虎年第二個交易日，A股市場遭遇驚魂一天。兩市探底回升，創(chuàng)業(yè)板指盤中大幅下探，一度跌逾4%失守2800點(diǎn)，午后跌幅有所收窄，收盤跌2.45%，再創(chuàng)本輪調(diào)整新低。

　　記者盤后采訪了招商、華夏、博時、光大保德信、金鷹、信達(dá)澳銀、長城、創(chuàng)金合信、諾德、金信、恒生前海等十余家基金公司，對今天市場的調(diào)整進(jìn)行了第一時間的解讀。公募普遍認(rèn)為，今日市場再現(xiàn)明顯震蕩走勢，主要源于海外流動性預(yù)期壓力以及中美關(guān)系引起市場避險情緒升溫，疊加資金高低切換，以及市場對國內(nèi)穩(wěn)增長信心不足。

　　總體而言，公募認(rèn)為去年12月中旬以來至今，市場已經(jīng)出現(xiàn)諸多非理性情緒，今天的回調(diào)是一次集中爆發(fā)，無需對市場整體過度擔(dān)憂。基金公司表示，短期最大擾動因素為海外監(jiān)管，前期跌幅較深的行業(yè)仍然具備短期反彈內(nèi)在動力，當(dāng)前時點(diǎn)建議耐心持有，無需過度擔(dān)憂外圍沖擊。

　　震蕩源于海外監(jiān)管及流動性預(yù)期壓力

　　疊加資金高低切換

　　2月8日，三大股指早盤小幅低開，隨后便一路跳水，截至上午11:06，創(chuàng)業(yè)板指跌幅擴(kuò)大至4%，跌破2800點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)10個月來新低。

　　上證綜指也一度失守3400點(diǎn)，午后在金融、煤炭等板塊的帶動下反彈走高，重返3400點(diǎn)上方，最終收紅，創(chuàng)業(yè)板指也有所反彈。

　　截至收盤，上證指數(shù)報3452.63點(diǎn)，上漲0.67%，全天呈現(xiàn)V形走勢。深證成指收報13325.41點(diǎn)，下跌0.98%；創(chuàng)業(yè)板指報重回2800點(diǎn)上方，報2846.48點(diǎn)，跌幅收窄至2.45%。

　　從板塊上來看，旅游、煤炭、教育等板塊漲幅居前；CRO和半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。兩市個股總體漲多跌少，其中“寧王"早盤較為罕見地跌近10%，市值一度蒸發(fā)近1200億元。下午收盤，其跌幅收窄至6.66%。

　　多家基金公司認(rèn)為，今天市場的調(diào)整主要源于國外監(jiān)管層面相關(guān)利空消息及傳聞影響引發(fā)的看空情緒，以及市場風(fēng)格變化帶來的資金高低切換。

　　信達(dá)澳銀基金指出，節(jié)后市場分化再度極致，穩(wěn)增長相關(guān)行業(yè)上漲，景氣賽道下跌。他們認(rèn)為主要原因如下：其一，外圍高通脹下此前全球最鴿派的歐洲央行也轉(zhuǎn)向鷹派，全球無風(fēng)險收益率均有所抬升，影響高估值股票；其二，美國再度將中國生物科技公司列入“未經(jīng)核實(shí)名單”，沖擊市場情緒并帶來機(jī)構(gòu)被動止損盤；其三，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰目標(biāo)延緩對市場情緒有所沖擊。

　　光大保德信基金認(rèn)為，當(dāng)前或仍在“價值搭臺”階段，“成長搭臺”需要風(fēng)險偏好的改善，還需等待政策的效果。

　　光大保德信基金詳細(xì)分析道，創(chuàng)業(yè)板回調(diào)的主要原因包括但不限于，其一，美國商務(wù)部將33家中國單位列入“未經(jīng)核實(shí)名單（UVL）”，涉及部分藥企的關(guān)聯(lián)企業(yè)，但本次UVL與此前市場擔(dān)心的實(shí)體清單（Entity List）有明顯不同。并且此次制裁范圍擴(kuò)大，也引發(fā)市場擔(dān)憂其它領(lǐng)域的中國制造業(yè)公司可能被加入制裁名單，動力電池部分龍頭下跌拖累新能源電力系統(tǒng)板塊跌幅超過6%。

　　其二，海外市場政策收緊預(yù)期強(qiáng)化，且略超過市場預(yù)期，長假期間英國央行宣布加息25個基點(diǎn)至0.5%并開啟被動縮表和出售公司債計劃，美聯(lián)儲3月加息預(yù)期假期且一次加息50bp的預(yù)期也無法得到證偽，10年美債利率在1月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期的推動下，站上1.9%。

　　其三，市場擔(dān)憂穩(wěn)增長政策力度面臨較多約束，不及預(yù)期，1月高頻數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)相比前期進(jìn)一步惡化，部分地產(chǎn)出臺房價“限跌令”傳遞了負(fù)面信號，政策寬松發(fā)揮效果低于市場預(yù)期。

　　其四，“穩(wěn)增長”交易仍在延續(xù)，在基本面改善的預(yù)期下，近期建材建筑等基建相關(guān)板塊表現(xiàn)較好，市場風(fēng)險偏好較低的同時，部分資金可能從高估值成長板塊向估值更合理的“穩(wěn)增長”領(lǐng)域切換，導(dǎo)致部分板塊呈現(xiàn)“負(fù)反饋”。

　　今日市場再現(xiàn)明顯震蕩走勢，招商基金總結(jié)道，主要源于海外流動性預(yù)期壓力疊加對國內(nèi)穩(wěn)增長信心不足。結(jié)構(gòu)方面，市場風(fēng)格切換持續(xù)，賽道型方向仍承受較大的調(diào)整壓力，其中電力設(shè)備和新能源受能耗政策變化影響領(lǐng)跌。

　　創(chuàng)金合信基金投資經(jīng)理黃小虎表示，今天創(chuàng)業(yè)板成分股中醫(yī)藥和新能源板塊權(quán)重個股跌幅較大，一方面美國加息預(yù)期持續(xù)升溫，全球流動性預(yù)計收緊，壓制成長股的估值。

　　另一方面，部分cxo公司被列入美國未經(jīng)核實(shí)清單（UVL）。中美關(guān)系引起市場的擔(dān)心，資金避險情緒升溫，存量資金從新能源、醫(yī)藥、消費(fèi)等熱門板塊流向確定性更強(qiáng)的穩(wěn)增長板塊，形成明顯的蹺蹺板效應(yīng)。

　　金信基金基金經(jīng)理孔學(xué)兵分析稱，“今天穩(wěn)增長相關(guān)板塊多數(shù)走強(qiáng)，煤炭、建筑、鋼鐵等板塊漲幅居前，金融地產(chǎn)、電力石油等板塊支撐指數(shù)；指數(shù)穩(wěn)定的背后，半導(dǎo)體、新能源、食品飲料等成長板塊跌幅領(lǐng)先，市場情緒面陷入冰點(diǎn)?！?/p>

　　孔學(xué)兵認(rèn)為，開年以來市場對穩(wěn)增長相關(guān)政策預(yù)期較為混亂，疊加外圍緊縮效應(yīng)以及中美關(guān)系新一輪博弈，市場風(fēng)險偏好下行明顯，A股波動加劇，成長板塊遭遇“殺估值”。

　　值得補(bǔ)充的是，今日早盤CXO板塊跌幅居前，其中“藥明系”股票遭受重挫。A股藥明康德（603259）開盤1分鐘跌停，報每股94.05元，總市值從逾3000億元縮水至2780億元。同板塊內(nèi)康龍化成（300759）和泰格醫(yī)藥（300347）等股票齊跌。H股市場上“藥明系”個股大幅走低，其中藥明生物暫停交易，其停牌前股價跌近23%；藥明康德跌超15%。

　　一定程度上，這與一則消息有關(guān)。

　　博時基金指出，消息面上，據(jù)美國媒體報道，拜登政府昨日將33家中國實(shí)體列入商務(wù)部的“未經(jīng)核實(shí)名單”，對這些實(shí)體從美國出口商獲取產(chǎn)品實(shí)施新的限制，并要求希望與這些中國公司做生意的美國公司進(jìn)行額外的調(diào)查。報道稱，被列入這一清單的公司必須接受更嚴(yán)格的出口管控，因?yàn)槊绹賳T無法對其進(jìn)行例行式核查。納入這33個中國實(shí)體后，該名單榜上實(shí)體總數(shù)大約達(dá)到了175個。

　　諾德基金醫(yī)藥研究員朱明睿認(rèn)為，今日CXO板塊跌幅較大。主要是受到業(yè)內(nèi)某龍頭公司進(jìn)入美國UVL出口管制清單所導(dǎo)致。主要影響是該公司暫時不能再從美國進(jìn)口生物反應(yīng)器和部分過濾器，管制的原因是其采購量過大，導(dǎo)致整個板塊大幅下跌。

　　“對于大分子生產(chǎn)，目前我國還處于原材料自主可控的早期階段，正在逐步擺脫對歐美供應(yīng)商的依賴。對于小分子生產(chǎn)，則已經(jīng)一定程度上實(shí)現(xiàn)了原材料的自主可控，因而本次下跌一定程度上對小分子CXO企業(yè)有所波及。” 朱明睿說道。

　　后續(xù)投資機(jī)會方面，對于大分子CXO企業(yè)，由于其過濾器等耗材仍然對美國具有一定依賴性，如果短期無法順利被移出清單，可能對其后續(xù)展業(yè)會有一定影響。對于小分子CXO企業(yè)，本次下跌其實(shí)對基本面沒有什么影響，因?yàn)樾》肿拥淖灾骺煽氐谋壤?，可能會是一個比較好的買入時點(diǎn)。另外，本次事件也一定程度上會利好藥機(jī)賽道，今日

　　恒生前?；鹨脖硎?，今天醫(yī)藥行業(yè)的不利消息面引起了市場的恐慌，打擊市場情緒，部分資金選擇大幅拋售受行業(yè)政策或海外影響極高的公司以規(guī)避不可控的風(fēng)險，從而引起連鎖反應(yīng)，波及到其他成長板塊。

　　華夏基金表示，受利空消息及傳聞影響，引發(fā)創(chuàng)新藥和新能源兩大主流熱門賽道龍頭股大跌，在當(dāng)前市場風(fēng)險偏好尚未充分修復(fù)的情況下，負(fù)面信息被過度解讀和反應(yīng)，悲觀情緒向其他成長股板塊有所擴(kuò)散，導(dǎo)致新能源、醫(yī)藥、半導(dǎo)體、電子等多個行業(yè)出現(xiàn)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板跌幅較深，明顯弱于主板。

　　針對創(chuàng)業(yè)板重挫，永贏基金也認(rèn)為波動由中美貿(mào)易摩擦引發(fā)，海外流動性風(fēng)險目前仍未解除。首先美國商務(wù)部將33家中國單位列入“未經(jīng)核實(shí)名單UVL”，由于部分CDMO醫(yī)藥公司在列，潛在制裁風(fēng)險導(dǎo)致相關(guān)板塊出現(xiàn)顯著調(diào)整，同時市場也擔(dān)心其他高端制造業(yè)的出口競爭力的確定性減弱，均拖累創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)。

　　永贏基金表示，在英國央行宣布加息后，面對高通脹的壓力，歐央行也在轉(zhuǎn)變立場，海外主要國債利率紛紛上行，今日美債利率從1.92%一度上行至1.95%附近，在3月美聯(lián)儲首次加息前，流動性風(fēng)險或階段性擾動市場。

　　除海外監(jiān)管及流動性方面的利空因素外，今天市場的下跌也受資金高低切換影響。博時基金認(rèn)為，調(diào)整主要是因資金進(jìn)行高低切換疊加市場看空情緒較強(qiáng)所致。

　　恒生前?；鹨仓赋?，今天市場的下跌或源于市場風(fēng)格的切換。市場年初以來對經(jīng)濟(jì)低迷的擔(dān)憂，反映在對基建等板塊的資金追捧。2020-2021年以來，新能源積累了較大的漲幅，在沒有明顯增量資金的情況下，部分資金轉(zhuǎn)到“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域配置，對新能源為代表的成長板塊形成了沖擊。

　　此外，對行業(yè)邏輯的擔(dān)憂也在擾動市場。近日關(guān)于鋼鐵行業(yè)利好政策頻出，讓市場擔(dān)憂新能源邏輯短期出現(xiàn)裂痕。

　　金鷹基金也分析稱，春節(jié)期間，在地緣風(fēng)險溢價下，油價突破90美元/桶大關(guān)，油價、動力煤、鐵礦石為代表的大宗商品開始明顯走強(qiáng)，引發(fā)了節(jié)后A股市場以煤炭、鋼鐵為代表的上游周期板塊上漲。2月7日，工信部、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合對外發(fā)布《促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，與2020年末發(fā)布的征求意見稿相比，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰時間表由2025年推遲至2030年。

　　此外，金鷹基金表示，河南省調(diào)整原料用煤能耗口徑，提升了煤炭需求預(yù)期?！皽p碳”政策優(yōu)化支撐上游周期板塊的走強(qiáng)。而與此同時，市場擔(dān)憂傳統(tǒng)能源的改善將相應(yīng)壓制新能源發(fā)展的進(jìn)程，一定程度上也引發(fā)了對新能源等科技板塊的回調(diào)。

　　另外，春節(jié)期間電影票房、國內(nèi)旅游數(shù)據(jù)的疲弱，進(jìn)一步凸顯當(dāng)前國內(nèi)需求下行的壓力，尤其在“兩會”窗口前，市場對信貸“開門紅”保有期待，穩(wěn)增長政策加碼的市場預(yù)期再次升溫，基建投資增速有望在一季度迎來明顯改善，由此也帶動了節(jié)后綠電、水泥等新老基建品種的走強(qiáng)。

　　同時，有基金公司認(rèn)為，除海外消息擾動及市場風(fēng)格變化、行業(yè)邏輯潛在生變等因素外，市場的調(diào)整也代表目前市場情緒仍然脆弱。

　　長城基金表示，今日早盤的大跌是市場比較始料未及的，“突發(fā)事件+星火燎原效應(yīng)”導(dǎo)致早盤龍頭股競相下跌進(jìn)而帶崩板塊，創(chuàng)業(yè)板指的重挫也主要由于事件沖擊下權(quán)重股集體下探。思量市場對于傳聞以及突發(fā)事件的劇烈反應(yīng)，其根源還是在于雖然市場已經(jīng)逐漸走出基本面底部，但是情緒底部還未筑實(shí)，情緒的敏感脆弱使得向上向下都容易反應(yīng)過度。

　　金鷹基金認(rèn)為，在當(dāng)前A股存量資金為主的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)上游周期和“穩(wěn)增長”主線的走強(qiáng)，從資金面也對科技板塊形成分流，尤其在年初機(jī)構(gòu)調(diào)倉換倉時期，進(jìn)一步放大了對科技板塊整體的超調(diào)，引發(fā)了國內(nèi)資金的踩踏。

　　春節(jié)期間，全球資本市場均出現(xiàn)改善，美股出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，一定程度上反應(yīng)出外圍“緊縮恐慌”情緒已得到緩解，在人民幣匯率有所企穩(wěn)的背景下，北上資金在春節(jié)后呈現(xiàn)回流A股，但A股市場總體成交額仍保持在節(jié)前8000多億的較保守水平，顯示目前國內(nèi)市場情緒并未有明顯改觀。

　　短期關(guān)注海外監(jiān)管風(fēng)險

　　對后市并不悲觀

　　在基金公司看來，當(dāng)前A股市場的調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，2月的市場行情非常值得期待。一方面，目前市場調(diào)整幅度已經(jīng)較為充分；另一方面，美聯(lián)儲加息并不一定會引起國內(nèi)利率上行，當(dāng)前市場流動性以及政策環(huán)境均對市場非常友好。

　　信達(dá)澳銀總結(jié)道，去年12月13以來至今，市場已經(jīng)出現(xiàn)諸多非理性情緒，今天的回調(diào)是一次集中爆發(fā)。

　　金信基金基金經(jīng)理孔學(xué)兵表示，考量“老基建”與“新成長”的估值收斂程度，行業(yè)景氣度差異等因素，傾向于認(rèn)為A股市場的整體估值中樞下移已接近尾聲，在流動性環(huán)境趨好、市場整體估值不高、新興產(chǎn)業(yè)成長邏輯并未遭遇系統(tǒng)性破壞的背景下，堅(jiān)持長期看好以新能源和TMT為代表的科技成長公司的未來表現(xiàn)。

　　“短期而言，成長板塊超跌之后短期或有階段性反彈，建議耐心等待美聯(lián)儲加息落地、穩(wěn)增長相關(guān)政策的累積效應(yīng)，對以半導(dǎo)體和專精特新為代表的國產(chǎn)替代、以新能源、汽車智能化等為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢，依然保持戰(zhàn)略性重視?！笨讓W(xué)兵表示。

　　華夏基金直言，市場信心的重塑仍然需要時間和過程，風(fēng)險偏好的修復(fù)并非一蹴而就，但目前對市場不宜過度悲觀。從內(nèi)外部因素來看，一方面，由于海外市場企穩(wěn)，導(dǎo)致A股節(jié)前持續(xù)調(diào)整的主要風(fēng)險已經(jīng)緩和。

　　另一方面，當(dāng)前對穩(wěn)增長政策力度的擔(dān)憂已經(jīng)緩解，而后續(xù)穩(wěn)增長效果初步顯現(xiàn)，基本面信心也有望逐漸得到重塑?？傮w而言，在政策繼續(xù)加碼、剩余流動性改善、風(fēng)險偏好波折回暖的大趨勢下，指數(shù)經(jīng)過調(diào)整、震蕩和筑底后，也在醞釀新的反彈機(jī)會。

　　創(chuàng)金合信基金投資經(jīng)理黃小虎預(yù)計，“市場在經(jīng)過一定程度的下跌后，部分板塊高估值的風(fēng)險有所減弱，隨著穩(wěn)增長相關(guān)的財政政策和貨幣政策發(fā)力，宏觀經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)，A股市場有望迎來一定的修復(fù)?！?/p>

　　往后看，光大保德信基金認(rèn)為，海外風(fēng)險或仍是今年的主要風(fēng)險，預(yù)計3月首次加息落地后，可能帶來市場情緒和資金面的緩解。

　　不過，從中期來說，國內(nèi)的因素仍是影響市場的關(guān)鍵，風(fēng)險偏好的改善一定程度取決于“穩(wěn)增長”的力度。光大保德信基金認(rèn)為一季度“穩(wěn)增長”政策仍有望發(fā)力，市場整體的下行風(fēng)險有限，但從短期來看，風(fēng)險偏好的改善或需要更強(qiáng)有力的“穩(wěn)增長”措施或抓手落地，以改善盈利下行、市場整體延續(xù)偏弱震蕩局面。本周可以重點(diǎn)關(guān)注1月社融數(shù)據(jù)。

　　長城基金表示，客觀來看，在情緒過度反應(yīng)之下許多標(biāo)的的估值已經(jīng)下殺到位，具備配置的吸引力。待市場情緒有所平復(fù)后，可以關(guān)注右側(cè)機(jī)會。

　　長城基金預(yù)計伴隨著穩(wěn)增長實(shí)質(zhì)手段的落地，市場情緒的磨底期即將結(jié)束，屆時面對事件性沖擊態(tài)度將回歸理性。啟幕的年報季已經(jīng)帶來了一系列值得期待的好消息，中央對于流動性的呵護(hù)也將逐漸生效，近期情緒因素導(dǎo)致的下跌可能會構(gòu)建較好的參與缺口。

　　招商基金也表示，對A股市場后市走勢持偏樂觀態(tài)度，結(jié)構(gòu)上沿低估值方向發(fā)力。往后看，一方面，美聯(lián)儲收緊預(yù)期或于一季度見頂，海外流動性負(fù)面影響將逐步緩解；另一方面積極因素將逐步上修，市場有望逐漸回溫。當(dāng)前地方政府穩(wěn)增長訴求強(qiáng)烈，多地政府上調(diào)2022年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)增速，隨著3月全國兩會的臨近，穩(wěn)增長政策將加速推進(jìn)與發(fā)力。

　　在穩(wěn)增長的背景下，博時基金認(rèn)為各項(xiàng)政策都是為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，寬松的貨幣政策將延續(xù)，未來A股整體機(jī)會大于風(fēng)險，市場風(fēng)格將更趨于平衡，也依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭將更受資金青睞。

　　展望后市，恒生前海基金判斷，在情緒宣泄完畢后，A股的走勢或會再度回歸到正常的軌道上，我們對今年的A股并不悲觀，今年A股可能將呈現(xiàn)“V”字形走勢，長期呈現(xiàn)慢牛走勢。

　　2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的總體碳排放的總體目標(biāo)不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，以新能源汽車、光伏、電子為代表的高端制造業(yè)在A股權(quán)重越來越高，這些行業(yè)都具備長期發(fā)展邏輯，當(dāng)估值回調(diào)至合理區(qū)間后，從長期看將會又具備投資價值。

　　看好“穩(wěn)增長+新能源+科技成長”主線

　　重視盈利反轉(zhuǎn)或邊際改善的方向

　　投資方向而言，成長板塊超跌之后短期或有階段性反彈，建議關(guān)注估值具有性價比的科技板塊。此外，注重把握以消費(fèi)與基建鏈為核心的穩(wěn)增長主線。

　　信達(dá)澳銀基金表示，2022投資上可以關(guān)注三個方面，一是交運(yùn)/旅游/養(yǎng)殖/地產(chǎn)鏈等超跌行業(yè)修復(fù)，當(dāng)前市場對于今年經(jīng)濟(jì)預(yù)期處于混沌期，對疫情過度悲觀，現(xiàn)在大概率即是國內(nèi)疫情最嚴(yán)重時刻，絕大多數(shù)公司在系統(tǒng)性風(fēng)險概率下降后已有足夠賠率。

　　二是碳中和領(lǐng)域如綠電/新能源/風(fēng)電光伏等，碳中和板塊的長期政策/市場空間依然可觀，控碳仍然持續(xù)，能耗控制可能放緩，但對長邏輯不構(gòu)成動搖；

　　三是環(huán)保/建筑等逆周期板塊，我們認(rèn)為其業(yè)績增長確定性將在今年體現(xiàn)的更為充分，值得當(dāng)前的確定性溢價。

　　總體而言，國家當(dāng)前穩(wěn)增長決心明顯，今年景氣賽道缺乏β的背景下我們也將專注細(xì)分行業(yè)挖掘，無需對市場整體過度擔(dān)憂。珍惜2800以下的創(chuàng)業(yè)板及3400以下的上證指數(shù)。前期跌幅較深的行業(yè)具備短期反彈內(nèi)在動力，當(dāng)前時點(diǎn)我們建議耐心持有，無需擔(dān)憂外圍沖擊。

　　短期而言，孔學(xué)兵認(rèn)為，成長板塊超跌之后短期或有階段性反彈，建議耐心等待美聯(lián)儲加息落地、穩(wěn)增長相關(guān)政策的累積效應(yīng)，對以半導(dǎo)體和專精特新為代表的國產(chǎn)替代、以新能源、汽車智能化等為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢，依然保持戰(zhàn)略性重視。

　　從機(jī)會上來看，華夏基金仍維持“穩(wěn)增長+新能源+科技成長”的投資主線，短期市場更多反應(yīng)的是穩(wěn)增長政策態(tài)度下，低估值的傳統(tǒng)地產(chǎn)和基建產(chǎn)業(yè)鏈反彈修復(fù)，具備交易機(jī)會；而前期漲幅靠前的行業(yè)普遍股價回調(diào)，估值回落，但其中擁有長期產(chǎn)業(yè)前景、行業(yè)高景氣或持續(xù)成長的品種，如新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等具備長期投資價值。

　　結(jié)構(gòu)配置方面，招商基金表示2022年流動性考驗(yàn)未完，疊加市場風(fēng)險偏好低位，市場仍將水往低處流，風(fēng)格加速向低估值風(fēng)格切換。低估值板塊中，應(yīng)額外重視2022年盈利反轉(zhuǎn)或邊際改善的方向，把握以消費(fèi)與基建鏈為核心的穩(wěn)增長主線，賽道型公司的時機(jī)還需繼續(xù)等待風(fēng)險偏好的回暖。

　　博時基金認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭將更受資金青睞，如穩(wěn)增長相關(guān)的大基建板塊，以及高景氣的行業(yè)，如新能源、先進(jìn)制造等。

　　行業(yè)配置上，光大保德信基金判斷，市場或仍在“價值搭臺”階段，“成長唱戲”需要風(fēng)險偏好的明顯提升；關(guān)注“三低一高”（低估值、低倉位、低預(yù)期、高股息）板塊，在全球緊縮、利率上行而經(jīng)濟(jì)預(yù)期不強(qiáng)的情況下，這些標(biāo)的主要存在于傳統(tǒng)的銀行、地產(chǎn)、建筑、建材、采掘、鋼鐵等行業(yè)為主，也可以挖掘其他行業(yè)中低估的機(jī)會，同時對于預(yù)期較低、困境反轉(zhuǎn)的景區(qū)、商貿(mào)等板塊進(jìn)行適當(dāng)配置。此外，若對海外通脹的持續(xù)性，以及認(rèn)為美國加息弱于預(yù)期，可以配置黃金對抗市場下跌風(fēng)險。

　　長城基金表示，在均衡配置下，關(guān)注估值具有性價比的科技板塊。短期，科技板塊經(jīng)此輪調(diào)整后，在隨后的年季報密集披露期，業(yè)績高增、性價比合適的景氣方向或仍可為，當(dāng)前調(diào)整或有望提供年內(nèi)較佳的低吸機(jī)會?！胺€(wěn)增長”主線，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費(fèi)等，在政策未落地前，市場仍會對主線存在期待。

　　醫(yī)藥板塊后續(xù)投資機(jī)會方面，朱明睿指出，對于大分子CXO企業(yè)，由于其過濾器等耗材仍然對美國具有一定依賴性，如果短期無法順利被移出清單，可能對其后續(xù)展業(yè)會有一定影響。

　　“對于小分子CXO企業(yè)，本次下跌其實(shí)對基本面沒有什么影響，因?yàn)樾》肿拥淖灾骺煽氐谋壤?，可能會是一個比較好的買入時點(diǎn)。另外，本次事件也一定程度上會利好藥機(jī)賽道，今日藥機(jī)賽道的相關(guān)標(biāo)的也有著不錯的表現(xiàn)?！彼f道。