?。ㄔ瓨?biāo)題：超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)3878倍！齒科修復(fù)材料龍頭愛迪特業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)受市場(chǎng)熱捧）

　　愛迪特6月18日發(fā)布公告稱，公司回?fù)芎?，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量約980萬股，占本次公開發(fā)行數(shù)量的51.50%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量約923萬股，占本次公開發(fā)行數(shù)量的48.50%。回?fù)芎?，本次網(wǎng)上發(fā)行的中簽率約為0.026%，有效申購(gòu)倍數(shù)為3877.84倍。

　　公司此次IPO發(fā)行價(jià)格定位為44.95元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額為8.55億元，扣除預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額為7.61億元。根據(jù)招股書披露，此次募集資金將用于愛迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-口腔 CAD/CAM材料產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化口腔綜合服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、愛迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-研發(fā)中試基地項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)期分別為2年、3年、4年，剩余則用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　齒科修復(fù)材料龍頭 業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)

　　作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的口腔修復(fù)材料及口腔數(shù)字化設(shè)備提供商，愛迪特自2007年成立起，就專注于自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的氧化鋯瓷塊等口腔修復(fù)材料，并依托對(duì)口腔醫(yī)療行業(yè)的理解和客戶基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)及銷售口腔數(shù)字化設(shè)備，通過技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字化改造傳統(tǒng)齒科，助力口腔行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化發(fā)展。

　　目前，公司目前公司主要產(chǎn)品有口腔修復(fù)材料和口腔數(shù)字化設(shè)備。其中口腔收復(fù)材料主要包括氧化鋯瓷塊、玻璃陶瓷、樹脂等；口腔數(shù)字化設(shè)備主要包括數(shù)字取像設(shè)備、切削設(shè)備、燒結(jié)設(shè)備等。

　　在上游深耕的同時(shí)，公司以口腔數(shù)字化為切入點(diǎn)，打通臨床端與技工端，圍繞終端消費(fèi)者的臨床需求，構(gòu)造了公司、義齒技工所、口腔醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)合作的新業(yè)態(tài)。

　　資料來源：招股書

　　憑借于此，公司在國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療行業(yè)形成了較高的知名度，業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國(guó)各主要省、市、自治區(qū)，收入規(guī)模不斷提升；同時(shí)公司在全球口腔醫(yī)療器械領(lǐng)域也取得了較好的成績(jī)，公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓等120余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，已成為美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、日韓等國(guó)領(lǐng)先口腔義齒制造企業(yè)長(zhǎng)期合作伙伴。

　　根據(jù)CN10/CNPP數(shù)據(jù)研究及十大品牌網(wǎng)聯(lián)合推出的十大牙冠材料品牌榜，公司為上榜的兩家本土牙冠品牌之一。公司憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)秀的技術(shù)研發(fā)能力在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的口碑。

　　據(jù)Market Research Future發(fā)布的報(bào)告測(cè)算，2022年公司氧化鋯材料的全球市場(chǎng)占有率約為4.73%。公司持續(xù)深耕氧化鋯材料領(lǐng)域，針對(duì)消費(fèi)者的不同需求陸續(xù)推出了“賽瓷”、“榮耀”、“絢彩”等多系列產(chǎn)品，在氧化鋯口腔修復(fù)材料領(lǐng)域特別是高端產(chǎn)品線上躋身國(guó)際領(lǐng)先前列并實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

　　而結(jié)合2022年公司玻璃陶瓷全球銷售額3,568.28萬元進(jìn)行測(cè)算，2022年公司玻璃陶瓷材料的全球市場(chǎng)占有率約為2.43%。

　　得益于市場(chǎng)覆蓋率和滲透率的持續(xù)提升，公司口腔修復(fù)材料業(yè)務(wù)營(yíng)收從2021年的3.24億元增至2023年的5.41億元，口腔數(shù)字化設(shè)備營(yíng)收從2021年的1.93億元增至2023年的2.04億元，其他產(chǎn)品及服務(wù)從2021年的2798.87萬元增至2023年的3444.54萬元，共同推動(dòng)2021-2023年?duì)I收總規(guī)模分別實(shí)現(xiàn)5.45億元、6.03億元、7.8億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)19.63%。

　　傳導(dǎo)至利潤(rùn)端，公司全業(yè)務(wù)毛利率接連增長(zhǎng)推動(dòng)歸母凈利潤(rùn)增速飆升。招股資料顯示，公司2021-2023年口腔修復(fù)材料毛利率分別為49.78%、55.16%、57.62%，口腔數(shù)字化設(shè)備毛利率分別為19.57%、24.33%、27.79%、其他產(chǎn)品及服務(wù)毛利率分別為31.79%、40.59%、42.66%，推動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率從2021年的38.13%增長(zhǎng)11.02個(gè)百分點(diǎn)至2023年的49.15%，最終使得公司2021-2023年歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)0.55億元、1.16億元和1.47億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)62.95%。

　　2024年，愛迪特繼續(xù)保持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中第一季度得益于持續(xù)開拓下游市場(chǎng)，拓展產(chǎn)品品類，與重點(diǎn)客戶合作持續(xù)深入，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.89%至1.74億元；同時(shí)，公司漸變系列產(chǎn)品中毛利率較高的高性價(jià)比系列產(chǎn)品銷售收入增幅較大，銷售占比提升，同時(shí)公司外銷占比提升，使得公司產(chǎn)品毛利率整體提升較多，歸母凈利潤(rùn)再度同比大幅增長(zhǎng)40.75%至2329.99萬元，扣非歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)到了79.04%。根據(jù)公司預(yù)測(cè)，公司2024半年度營(yíng)收同比增幅將在22.25%至34.80%之間，歸母凈利潤(rùn)增幅在21.20%至49.47%之間，扣非歸母凈利潤(rùn)增幅在33.11%至64.70%之間，高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)依舊。

　　行業(yè)增長(zhǎng)黃金期 擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)迎發(fā)展機(jī)遇

　　當(dāng)前，口腔醫(yī)療行業(yè)規(guī)模正處于穩(wěn)步上行區(qū)間，口腔義齒加工持續(xù)高增長(zhǎng)。The Business Research Company數(shù)據(jù)顯示，2020年全球口腔醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3656億美元。隨著老齡化進(jìn)程加速，預(yù)計(jì)2020~2025年全球口腔醫(yī)療市場(chǎng)將以8.6%的復(fù)合增速增長(zhǎng)，至2025年全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約5519億美元；伴隨齒科美容需求的不斷上升、民營(yíng)口腔診所的日益普及和口腔技術(shù)的進(jìn)步，預(yù)計(jì)2025~2030年全球口腔醫(yī)療市場(chǎng)將以5.2%的復(fù)合增速增長(zhǎng)，至2030年全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約7097億美元。

　　國(guó)內(nèi)口腔醫(yī)療行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，人均口腔消費(fèi)支出仍有提升空間。招股書披露，得益于就診人數(shù)的增加和口腔醫(yī)療人均消費(fèi)支出的上漲，2018-2028年，我國(guó)口腔醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)從1229億元增長(zhǎng)至2429億元，復(fù)合增速為7.1%。

　　而且參考美國(guó)、日本、韓國(guó)的齒科消費(fèi)情況，我國(guó)人均口腔消費(fèi)支出與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距。2020年，美國(guó)、日本、韓國(guó)的人均口腔消費(fèi)均超過1500元人民幣，而我國(guó)人均口腔消費(fèi)僅為136元，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家人均口腔消費(fèi)水平。伴隨我國(guó)居民收入水平的逐步抬升，預(yù)計(jì)我國(guó)口腔醫(yī)療市場(chǎng)將迎來黃金期。

　　此背景下，募資進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張升級(jí)的愛迪特，將進(jìn)一步享受市場(chǎng)紅利。

　　就相關(guān)募投項(xiàng)目來看，愛迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-口腔CAD/CAM材料產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目著力于解決生產(chǎn)瓶頸問題，預(yù)計(jì)將新增氧化鋯產(chǎn)能196萬塊，玻璃陶瓷產(chǎn)能680萬塊；數(shù)字化口腔綜合服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目擬推廣數(shù)字化平臺(tái)機(jī)制，預(yù)計(jì)三年內(nèi)在600家義齒技工所合作客戶投放合計(jì)8,000臺(tái)數(shù)字化口掃設(shè)備；愛迪特牙科產(chǎn)業(yè)園-研發(fā)中試基地項(xiàng)目計(jì)劃完成研發(fā)中試基地的場(chǎng)地建設(shè)、軟硬件設(shè)備的購(gòu)置、研發(fā)團(tuán)隊(duì)的招募及研發(fā)中試基地的試運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目實(shí)施后將完善現(xiàn)有的研發(fā)結(jié)構(gòu)，提升公司的研發(fā)實(shí)力。（燕云）

　　校對(duì)：陶謙