據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期兆豐股份（300695）發(fā)布2023年年報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，本報(bào)告期中兆豐股份營收凈利潤同比雙雙增長，三費(fèi)占比上升明顯。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入8.06億元，同比上升52.66%，歸母凈利潤1.84億元，同比上升11.6%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入2.37億元，同比上升49.19%，第四季度歸母凈利潤5502.74萬元，同比上升34.46%。

　　該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2023年凈利潤為盈利2.42億元左右。

　　以下是詳細(xì)的預(yù)測信息：

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率34.23%，同比增17.03%，凈利率20.99%，同比減27.31%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)104.55萬元，三費(fèi)占營收比0.13%，同比增101.63%，每股凈資產(chǎn)35.53元，同比增7.86%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流1.57元，同比減35.39%，每股收益2.59元，同比增11.16%。具體財(cái)務(wù)指標(biāo)見下表：

　　財(cái)務(wù)報(bào)表中對有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說明如下：銷售費(fèi)用變動(dòng)幅度為-6.44%,原因:本期國外市場推廣費(fèi)減少。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為44.94%,原因:本期美元匯兌收益減少。

　　經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為-35.39%,原因:本期銷售增長較快，部分貨款未到賬期，收回貨款同比減少4,374.04萬元；本期員工人數(shù)增加，為職工支付的現(xiàn)金相應(yīng)增加1,697.74萬元；本期捐贈(zèng)浙江大學(xué)1,000.00萬元等。

　　投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為-375.22%,原因:本期公司支付龍湖汽車產(chǎn)業(yè)基金投資款5,000.00萬元和鵬城愿景創(chuàng)投基金投資款100.00萬元，而去年同期公司收回遠(yuǎn)期結(jié)售匯保證金8,339.68萬元和工程承兌保證金3,840.02萬元。

　　籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為-92.89%,原因:去年同期定向增發(fā)425.22萬股，募集資金22,512.73萬元，收回質(zhì)押保證金3,187.85萬元。

　　現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額變動(dòng)幅度為-96.8%,原因:去年同期增發(fā)新股募集資金、收回銀行保證金，增加了現(xiàn)金收入，而本期支付基金投資、支付職工現(xiàn)金增加、對外捐贈(zèng)支出增加等，增加了現(xiàn)金支出。

　　應(yīng)收款項(xiàng)變動(dòng)幅度為73.61%,原因:本期銷售增長、應(yīng)收款相應(yīng)增加。

　　合同資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-42.33%,原因:本期部分客戶質(zhì)保金減少。

　　在建工程變動(dòng)幅度為107.37%,原因:本期期末募投項(xiàng)目安裝調(diào)試設(shè)備增加且尚未轉(zhuǎn)固。

　　使用權(quán)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-100.0%,原因:本期子公司陜汽兆豐與陜汽東銘廠房租賃協(xié)議到期轉(zhuǎn)銷本科目。

　　合同負(fù)債變動(dòng)幅度為-82.87%,原因:本期期末預(yù)收貨款減少。

　　應(yīng)收票據(jù)變動(dòng)幅度為34.9%,原因:本期期末持有商業(yè)承兌匯票增加、另外小型銀行的銀行承兌匯票列在本科目。

　　應(yīng)收款項(xiàng)融資變動(dòng)幅度為281.51%,原因:本期期末持有銀行承兌匯票和數(shù)字化應(yīng)收賬款債權(quán)憑證增加。

　　預(yù)付款項(xiàng)變動(dòng)幅度為503.58%,原因:本期期末材料預(yù)付款增加。

　　其他流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-55.78%,原因:本期末應(yīng)收出口退稅款減少。

　　其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)變動(dòng)幅度為53.59%,原因:本期投資龍湖汽車產(chǎn)業(yè)基金和鵬城愿景創(chuàng)投基金。

　　遞延所得稅資產(chǎn)變動(dòng)幅度為8219.4%,原因:本期資產(chǎn)減值增加導(dǎo)致本科目相應(yīng)增加。

　　其他非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-82.6%,原因:本期期末預(yù)付設(shè)備、軟件款同比減少。

　　應(yīng)付賬款變動(dòng)幅度為51.15%,原因:本期銷售增加采購相應(yīng)增加。

　　應(yīng)交稅費(fèi)變動(dòng)幅度為302.95%,原因:本期企業(yè)所得稅增加。

　　一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-100.0%,原因:本期子公司陜汽兆豐與陜汽東銘廠房租賃協(xié)議到期轉(zhuǎn)銷本科目。

　　其他流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為4072.87%,原因:本期將已背書未到期的應(yīng)收票據(jù)列入本科目。

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。公司應(yīng)收賬款體量較大。建議在年報(bào)或半年報(bào)中查看該會(huì)計(jì)項(xiàng)目的兩個(gè)信息，其一是計(jì)提，對于大概率收不回的款，公司一般會(huì)做壞賬準(zhǔn)備，可查看計(jì)提的金額和準(zhǔn)備估算規(guī)模。另外就是應(yīng)收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長時(shí)間了，一般大部分都是一年以內(nèi)的，如果超一年的應(yīng)收賬款占比較高則需要重點(diǎn)注意。公司固定資產(chǎn)相較于營收規(guī)模較大，建議重點(diǎn)分析公司固定資產(chǎn)質(zhì)量。折舊一般是針對固定資產(chǎn)一次性支出過大然后進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的方法，比如100萬購進(jìn)了一臺(tái)設(shè)備，按照每年20萬的營業(yè)成本算入接下來5年的年報(bào)中，防止全部計(jì)入一年中導(dǎo)致利潤值比較難看，是一種平滑報(bào)表的方法，感興趣的可以在年報(bào)中看下公司比較詳細(xì)的折舊方法，有時(shí)候比較過分，會(huì)有通過延長資產(chǎn)的折舊年限做高當(dāng)前利潤的動(dòng)機(jī)?？梢躁P(guān)注折舊方法和時(shí)間年限是否公允，警惕通過做低折舊提高短期利潤的企業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注公司信用資產(chǎn)質(zhì)量惡化趨勢。

　　負(fù)債狀況方面，公司應(yīng)付規(guī)模較大，在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位較強(qiáng)，有能力壓款。同時(shí)注意公司報(bào)告期內(nèi)應(yīng)付賬款的構(gòu)成。

　　營收分析方面，公司客戶集中度較高。公司最新一期年度報(bào)表的現(xiàn)金流為正，經(jīng)營性現(xiàn)金流和利潤稍微不匹配，問題不大。

　　經(jīng)營開支方面，公司資本開支相較營業(yè)成本較大，建議重點(diǎn)關(guān)注資本開支項(xiàng)目是否合理，以及資本利潤的流動(dòng)性問題。

　　從公司近一年的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，在盈利能力方面，主營業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價(jià)權(quán)，營銷競爭環(huán)境好。

　　進(jìn)一步分析公司近十年以來的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，長期來看盈利能力較弱。業(yè)務(wù)體量近5年來有過中速增長。利潤近5年來有過慢速增長，近年來開始中速增長。其最新盈利預(yù)測顯示，利潤增速會(huì)有所減緩。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達(dá)255.14%）