2019年的月歷翻到了最后一頁，不少上市公司的控制權又到了“接棒”的時刻。

　　辭舊迎新。有篳路藍縷的創(chuàng)始人“解甲歸田”，亦有風光一時的資本玩家鼓衰力盡；有實力雄厚的“白衣騎士”伸出援手，亦有背景成謎的神秘人落下買槌。據(jù)上證報統(tǒng)計，僅最近2周就有近30家上市公司發(fā)布了與易主相關的公告。

　　同樣是上市公司改旗易幟的大戲，卻唱出了股價漲跌截然不同的效果。易主潮起，股價漲跌誰主沉?。烤C合來看，公司質(zhì)地、買家實力、交易對價以及市場環(huán)境等，都是影響投資者去留的關鍵要素。

　　新主靠譜 股價起舞

　　12月6日，【京天利(300399)、股吧】開盤即封漲停。如此凌厲的走勢，源自前一天晚上公司控制權變更傳來新進展。據(jù)公告，公司實控人錢永耀及其一致行動人與上饒數(shù)金投簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬向后者分三步轉(zhuǎn)讓其所持30%股份，轉(zhuǎn)讓總價款不超過9億元，同時原實控人放棄部分表決權。交易完成后，上饒市國資委將成為公司新實控人。

　　早在11月18日，錢永耀已與上饒數(shù)金投達成股份轉(zhuǎn)讓意向性框架協(xié)議，易主事宜初見雛形。此次協(xié)議則進一步細化交易細節(jié)，在股權轉(zhuǎn)讓步驟、表決權安排、公司治理、業(yè)績承諾等做出全面約定。

　　交易設置的高溢價撩撥著投資者最敏感的神經(jīng)。根據(jù)協(xié)議，此次交易第一次、第二次股權轉(zhuǎn)讓價格均為15.08元/股，較協(xié)議簽署當日收盤價溢價30%；第三次轉(zhuǎn)讓價格則為交易條件具備后第一個交易日公司股票收盤價的1.3倍。找到了國資新靠山，又賣出了個好價錢，市場對京天利發(fā)展的預判隨即反映在了股價走勢上。

　　同樣是一記“一字馬”，這回的主角是獲寶能系加持的【南寧百貨(600712)、股吧】。

　　12月4日上午10點，南寧百貨第四大股東所持4.21%公司股權網(wǎng)絡拍賣結(jié)束，成功競得這2291萬股的是公司原第二大股東富天投資。由此，富天投資所持股份數(shù)一舉超過沛寧資產(chǎn)，躍居公司第一大股東。又是一次高溢價轉(zhuǎn)讓。南寧百貨4日的收盤價僅為5.27元。若以8385.91萬元的成交總價計算，此次股權轉(zhuǎn)讓的單價高達8.88元，溢價率為68.5%。

　　盡管南寧百貨當晚火速公告，沛寧資產(chǎn)將與南寧農(nóng)工商集團結(jié)成一致行動人關系，以維持其控股股東地位，且富天投資表示沒有謀求公司控股權的計劃。但耀眼的寶能系光環(huán)，無疑賦予了南寧百貨更大的想象空間。自拍賣成交公告發(fā)布以來，南寧百貨股價已連續(xù)斬獲3個漲停。市場用真金白銀表達對本次潛在易主事項的“看好”。

　　有別于上述兩家公司，【ST羅頓(600209)、股吧】新主尚未浮出水面。繼實控人被立案調(diào)查后，ST羅頓又傳來控股股東所持股份被申請司法拍賣的消息。有趣的是，這一消息反映在公司股價上，卻呈現(xiàn)為連續(xù)5個漲停。

　　ST羅頓11月27日晚公告稱，公司第一大股東羅衡機電持有的公司8780萬股股票將被司法處置，可能導致公司實控人發(fā)生變更。截至公告披露日，羅衡機電及其一致行動人共持有ST羅頓1.07億股，占公司總股本的比例為24.47%。

　　公司易主，股價漲停的景象，或與有望“脫鉤”現(xiàn)實控人李維有關。ST羅頓此前披露，公司實控人、董事李維已被立案調(diào)查并被采取留置措施。此外，近期ST板塊的整體走強，也讓ST羅頓乘風而起。

　　面對股價異動，ST羅頓12月4日晚提示，截至當日收盤，公司動態(tài)市盈率為負，市凈率2.58倍。公司主營業(yè)務盈利能力較弱，今年1月至9月，公司凈利潤虧損2095.93萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為-2221萬元，仍面臨較大經(jīng)營壓力。

　　前路存疑 股價萎靡

　　易主消息下，也有公司的股價表現(xiàn)卻急轉(zhuǎn)直下。

　　上市4年，股權質(zhì)押危機下，楊靜、回全福夫婦無奈放棄【乾景園林(603778)、股吧】的控制權。11月24日晚，乾景園林公告稱，公司實控人楊靜、回全福及其一致行動人五八投資與陜西水務簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及表決權放棄承諾函。交易完成后，陜西水務將成為乾景園林的控股股東，公司實控人變更為陜西省國資委。

　　頭頂“生態(tài)園林主板第一股”之名的乾景園林，2015年上市時風光無兩。公司上市當年即實現(xiàn)歸母凈利9333萬元，成為高峰。公司股價則在2017年中旬攀上14元的歷史高點。此后，隨著市場大環(huán)境的變化和公司經(jīng)營狀況的走弱，公司股價開始跌跌不休。大幅下滑的股價讓楊靜夫婦身負的股權質(zhì)押危機持續(xù)發(fā)酵。目前，楊靜所持股權幾乎全部質(zhì)押，回全福的質(zhì)押率接近70%，二人控制的五八投資所持股權質(zhì)押率高達100%。

　　在此背景下，乾景園林的易主頗有些無可奈何的意味。公告發(fā)布以來，公司股價繼續(xù)走低，截至12月6日已跌去近20%。

　　和科達的股價“下溜”則與創(chuàng)始人“開溜”有關。和科達近日公告，公司控股股東、實控人覃有倘、龍小明、鄒明與瑞和成于11月28日簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬向后者轉(zhuǎn)讓其所持公司29.99%股份。交易完成后，金文明將成為和科達新主。根據(jù)協(xié)議，此次股份轉(zhuǎn)讓款為6.6億元，對應每股價格約22元。以公司11月28日的收盤價23.57元計算，折價約6.66%。

　　值得一提的是，接盤方瑞和成成立不到3周，系專為本次收購設立的公司，并未實際開展經(jīng)營業(yè)務。新實控人金文明的背景也引發(fā)外界猜測不斷。據(jù)公告，金文明旗下共有蘇州格魯曼、蘇州凌志、蘇州斯塔克3家公司，注冊資本分別為5100萬元、50萬元、100萬元。能否順利掏出6.6億元，成為圍繞在瑞和成身上的最大疑問。

　　2016年10月才登陸深交所的和科達，僅3年就要急賣，何故？公司上市以來的業(yè)績表現(xiàn)或吐露背后原因。2016年公司交出的首份年報，營收和凈利同比就分別下降4.82%和23.5%。今年前三季度，和科達更是虧損2103.03萬元，凈利潤同比降幅達415.29%。業(yè)績持續(xù)承壓，創(chuàng)始人著急離場，接盤方實力存疑……和科達近期股價的頹勢早已寫下了注腳。

　　易主事宜傳來新進展，股價卻頹靡不前的還有萊美藥業(yè)。11月25日，萊美藥業(yè)公告稱，公司控股股東邱宇與南岸城建終止戰(zhàn)略合作意向，轉(zhuǎn)而投入中恒集團的懷抱，將所持公司22.71%股份對應的表決權等委托給后者行使。另外，中恒集團承諾將在12個月內(nèi)從二級市場直接購買或受讓大股東所持萊美藥業(yè)股票，增持比例不低于5%。

　　多方覓主，主要源自大股東的債務危機。公告顯示，目前邱宇持有公司的全部股份均處于司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)狀態(tài)。

　　據(jù)披露，中恒集團擬通過現(xiàn)有或另行發(fā)起設立的產(chǎn)業(yè)并購基金解決萊美藥業(yè)股東的債務問題。相關基金總規(guī)模計劃20億元，將采用包括但不限于參與直接購買股份、參與司法拍賣、協(xié)助股份轉(zhuǎn)質(zhì)押借款等方式協(xié)助邱宇解決債務問題。中恒集團未來還將參與萊美藥業(yè)的定增，認購金額不低于10億元。

　　“白衣騎士”伸出了援手，但隱現(xiàn)的財務風險仍使得公司前路多艱。三季報顯示，截至9月末，萊美藥業(yè)的短期借款達到9.88億元，合計流動負債達17.14億元。而公司賬上貨幣資金僅有3.72億元。

　　上市公司年末易主潮中，誰是新瓶裝舊酒，誰又有望舊貌換新顏？實際上，投資者早已給出了他們的判斷。