?。ㄔ瓨祟}：穿越周期，萬凱新材2024年多措并舉核心主營業(yè)務(wù)收入同比增長3.27% 向全球領(lǐng)跑者邁進）

　　萬凱新材（301216.SZ）發(fā)布2024年年報顯示，公司以“產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化、海外拓展、研發(fā)創(chuàng)新”三大戰(zhàn)略方向，以高質(zhì)量發(fā)展應(yīng)對行業(yè)周期挑戰(zhàn)。

　　核心業(yè)務(wù)仍保持增長韌性

　　2024年，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入172.32億元，同比小幅下滑1.71%，但若剔除其他業(yè)務(wù)收入影響，其核心主營業(yè)務(wù)收入達171.48億元，同比增長3.27%，表明公司核心業(yè)務(wù)仍保持增長韌性。

　　然而，受行業(yè)供需失衡、原材料價格波動及市場競爭加劇等因素影響，公司凈利潤出現(xiàn)虧損，歸屬于母公司凈利潤為-3.00億元，扣非凈利潤-2.14億元，較2023年由盈轉(zhuǎn)虧。這一業(yè)績表現(xiàn)與國內(nèi)聚酯瓶片行業(yè)整體承壓的趨勢相符。

　　東方證券認為，目前瓶片行業(yè)擴張已進入尾聲，公司通過向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈、加大海外業(yè)務(wù)布局來積極應(yīng)對行業(yè)周期，有望率先走出盈利底部。

　　2024年，國內(nèi)聚酯瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能集中投放期。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計機構(gòu)CCF數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)新增聚酯瓶片產(chǎn)能417萬噸，總產(chǎn)能從2023年末的1661萬噸增長至2043萬噸，同比增幅高達28%。與此同時，2024年國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量約1556萬噸，同比增長18.8%，產(chǎn)能增速遠超需求增長，導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品價格承壓。

　　報告期內(nèi)，萬凱新材實現(xiàn)了PET產(chǎn)量277.32萬噸，同比增長5.58%，銷量也達到了274.17萬噸，同比增長6.07%，基本保持了產(chǎn)銷平衡的良好態(tài)勢。顯示出公司在行業(yè)下行周期中的運營韌性。

　　產(chǎn)能規(guī)模居全球前列

　　加速拓展海外市場

　　全球聚酯瓶片行業(yè)經(jīng)過長期發(fā)展，已經(jīng)形成了較為穩(wěn)定的行業(yè)競爭格局，市場集中度較高，PET產(chǎn)能主要分布在以我國、印度為代表的亞太地區(qū)，且新投產(chǎn)能以國內(nèi)為主，目前中國聚酯瓶片產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能的比重已接近50%,是全球最大生產(chǎn)國和消費國。

　　萬凱新材產(chǎn)能規(guī)模居全球前列，是我國聚酯瓶片的頭部企業(yè)之一，也是全球行業(yè)競爭中的代表性企業(yè)之一，公司已建成年產(chǎn)300萬噸瓶級切片的產(chǎn)能，規(guī)模位居全球前列。

　　憑借逐年上升的行業(yè)地位和高品質(zhì)的產(chǎn)品能力，公司相繼被授予“中國民營企業(yè)制造業(yè)500強”、“中國對外貿(mào)易500強民營企業(yè)”、“浙江省知名商號”、“浙江出口品牌”等榮譽稱號。

　　面對復(fù)雜的市場環(huán)境和激烈的行業(yè)競爭，萬凱新材采取了一系列戰(zhàn)略舉措，將當前的行業(yè)周期性挑戰(zhàn)視為戰(zhàn)略機遇期。公司緊緊圍繞“產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化、海外市場拓展、研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動”三大發(fā)展主題，堅持高質(zhì)量發(fā)展以跨越行業(yè)周期。通過這些努力，企業(yè)不僅為長期可持續(xù)健康發(fā)展積蓄了動能，還不斷向成為“聚酯瓶片全球領(lǐng)跑者”的目標邁進。

　　萬凱新材積極調(diào)整戰(zhàn)略，加速拓展海外市場，以緩解國內(nèi)產(chǎn)能過剩壓力。2024年，公司海外業(yè)務(wù)收入達62.39億元，同比增長11.61%，占公司總營收比重提升至36.21%，成為業(yè)績的重要支撐。

　　公司在鞏固印度、中亞等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場的同時，積極開拓東南亞、非洲、中東等新興市場，并通過在印尼、中亞設(shè)立海外倉儲基地優(yōu)化供應(yīng)鏈，提升對海外客戶的響應(yīng)速度。這一布局不僅增強了公司在國際市場的競爭力，也有助于規(guī)避部分國家對中國聚酯瓶片的反傾銷壁壘。未來，公司將繼續(xù)響應(yīng)國家“一帶一路”倡議，深化全球化布局，進一步提升海外市場份額。

　　積極布局高端聚酯新材料

　　為公司帶來了新利潤增長點

　　近年來隨著聚酯瓶片生產(chǎn)技術(shù)水平提高、產(chǎn)品性能不斷優(yōu)化，消費者食品安全意識及消費理念持續(xù)提升，聚酯瓶片在軟飲料、乳制品、食用油、調(diào)味品等民生行業(yè)的需求量保持穩(wěn)定增長，在酒類、日化、電子產(chǎn)品、醫(yī)療醫(yī)藥、現(xiàn)場制作飲品、生鮮果蔬等新興應(yīng)用領(lǐng)域的占有率穩(wěn)步提升。

　　除傳統(tǒng)聚酯瓶片業(yè)務(wù)外，萬凱新材近年來積極布局高端聚酯新材料，以提升產(chǎn)品附加值和抗周期能力。2024年，公司旗下創(chuàng)新型子公司凱普奇在PETG（共聚酯）、改性PET等新材料領(lǐng)域取得突破性進展，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于醫(yī)美、化妝品、小家電、工程建材等新興領(lǐng)域,也為公司帶來了新的利潤增長點。

　　報告期內(nèi)，凱普奇年產(chǎn)4萬噸柔性化聚酯裝置已實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，全年實現(xiàn)營收3.92億元，同比增長68.19%，凈利潤841.64萬元，同比增長125.23%，成為公司新的利潤增長點。

　　此外，公司在研發(fā)創(chuàng)新方面持續(xù)投入，2024年新增專利33項（含發(fā)明專利7項），累計專利數(shù)達112項（發(fā)明專利32項），技術(shù)儲備位居行業(yè)前列。未來，隨著高端聚酯材料在食品包裝、醫(yī)療、電子等領(lǐng)域的滲透率提升，公司新材料業(yè)務(wù)有望進一步放量。

　　回購+員工持股，彰顯長期發(fā)展信心

　　為降低原材料成本，萬凱新材正在四川達州推進MEG（乙二醇）一期60萬噸項目。該項目靠近公司在重慶涪陵的生產(chǎn)基地，預(yù)計投產(chǎn)后，MEG運輸成本較華東、新疆供應(yīng)路線可降低約50%，顯著提升公司聚酯瓶片的成本競爭力。這一布局不僅優(yōu)化了供應(yīng)鏈，也強化了公司在西南地區(qū)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，為未來產(chǎn)能擴張奠定基礎(chǔ)。

　　盡管2024年業(yè)績承壓，公司仍采取多項措施提振市場信心：股份回購方面，2024年10月完成回購計劃，累計回購459.53萬股（占總股本0.89%），耗資6005.57萬元，用于股權(quán)激勵或市值管理；員工持股計劃方面，2024年7月，公司完成股票買入，覆蓋184名核心員工，累計購入1726.06萬股（占總股本3.35%），成交金額2.01億元，彰顯管理層對公司長期價值的認可；現(xiàn)金分紅方面，公司擬派發(fā)2024年度現(xiàn)金股利7659.37萬元，回饋股東。