?。ㄔ瓨祟}：天祿科技：上半年經(jīng)營業(yè)績邊際改善 TAC膜項目順利推進）

　　8月30日晚間，天祿科技發(fā)布2023年半年度報告。受宏觀經(jīng)濟等因素影響，2022年以來，全球消費電子行業(yè)需求疲軟導致面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)下行，公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓。2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.83億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤718.60萬元。

　　值得期待的是，二季度以來全球顯示器和筆記本電腦行業(yè)景氣度有所回暖，推動公司導光板業(yè)務筑底回升。相較于2022年第四季度，2023年前兩個季度經(jīng)營業(yè)績和盈利能力均出現(xiàn)顯著的邊際改善。隨著全球顯示器和筆記本電腦需求的持續(xù)回升，疊加當前主要原材料PMMA和MS價格處于低位區(qū)間，公司經(jīng)營業(yè)績有望持續(xù)回升。

　　對于著力打造的第二增長曲線TAC膜項目，公司披露，TAC項目在引入京東方關聯(lián)公司入股后，目前正在順利推進其余有意向參與投資的各產(chǎn)業(yè)鏈相關機構(gòu)的合資事宜，以及TAC膜的專有設備的訂購等事項。

　　下游需求回暖推動導光板業(yè)務筑底回升

　　作為導光板領域領軍企業(yè)，天祿科技是京東方、三星等多家頭部顯示器面板廠和顯示器整機制造商面板企業(yè)的核心供應商。由于公司導光板產(chǎn)品主要應用于臺式顯示器、筆記本電腦，相應的，其經(jīng)營業(yè)績與臺式顯示器、筆記本電腦行業(yè)景氣度也呈高度正相關。

　　自今年二季度以來，全球顯示器和筆記本電腦需求逐步回暖。根據(jù)洛圖科技發(fā)布的《中國大陸顯示器出口市場月度快報》數(shù)據(jù)顯示，受益于東歐市場與中國的經(jīng)貿(mào)合作的加強，顯示器出口量從2月的734萬臺逐漸恢復到6月份的1100萬臺；據(jù)TrendForce集邦咨詢預估，今年第二季度全球筆記本電腦出貨量將達4045萬臺，季增15.7%，為連續(xù)六個季度以來首次恢復增長。展望第三季度，受惠傳統(tǒng)季節(jié)性動能支撐，返校潮、節(jié)慶促銷活動會進一步刺激備貨需求，帶動全球筆電出貨量增長。

　　受下游需求回暖的影響，公司經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)邊際改善跡象。相較于2022年第四季度，2023年前兩個季度經(jīng)營業(yè)績和盈利能力均出現(xiàn)顯著的邊際改善。經(jīng)營業(yè)績方面，2023年第一季度和第二季度的營業(yè)收入分別為1.36億元和1.47億元，相較于2022年第四季度的1.18億元環(huán)比持續(xù)提升。同時，利潤端也持續(xù)保持盈利狀態(tài)。盈利能力方面，2023年上半年實現(xiàn)毛利率17.05%，相較于2022年第四季度13.66%的毛利率水平有所回升。

　　導光板業(yè)務新增長點逐步上量

　　在導光板業(yè)務板塊，公司也通過開拓新客戶、研發(fā)新產(chǎn)品、延伸產(chǎn)業(yè)鏈條培育新的利潤增長點，進一步提升競爭力。2022年，公司成功研究開發(fā)了棱鏡型網(wǎng)點技術高端產(chǎn)品并實現(xiàn)量產(chǎn)。該產(chǎn)品在不增加能耗的前提下使顯示面板亮度提升5%-12%，故該產(chǎn)品可獲得較高毛利率。2023年上半年，該產(chǎn)品共實現(xiàn)收入700余萬元，目前月銷售收入超過200萬元，上半年該產(chǎn)品毛利率約40%，遠高于公司整體毛利率的17.05%。

　　產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，公司向上切入光學板材領域，實現(xiàn)光學板材產(chǎn)品與導光板產(chǎn)品工藝技術的整合，降低整體生產(chǎn)成本。

　　客戶拓展方面，公司通過不斷拓展客戶鞏固行業(yè)領先地位。2022年公司成功進入三星VD和群創(chuàng)的合格供應商目錄，并開始量產(chǎn)供貨。2023年上半年，來自上述兩家客戶的收入合計約350萬元。

　　TAC膜項目順利推進

　　今年3月，公司公告全資子公司安徽吉光新材料有限公司（簡稱“安徽吉光”）擬投資24億元建設以TAC膜為主的高分子新材料項目。

　　經(jīng)過多年的探索和積累，公司已搭建起一支中外結(jié)合、原液配制和生產(chǎn)設備安裝調(diào)試等環(huán)節(jié)具有豐富經(jīng)驗的技術團隊，以實現(xiàn)在高端膜材料領域的產(chǎn)品突破。

　　根據(jù)統(tǒng)計，TAC膜年需求量約17億平方米。根據(jù)公告，該項目規(guī)劃一期投資約為9億元，可實現(xiàn)年產(chǎn)6500萬平方米，相較于全球需求總量，和國內(nèi)產(chǎn)能空白的現(xiàn)狀，未來將有非常廣闊的市場前景。

　　今年8月，京東方科技集團股份有限公司（簡稱“京東方”）關聯(lián)公司天津顯智鏈投資中心（有限合伙）（以下簡稱“顯智鏈”）增資入股安徽吉光。此次京東方入股公司TAC膜項目，以股權(quán)為紐帶實現(xiàn)上下游企業(yè)利益綁定，大大提升了公司TAC膜項目國產(chǎn)化落地的確定性。此外，TAC膜項目土地權(quán)屬證書正在辦理中。隨著后續(xù)各產(chǎn)業(yè)鏈相關機構(gòu)合資事宜的推進以及TAC膜專有設備的到位，TAC膜國產(chǎn)化落地有望提速。