12月30日，貴州銀行登陸港交所掛牌交易。貴州銀行上市首日平開，隨后走低跌破發(fā)行價(jià)。近期已有多只銀行新股出現(xiàn)“破發(fā)”現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士指出，由于低估值原因，港股今年破發(fā)率約為35%，銀行新股“破發(fā)”其實(shí)是正?，F(xiàn)象，也反映出新股市場(chǎng)化發(fā)行生態(tài)逐步完善。

　　新股“破發(fā)”再添一例

　　12月30日貴州銀行掛牌港交所，發(fā)行價(jià)為2.48港元／股。截至當(dāng)日收盤，貴州銀行下跌7.26%，收?qǐng)?bào)2.30港元／股，最新總市值為336億港元。

　　貴州銀行“首秀”表現(xiàn)不盡如人意，其IPO同樣遇冷。據(jù)貴州銀行12月27日發(fā)布的公開發(fā)售申購(gòu)結(jié)果，其香港發(fā)售股份認(rèn)購(gòu)不足，接獲5403份有效申請(qǐng)，共計(jì)認(rèn)購(gòu)5587.3萬股香港發(fā)售股份，相當(dāng)于香港公開發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購(gòu)香港發(fā)售股份總數(shù)的約0.25倍。同時(shí)，其國(guó)際發(fā)售股份獲超額認(rèn)購(gòu)，為國(guó)際發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購(gòu)國(guó)際發(fā)售股份總數(shù)的約1.11倍。

　　分析人士指出，港股投資者對(duì)內(nèi)地銀行股的投資態(tài)度一直較審慎，在貴州銀行之前，包括九江銀行、浙商銀行（601916）、錦州銀行、天津銀行、【青島銀行(002948)、股吧】（002948）在內(nèi)的多家內(nèi)資銀行股均出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足的情況。

　　貴州銀行成立于2012年，是由貴州省政府發(fā)起，將三家城市商業(yè)銀行合并后成立的一家城市商業(yè)銀行。貴州銀行主要業(yè)務(wù)包括公司銀行業(yè)務(wù)、零售銀行業(yè)務(wù)及金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，公司銀行業(yè)務(wù)為其重要營(yíng)業(yè)收入來源。

　　銀行股后市可期

　　貴州銀行并不是今年第一只“破發(fā)”的銀行新股，近兩個(gè)月A股市場(chǎng)上的銀行新股中，【浙商銀行(601916)、股吧】、渝農(nóng)商行（601077）均在上市初期出現(xiàn)“破發(fā)”現(xiàn)象。

　　對(duì)于近期銀行新股頻頻“破發(fā)”的現(xiàn)象，天風(fēng)證券（601162）銀行業(yè)首席分析師廖志明分析，銀行股“破發(fā)”其實(shí)是正?，F(xiàn)象，目前上市銀行絕大部分估值處于低位，“打新”賺錢效應(yīng)沒有以前高。

　　【郵儲(chǔ)銀行(601658)、股吧】（601658）戰(zhàn)略發(fā)展部副研究員婁飛鵬博士（600804）認(rèn)為，目前銀行業(yè)整體估值水平較低，這與銀行業(yè)盈利下降有直接關(guān)系。另外一些投資主體對(duì)于銀行股看法過于悲觀，認(rèn)為銀行業(yè)資產(chǎn)不良率還將上升，從而對(duì)銀行業(yè)估值較低。

　　華泰證券指出，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，看好銀行股投資價(jià)值，重申2020年對(duì)銀行板塊的“增持”評(píng)級(jí)。上市銀行基本面穩(wěn)健創(chuàng)造了悲觀預(yù)期的修復(fù)機(jī)會(huì)，而市場(chǎng)增量投資者偏好銀行則將構(gòu)建長(zhǎng)期的投資價(jià)值?？春觅Y產(chǎn)負(fù)債調(diào)整動(dòng)能較強(qiáng)銀行、優(yōu)質(zhì)中小銀行、零售和財(cái)富管理型銀行，從穩(wěn)健回報(bào)角度關(guān)注高確定性、高股息率的大行。

　　從內(nèi)地資本市場(chǎng)新股發(fā)行角度看，新股不敗神話必然會(huì)被打破，“破發(fā)”是新股市場(chǎng)化發(fā)行的必然結(jié)果，市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)理性看待。久友資本董事長(zhǎng)李陽表示，新股“破發(fā)”一定程度上意味著資本市場(chǎng)改革成效初現(xiàn)，新股發(fā)行的生態(tài)正在得到優(yōu)化，是資本市場(chǎng)成長(zhǎng)和成熟的表現(xiàn)。他表示，“新股破發(fā)也意味著市場(chǎng)供需之間更早達(dá)到了一種平衡，這也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要?！?/p>

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，“破發(fā)”優(yōu)大于憂，“破發(fā)”是市場(chǎng)化機(jī)制下正常現(xiàn)象（港股今年破發(fā)率約為35%），有利于回歸個(gè)股基本面思考。從破發(fā)案例來看，建議關(guān)注個(gè)股基本面（如應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流等）、流通盤占比（越小波動(dòng)率越大）等。