杠桿比率是償還財(cái)務(wù)能力的比率，衡量公司債務(wù)和正常營(yíng)業(yè)收入，反映公司履行債務(wù)的能力。股票認(rèn)購(gòu)的吸引力在于可以小而廣。投資者只需投資少量資金，就有機(jī)會(huì)獲得和投資正股類似甚至更高的回報(bào)率。但在選擇認(rèn)證股時(shí)投資者往往會(huì)將權(quán)證的杠桿率與實(shí)際杠桿率混為一談。

　　杠桿比率是正股市場(chǎng)價(jià)格與購(gòu)買正股所需權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格之間的比率，正股股票價(jià)格/(認(rèn)股權(quán)證價(jià)格/認(rèn)購(gòu)比率)=資產(chǎn)負(fù)債比率。

　　杠桿率可以用來衡量用小博大的放大倍數(shù)。杠桿率比越高那么就說明投資者的盈利能力越高，當(dāng)然他們可能承擔(dān)的虧損風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　正股現(xiàn)價(jià)(認(rèn)股權(quán)證價(jià)格x換股票比率)=杠桿比率。

　　反映正股杠桿投資相對(duì)于投資權(quán)證的成本比率。假設(shè)杠桿率是10倍，只意味著投資權(quán)證的成本是投資正股的十分之一，但并不意味著正股漲1%，權(quán)證價(jià)格就漲10%。

　　以下兩張認(rèn)購(gòu)證到期日、起到期日和引申的幅度相同，但行權(quán)價(jià)格不同。從表中可以看出行權(quán)價(jià)格高于正股價(jià)格，股價(jià)普遍較低，杠桿率普遍較高。如果投資者用杠桿來預(yù)測(cè)權(quán)證的潛在漲幅，但是實(shí)際表現(xiàn)可能并沒有那么理想。

　　預(yù)測(cè)認(rèn)股權(quán)漲跌，要看實(shí)際杠桿。實(shí)際杠桿率是以杠桿比率以及對(duì)沖值：

　　實(shí)際杠桿率=對(duì)沖值*杠桿比率

　　通過實(shí)際杠桿，投資者可以知道當(dāng)正股漲跌1%時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)格會(huì)變化多少個(gè)百分點(diǎn)。如果投資者想爭(zhēng)取更高的回報(bào)率，實(shí)際杠桿會(huì)提供更多的實(shí)際信息。但投資者要注意的是實(shí)際杠桿的數(shù)據(jù)是基于其他因素不變的假設(shè)，數(shù)據(jù)僅反映了正股價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)變化時(shí)權(quán)證的理論區(qū)間。所以投資者不要以為提供10倍實(shí)際杠桿的權(quán)證理論漲跌，在任何時(shí)候都是正股的10倍。閱讀看一下流動(dòng)比率過高說明了什么

　　最后提醒投資者，實(shí)際杠桿率就像一把雙刃劍。如果看正股的表現(xiàn)，可以獲得更高的利潤(rùn)。但如果看錯(cuò)了，也會(huì)有更大的損失。所以投資者不僅要關(guān)注潛在的回報(bào)，還要關(guān)注潛在的風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間取得平衡。

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