(cái)并不符合證券市場(chǎng)初衷，也不是高效的資金利用手段。

　　“在特定情況下，超募資金用于銀行理財(cái)是合理的保值手段，也能維持公司良好的現(xiàn)金流，保障企業(yè)在動(dòng)蕩市場(chǎng)環(huán)境中的生存能力?！标愳Z分析稱，通常來說，企業(yè)擴(kuò)張是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。新晉上市公司尚在成長(zhǎng)期，往往業(yè)務(wù)不具備較高的可復(fù)制性，資金投入越多邊際效應(yīng)遞減，一味加大投入并不符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，不一定能夠迅速增厚業(yè)績(jī)，反而可能會(huì)造成資金浪費(fèi)?！暗珜?duì)于業(yè)務(wù)模式較為成熟，擴(kuò)產(chǎn)帶來的規(guī)模效應(yīng)比較可觀的企業(yè)來說，將超募資金投入主業(yè)則更為有效。”

　　王維嘉認(rèn)為，對(duì)上市公司而言，在中短期沒有資金使用需求時(shí)，購(gòu)買銀行理財(cái)是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下利益最大化的一種選擇。

　　對(duì)于如何提高超募資金的使用效率，陳靂建議可用于股份回購(gòu)，企業(yè)如果短期內(nèi)沒有產(chǎn)能擴(kuò)張、研發(fā)投入等安排，可以通過股份回購(gòu)的方式將閑置超募資金回饋給股東，避免大量資金閑置導(dǎo)致浪費(fèi)。

　　王維嘉也認(rèn)為，上市公司可以使用部分超募資金回購(gòu)股份并予以注銷，此舉不僅有助于增厚上市公司的每股收益，提高投資價(jià)值，更能使股東受益，增加股東持股信心，促進(jìn)公司長(zhǎng)期發(fā)展。