股票歷史波動率是如何得出的？

　　1.固定的時間間隔，從市場上獲取標的股票的價格。

　　2.對于每個時間段，求該時間段結束時的股價與該時間段開始時的股價之比的自然對數。

　　3.找出這些對數值的標準差，然后乘以一年中包含的時間段數的平方根（舉個例子，如果選擇每天為時間間隔，如果一年中扣除市場收盤后有250個交易日，則應該乘以根數250），得到歷史波動率。

　　歷史波動率是基于過去的統計分析得出的。假設未來是過去的延伸，用歷史方法估計波動率類似于估計標的資產收益序列的標準差。

　　在股市中，歷史波動率反映的是標的股票價格過去的波動，但由于股價波動的不可預測性，利用歷史波動率預測權證價格一般不能保證準確。但由于目前我國內地沒有權證市場，無法獲得權證價格，也無法計算隱含波動率，因此，在權證發(fā)行初期，權證發(fā)行商及投資者只能以歷史波動率作為參考。

　　歷史波動率和隱含波動率有何不同？二者在含義和計算過程上的差異如下：

　　歷史波動率是利用歷史股價數據計算出的波動率值，計算方法如上述介紹。

　　隱含波動率通過將權證價格代入BS模型來計算，反映了投資者對未來證券波動率的預期。那么，投資者在計算權證的理論價值時，可以參考歷史波動率。通常，波動性作為股票的一個屬性，不容易發(fā)生很大的變化，但是，如果投資者預期未來目標證券的波動率會略有增減，可以在歷史波動率的基礎上適當增減，作為計算器的波動率參數。

　　估計歷史波動率的數據頻率有哪些？

　　可用于估計歷史波動性的數據頻率有：交易日、日歷日、周、月或季度，選擇不同的數據頻率，波動的結果是不同的。如果得到的序列數據不理想，結果會造成很大的估計誤差，為了最小化統計誤差，大多數分析師盡可能使用較小單位的每日數據。然而，當選擇每日變量時，面臨著日歷天數、交易日和經濟日的選擇。交易日等于日歷日減去周末和節(jié)假日，日歷日是過去估計波動日的實際值，經濟日是指影響資產價格變動的一些重要事件發(fā)生的日子，具有波動性。在估計標的資產的波動率時，應該選擇交易日還是日歷日？很明顯，當沒有人買賣期權時，期權的價格永遠不會改變，因此，價格會因市場和交易引起的波動性的變化而變化。因此，在估計歷史波動率時，我們應該只使用交易日的觀察值。

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