（原標(biāo)題：中化國際發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告：寒冬或已度過，未來有望輕裝上陣）

　　2024年1月12日，中化國際(600500)發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告，據(jù)公告內(nèi)容，2023年，中化國際預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-16.02億元到-20.02億元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤-20.77億元到-25.96億元。

　　預(yù)虧的主要原因是，受2023年全球主要經(jīng)濟(jì)體化工需求縮減、海外出口下降、產(chǎn)能集中釋放及下游市場波動(dòng)等影響，公司的主要產(chǎn)品，如環(huán)氧樹脂、環(huán)氧氯丙烷、芳烴及部分化工產(chǎn)品的市場價(jià)格持續(xù)處于低位。在此基礎(chǔ)上疊加中化國際主要新裝置處于產(chǎn)能爬坡階段，產(chǎn)品盈利能力較同期下降明顯。除此之外，公告進(jìn)一步說明公司預(yù)計(jì)將在2023年年度報(bào)告中對其商譽(yù)及長期資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

　　2023年，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的宏觀背景下，化工行業(yè)持續(xù)低迷。據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年前三季度基礎(chǔ)化工（申萬分類）行業(yè)收入共計(jì)15517億元，較上年同期相比下降8%；歸母凈利潤共計(jì)931億元，較上年同期相比下降47%。細(xì)分行業(yè)來看，2023年前三季度歸母凈利同比排名情況為；非金屬材料增長109%，化學(xué)纖維下降21%，橡膠下降30%，化學(xué)制品下降36%，塑料下降40%，農(nóng)化制品下降57%，化學(xué)原料下降58%，可以看出，除非金屬材料行業(yè)外，其他化工細(xì)分行業(yè)盈利情況普遍高度承壓。

　　近期，多家券商研究員發(fā)布2024年化工行業(yè)策略報(bào)告，多數(shù)稱化工行業(yè)筑底狀態(tài)明顯，拐點(diǎn)或?qū)⒅粒渲谢ば虏牧先允侵攸c(diǎn)關(guān)注賽道，伴隨國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品高端化進(jìn)程加速，有望打開更大海外市場。不過聚焦企業(yè)層面，能否真正受益還取決于產(chǎn)品壁壘、行業(yè)競爭格局、企業(yè)自身競爭力等眾多因素，而中化國際具備較強(qiáng)的資源、品牌、客戶等核心競爭優(yōu)勢，有望在化工行業(yè)觸底反彈、景氣度上行之時(shí)脫穎而出。

　　據(jù)了解，中化國際脫胎于中化集團(tuán)化工貿(mào)易業(yè)務(wù)，是一家聚焦化工新材料的國際化大型企業(yè)，一直以來穩(wěn)步推進(jìn)“打造新型化工新材料的領(lǐng)先企業(yè)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，主要產(chǎn)品涵蓋基礎(chǔ)原料及中間體、高性能材料、聚合物添加劑等多領(lǐng)域，多項(xiàng)產(chǎn)品處于細(xì)分賽道領(lǐng)先地位。

　　與此同時(shí)，中化國際持續(xù)打造環(huán)氧樹脂、聚合物添加劑、工程塑料、特種纖維等核心產(chǎn)業(yè)鏈，目前多數(shù)已處于最終沖刺階段，進(jìn)展較為順利。據(jù)公司官微，2024年1月2日，中化國際位于中化連云港循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的碳三一期項(xiàng)目年產(chǎn)40萬噸HPPO法環(huán)氧丙烷裝置進(jìn)入試生產(chǎn)階段，一次開車成功，順利打通全流程，可產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，待投產(chǎn)后將進(jìn)一步豐富公司化工中間體產(chǎn)品組合，提升公司在化工新材料領(lǐng)域的核心競爭力。

　　以其中高端材料芳綸產(chǎn)業(yè)鏈為例，中化國際在多年深耕下已經(jīng)擁有5500噸/年對位芳綸生產(chǎn)線，目前滿產(chǎn)滿銷，在電子通信、橡膠骨架、特種防護(hù)、復(fù)合材料等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售，并且高強(qiáng)高模產(chǎn)品市場覆蓋率正逐步提升。與此同時(shí)公司持續(xù)擴(kuò)建，預(yù)計(jì)2024年對位芳綸總產(chǎn)能將達(dá)到8000噸/年。

　　據(jù)市場專業(yè)人士稱，對位芳綸生產(chǎn)工藝技術(shù)難點(diǎn)多，杜邦、帝人等海外龍頭長期進(jìn)行技術(shù)封鎖，在產(chǎn)業(yè)中處于壟斷地位，而我國對位芳綸企業(yè)起步較晚，雖然國內(nèi)對位芳綸產(chǎn)能自給率提升較快，但目前仍有相當(dāng)?shù)谋壤枰蕾囘M(jìn)口。另外，根據(jù)中國復(fù)合材料工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2021年全球芳綸纖維市場規(guī)模為39億美元，到2026年將達(dá)到63億美元，2021年至2026年的CAGR為9.7%，未來全球需求將持續(xù)增長，而國內(nèi)廠商也將伴隨國產(chǎn)替代趨勢進(jìn)一步打開更大市場。

　　在面對化工行業(yè)不景氣、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇等嚴(yán)峻形勢時(shí)，中化國際并非守株待兔，而是積極應(yīng)對、迎難而上，不斷積極開拓市場、搶抓訂單，以穩(wěn)住市場份額，并聚焦生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)鍵環(huán)節(jié)，大力推進(jìn)提質(zhì)增效及卓越運(yùn)營體系建設(shè)。

　　總體來說，中化國際2023年業(yè)績預(yù)虧最大原因在于化工行業(yè)下行背景下疊加多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)，可能存在商譽(yù)及長期資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，經(jīng)營性虧損范圍相對有限。而未來伴隨化工行業(yè)景氣度上行，公司有望輕裝上陣，獲得更大的盈利彈性。