2018年之后，芯片成為政治博弈的角力點(diǎn)，成為全民話題。但在籠統(tǒng)的“芯片”一詞下，出身不同的芯片待遇又有區(qū)別：

　　與先進(jìn)制程綁定的數(shù)字芯片，取走了大部分注意力和資源；以成熟制程制造的模擬芯片受到的關(guān)注則不那么多。

　　但后者的重要程度遠(yuǎn)比其受關(guān)注度要高。如今，中國的智能電動(dòng)汽車居于領(lǐng)先地位，而一輛電動(dòng)車型需要多達(dá) 400-700顆模擬芯片，一旦其中一片或者幾片出現(xiàn)問題，工廠里的車型就無法正常下線，或是要被迫召回。

　　模擬芯片充當(dāng)著數(shù)字芯片與真實(shí)世界的橋梁，料號(hào)數(shù)多達(dá)10萬量級(jí)，每年出貨超過2000億顆。研發(fā)、制造、銷售海量的模擬芯片，極度考驗(yàn)一家企業(yè)的商業(yè)經(jīng)營能力。模擬芯片此前看起來不在大國博弈的前線，但在市場經(jīng)濟(jì)的邏輯下，隱秘的戰(zhàn)爭從未缺席。

　　而在最近，紐約時(shí)報(bào)報(bào)道，拜登政府正考慮將來自中國的“傳統(tǒng)芯片”列為制裁對(duì)象，傳統(tǒng)芯片指以成熟制程制造的芯片，主要以90nm、0.13um、0.18um工藝節(jié)點(diǎn)生產(chǎn)的模擬芯片，位列其中。

　　繼數(shù)字芯片的戰(zhàn)爭后，模擬芯片的戰(zhàn)爭，也很快要走到大眾的視野里。

　　01

　　窗口期來了又走

　　2018年眾所周知的事件后，一批批“XX微”如雨后春筍，涌現(xiàn)在上海、北京、深圳、蘇州等地的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園。在資本市場更大的熱情下，在一些情懷的感召下，中國的模擬芯片公司迎來新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮。

　　不過，雖然創(chuàng)業(yè)熱火朝天，但此時(shí)的國產(chǎn)模擬芯片并不十分受下游待見，尤其是在汽車領(lǐng)域。

　　汽車芯片驗(yàn)證周期漫長、成本高昂，一旦出現(xiàn)問題帶來的連鎖反應(yīng)難以估量，因此車企向來傾向于采用海外芯片企業(yè)的成熟產(chǎn)品。巨頭在此堅(jiān)壁清野，占據(jù)了約90%市場份額，僅在一些極其垂直的領(lǐng)域有一些“蛋糕渣”遺留給新興企業(yè)，它們并不足以供養(yǎng)成規(guī)模的芯片公司。

　　但2020年后，一個(gè)窗口打開——缺芯潮來了。

　　由于部分下游企業(yè)在2019年的囤貨，疊加疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、對(duì)供應(yīng)鏈的干擾，模擬芯片出現(xiàn)了大范圍的供需失衡，也造就了芯片行業(yè)難忘的魔幻時(shí)刻：

　　模擬芯片價(jià)格普遍飛漲，一些特別緊缺的料號(hào)，在公開市場的報(bào)價(jià)漲幅達(dá)到上百倍。芯片倒賣成為暴利生意，催生了一批芯片倒?fàn)斣谑袌錾蠏哓?，為缺芯“添磚加瓦”。那時(shí)，幾乎每家車企都會(huì)派駐一名高管駐扎上海，唯一任務(wù)是“搞到芯片”。

　　2021年8月，博世中國總裁陳玉東稱此次缺芯是其職業(yè)生涯最大的挑戰(zhàn)

　　既有芯片供應(yīng)鏈的一芯難求， 讓乏人問津的國產(chǎn)模擬芯片地位倒轉(zhuǎn)。前兩年還屢屢吃閉門羹的國產(chǎn)模擬芯片公司，成了下游客戶主動(dòng)登門拜訪的座上賓。車企紛紛繞過中間商，直接和模擬芯片公司建立合作關(guān)系，甚至部分國內(nèi)車企主動(dòng)放寬測試驗(yàn)證要求，幫助芯片快速上車。

　　在缺芯的歷史性機(jī)遇下，國產(chǎn)模擬芯片以集團(tuán)軍的形式登上了舞臺(tái)。

　　2022年，國內(nèi)模擬芯片公司數(shù)量超過1700家，上市公司達(dá)到20余家，在各個(gè)產(chǎn)品線和市場方向上對(duì)巨頭進(jìn)行合圍[1]。國際大廠在模擬芯片上的統(tǒng)治，被撕開了一個(gè)口子。

　　然而，危機(jī)也潛藏在海量公司一擁而上之中。

　　2022年下半年以后，因?yàn)榻K端需求的疲軟，下游客戶應(yīng)激式的大量芯片補(bǔ)庫并未得到消化，而千余家公司的集中登場在短時(shí)間內(nèi)迅速形成了過剩供給。在享受了大約兩年的絕對(duì)賣方市場待遇后，模擬芯片又陡然翻轉(zhuǎn)為絕對(duì)的買方市場。

　　供需情況的倒轉(zhuǎn)，讓曾經(jīng)飛漲的模擬芯片價(jià)格，飛流直下。比如某款2021年因缺芯價(jià)格炒至70元以上的穩(wěn)壓器，在2023年跌至4、5元一顆，今年公開報(bào)價(jià)已經(jīng)來到5毛。類似的價(jià)格戰(zhàn)蔓延至模擬芯片大多數(shù)產(chǎn)品線。

　　穩(wěn)壓器，通常是電路板上最不起眼的元器件，但在2021年“大放異彩”

　　而在汽車行業(yè)越來越卷的環(huán)境中，曾經(jīng)與國產(chǎn)模擬芯片公司站在同一戰(zhàn)壕的車企，此時(shí)也有充分的條件和動(dòng)機(jī)，對(duì)芯片價(jià)格戰(zhàn)推波助瀾。

　　一位國內(nèi)模擬芯片企業(yè)的銷售負(fù)責(zé)人向我們講述了某車企的一種競標(biāo)方式：

　　入圍的模擬芯片供應(yīng)商們被要求在統(tǒng)一時(shí)間登陸競標(biāo)系統(tǒng)，在限定時(shí)間內(nèi)報(bào)價(jià)競標(biāo)。在這個(gè)過程中，供應(yīng)商從系統(tǒng)中獲得的有效信息只有三個(gè)——競價(jià)剩余時(shí)間，自身報(bào)價(jià)所在排名，報(bào)價(jià)排名可獲得的項(xiàng)目份額。而一旦有供應(yīng)商報(bào)出新的最低價(jià)格，排名、份額變化，競標(biāo)時(shí)間也會(huì)自動(dòng)延長數(shù)分鐘。

　　看不見對(duì)手的沉默廝殺放大了不安，隨著競標(biāo)倒計(jì)時(shí)歸零，報(bào)價(jià)總是會(huì)探及乃至突破供應(yīng)商的底線。在這個(gè)被稱為盲盒的競價(jià)系統(tǒng)中，模擬芯片公司最終報(bào)出的價(jià)格，常常會(huì)達(dá)到其最初預(yù)期的一半。

　　即便如此，模擬芯片公司不敢輕易讓量保價(jià)，因?yàn)槿毙境钡慕Y(jié)束意味著窗口期走向關(guān)閉，一旦丟掉客戶，再想進(jìn)入其供應(yīng)鏈體系可能會(huì)付出更高成本。咬牙以低利潤或虧損狀態(tài)死戰(zhàn)，不是一種選擇，而是大多數(shù)公司的必然。

　　對(duì)火熱的模擬芯片千芯大戰(zhàn)，一位上市公司管理層給出了他的判斷：

　　在愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)下，3億年?duì)I收是芯片公司如今基本的生死線。一旦無法形成規(guī)模、造血能力不足，被收購或者倒閉是既定的命運(yùn)。

　　02

　　巨頭主動(dòng)開戰(zhàn)

　　在芯片這個(gè)周期性行業(yè)，偶發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)并不罕見。但這一次價(jià)格戰(zhàn)迅猛而全面，除了趕上多只黑天鵝匯聚，另一個(gè)變化在于，巨頭躬身入局。

　　一般來說，海外模擬芯片巨頭較為看重利潤，在價(jià)格戰(zhàn)中行動(dòng)會(huì)相對(duì)滯后。但這一次，巨頭并沒有對(duì)缺芯潮造就的暫時(shí)高毛利依依不舍，而是主動(dòng)參與價(jià)格戰(zhàn)，甚至在利用價(jià)格戰(zhàn)“清盤”。

　　因?yàn)楦呤姓悸?、與下游的長期合作關(guān)系，海外巨頭是芯片價(jià)格的錨，一旦他們決意打價(jià)格戰(zhàn)，那戰(zhàn)爭注定慘烈。而攻勢最激進(jìn)的對(duì)手，來自太平洋對(duì)岸。

　　2023年5月，TI（德州儀器）全面下調(diào)了在華芯片價(jià)格，其中重點(diǎn)品類是電源管理芯片與信號(hào)鏈芯片。

　　經(jīng)過國內(nèi)產(chǎn)業(yè)數(shù)年時(shí)間發(fā)展，TI大部分模擬芯片都有了國產(chǎn)替代方案或者相關(guān)廠商具備了國產(chǎn)替代能力，但在成本上仍有差距。降價(jià)之后，TI在中國市場的產(chǎn)品價(jià)格大幅低于海外市場價(jià)格，不少價(jià)格差距達(dá)到50%以上。

　　有媒體引述國內(nèi)模擬芯片大廠高管的話稱，“TI這次降價(jià)沒有固定幅度和底線，完全比照國產(chǎn)芯片價(jià)格來”[2]。

　　在全球模擬芯片大廠中，TI是一家格外關(guān)注競爭的巨頭。在TI，有一塊列著競爭對(duì)手、固定更新對(duì)手動(dòng)態(tài)的War Board。此前，War Board上是一些耳熟能詳?shù)暮Ｍ庑酒髲S：ADI、英飛凌、ST等，對(duì)手的動(dòng)向影響著TI的長期戰(zhàn)略制定和短期的針對(duì)性策略。

　　但在2020年后，TI的War Board上多出了一些中國芯片公司的名字：本土MCU龍頭兆易創(chuàng)新，國內(nèi)電源管理芯片頭部公司矽力杰、圣邦微，汽車模擬芯片頭部企業(yè)納芯微。

　　缺芯潮結(jié)束后，這些公司更頻繁地在爭取客戶的過程中與TI短兵相接，不同程度地遭遇TI的壓價(jià)截?fù)簟?/p>

　　受到打擊的當(dāng)然不限于上述公司。

　　一位芯片公司銷售告訴我們，由于豐富的經(jīng)驗(yàn)，TI有能力算到國內(nèi)公司產(chǎn)品的成本線；又由于規(guī)模效應(yīng)和IDM（即垂直整合型芯片企業(yè)，集芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝測試于一體）的優(yōu)勢，TI可以貼著國內(nèi)產(chǎn)品的成本定價(jià)，讓對(duì)手失血競爭。根據(jù)他們的測算，TI可能在局部產(chǎn)品已采用不要利潤甚至負(fù)毛利的激進(jìn)策略。

　　有芯片行業(yè)人士對(duì)其進(jìn)一步總結(jié)為，普適性降價(jià)打擊全體，針對(duì)性報(bào)價(jià)遏制（國產(chǎn)）大廠。

　　而這正是國產(chǎn)模擬芯片企業(yè)的頭疼之處：價(jià)格戰(zhàn)的主動(dòng)權(quán)，其實(shí)掌握在海外巨頭手中。

　　作為年?duì)I收近200億美元的模擬芯片龍頭，TI有豐厚的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)價(jià)格戰(zhàn)。盡管中國市場競爭激烈，但TI在美國、歐洲市場都有不錯(cuò)的利潤。2023年，盡管利潤下滑，TI凈利仍達(dá)到65億美元。

　　同時(shí)，TI也有強(qiáng)悍的成本控制能力發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)。盡管模擬芯片的制程不再向更低的線寬演進(jìn)，但以IDM模式運(yùn)行的TI一直在對(duì)芯片生產(chǎn)的工藝進(jìn)行升級(jí)。到目前，TI的模擬芯片工藝已經(jīng)演進(jìn)到業(yè)界最領(lǐng)先的LBC10，每演進(jìn)一代，都能帶來良率的提升、芯片面積的縮減、原材料消耗的節(jié)省——它們最終帶來更低的成本。

　　此外，在最近幾年，TI主動(dòng)改造了銷售渠道，不再依賴芯片分銷商賣芯片，而是采取直營模式，砍掉了中間商的溢價(jià)，更直接地建立了和客戶的聯(lián)系。

　　而已經(jīng)如此有優(yōu)勢的TI，還獲得了美國《芯片與科學(xué)法案》真金白銀的支持。今年，TI與美國商務(wù)部簽署協(xié)議，將獲得16億美元資金，支持其12寸晶圓廠的建設(shè)，另外美國財(cái)政部預(yù)計(jì)將給予60億-80億美元的投資稅收抵免。12寸晶圓廠可以將芯片生產(chǎn)成本削減40%。

TI位于美國猶他州的12寸晶圓廠

　　這一切動(dòng)作，都指向一個(gè)威力加強(qiáng)版的逆周期操作：

　　在美國政府資金支持下，在芯片需求下行期加碼新產(chǎn)能建設(shè)，用成本優(yōu)勢拿下更多市場份額，把模擬芯片的生意引向更快周轉(zhuǎn)、更大規(guī)模、更低成本但最終有更高市場占有率與更高毛利的寡頭游戲。

　　2023年4月，在缺芯潮褪去的當(dāng)口，隨著TI新一批12寸晶圓廠步入穩(wěn)定生產(chǎn)，以及以色列人Haviv Ilan出任TI新一任CEO，TI發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)的意志和條件到達(dá)頂峰。

　　一個(gè)月后，模擬芯片行業(yè)感受到了“TI震撼”，并持續(xù)至今。

　　直面TI主要火力的汽車與工業(yè)市場相關(guān)企業(yè)普遍遭到壓制，業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑。借助窗口期上車的本土公司，可能在進(jìn)一步做大做強(qiáng)之前，就被有先發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)和美國政府支持的TI，以價(jià)格為武器遏制住。

　　TI此前撤出的消費(fèi)電子市場也并不安全。我們獲悉，伴隨產(chǎn)能逐步切換至低成本的12寸晶圓，TI將重返消費(fèi)電子領(lǐng)域，贏取更大的增長空間。

　　而下游客戶在暫時(shí)享受了芯片價(jià)格戰(zhàn)帶來的低成本后，未來可能要面對(duì)一個(gè)地位更超然、姿態(tài)更強(qiáng)勢的模擬芯片巨頭。

　　03

　　價(jià)格戰(zhàn)并非出路

　　今年12月，在北京召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了明年的九大任務(wù)，其中第二條提出，要綜合整治內(nèi)卷式競爭。

　　深深感受過內(nèi)卷滋味的國內(nèi)模擬芯片企業(yè)知道，長期的價(jià)格戰(zhàn)既不滿足自身的生存發(fā)展需要，可能帶來的結(jié)果也不一定符合下游客戶的需求。

　　因此，一些企業(yè)已經(jīng)瞄準(zhǔn)巨頭的薄弱處，開始反內(nèi)卷、反價(jià)格戰(zhàn)的努力。

　　一位模擬芯片公司的管理層告訴我們，如果只能打價(jià)格戰(zhàn)，往往是因?yàn)楫a(chǎn)品和技術(shù)的低端化、同質(zhì)化。想擺脫價(jià)格戰(zhàn)，必須突破巨頭的差異化產(chǎn)品。它們也是有極強(qiáng)銷售帶動(dòng)作用的“火車頭”產(chǎn)品，比如TI廣泛用于工業(yè)和汽車領(lǐng)域的實(shí)時(shí)控制MCU C2000。

　　在汽車行業(yè)，C2000被廣泛用于新能源車BMS、OBC等系統(tǒng)中，由于TI長期的產(chǎn)品迭代、生態(tài)建設(shè)，C2000擁有難以取代的地位。利用C2000的強(qiáng)勢，TI能夠以它為核心，提高自身模擬芯片的議價(jià)權(quán)，甚至向下游捆綁銷售各類“整體解決方案”。盡管國內(nèi)客戶頗有微詞，但苦于沒有對(duì)等的替代品。

　　在看到了這一需求后，一批本土MCU公司依托國內(nèi)成長起來的芯片設(shè)計(jì)人才，開啟了相應(yīng)的攻關(guān)，意圖與國內(nèi)模擬芯片公司形成合力，打破巨頭在局部領(lǐng)域的絕對(duì)統(tǒng)治。

C2000與它的部分國產(chǎn)替代挑戰(zhàn)者

　　同樣，國內(nèi)模擬芯片公司也在開展更深入、更廣泛的合縱連橫。

　　上述管理層人士稱，芯片底層的成本、性能競爭力，往往來自工藝的突破，而巨頭在模擬芯片的工藝上雖仍然領(lǐng)先，但同樣觸碰到了物理邊界，更新速度正在放緩、領(lǐng)先幅度正在縮小。不過對(duì)國內(nèi)代工模擬芯片的晶圓廠來說，要追趕工藝需要大量的人力與資金投入，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)很高。

　　因而，一些國內(nèi)頭部模擬芯片公司，雖然自身是芯片設(shè)計(jì)公司，但主動(dòng)在內(nèi)部組建了規(guī)模不等的制造工藝團(tuán)隊(duì)，與下游代工晶圓廠的工藝團(tuán)隊(duì)緊密配合，與晶圓廠共同投入、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，加速迭代模擬芯片工藝，從而拉近與巨頭的成本線。

以TI為例，模擬芯片的工藝演進(jìn)已明顯放緩

　　而在芯片友商和上游合作伙伴之外，國內(nèi)模擬芯片公司破局最大的押寶，可能還是在客戶上，或者更準(zhǔn)確地說，是車企客戶。

　　汽車占據(jù)模擬芯片市場超過三分之一份額，并且由于新能源汽車對(duì)模擬芯片的使用量增加，未來汽車將是模擬芯片最主要的增量市場。在中國這個(gè)全球最大的新能源車市場，智能電動(dòng)汽車的高速迭代，是模擬芯片巨頭的最大軟肋。

　　國內(nèi)新能源汽車的快速更新，導(dǎo)致對(duì)模擬芯片的需求也在不斷進(jìn)化，這要求模擬芯片廠商也有快速響應(yīng)終端需求、提供服務(wù)、迭代產(chǎn)品的能力。

　　然而TI正在推行的高周轉(zhuǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；摹叭蛞槐P棋”經(jīng)營模式，與此相悖。此外，近幾年因?yàn)榈鼐壵蔚榷喾矫嬖颍琓I等模擬芯片巨頭普遍縮減在華研發(fā)機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致更難滿足中國市場的特定需求。因此，巨頭無論是在主觀意愿上，還是在客觀資源上，都對(duì)靈活跟進(jìn)中國市場支持不足。

　　這恰恰是國內(nèi)模擬芯片公司的長處。

　　而位于下游的車企，在經(jīng)歷過缺芯潮的洗禮過后，也普遍加深了對(duì)芯片的重視，建立了芯片研究院/芯片供應(yīng)專項(xiàng)管理團(tuán)隊(duì)等組織，同時(shí)認(rèn)識(shí)到過于倚重某一芯片供應(yīng)商帶來的供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)，因而開始有意識(shí)地扶持國內(nèi)模擬芯片公司作為二、三供或者備份。

　　上述國內(nèi)模擬芯片管理層稱，在種種趨勢下，假以時(shí)日，國內(nèi)必然誕生出成規(guī)模的、能與傳統(tǒng)模擬芯片巨頭分庭抗禮的本土模擬芯片企業(yè)。

　　但當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)情況不容樂觀。因?yàn)檐嚻笃毡樘幱谔潛p狀態(tài)，當(dāng)他們在流血競爭，自然會(huì)本能地將成本壓力傳遞給上游供應(yīng)商。這帶來的結(jié)果是，車企采購模擬芯片時(shí)，仍然是“成本壓倒一切”。

　　有芯片銷售告訴我們，在目前的環(huán)境下，多數(shù)車企采購根本不給機(jī)會(huì)算綜合效益的賬，一旦價(jià)格比對(duì)手高出幾個(gè)百分點(diǎn)，又沒有肉眼可見的絕對(duì)優(yōu)勢，會(huì)立馬被Pass。在這樣的市場行情中，本就有著規(guī)模優(yōu)勢，還拿著巨額政府補(bǔ)貼的海外巨頭，疊了太多BUFF，仍然無往不利。

　　而一旦如紐約時(shí)報(bào)報(bào)道，美國最終對(duì)國內(nèi)成熟制程芯片下手，國內(nèi)企業(yè)處境將更為艱難。

　　參照國內(nèi)手機(jī)SoC這類先進(jìn)制程數(shù)字芯片取得突破的經(jīng)驗(yàn)，模擬芯片要實(shí)現(xiàn)突破，需要的要素其實(shí)八九不離十：足夠的耐心，自強(qiáng)不息的芯片企業(yè)，能夠起到帶動(dòng)作用的終端企業(yè)，當(dāng)然，還有良性的市場政策環(huán)境。（圖文來源于：遠(yuǎn)川汽車評(píng)論）

　　參考資料：

　　[1]：行業(yè)公司近兩千家，“科創(chuàng)八條”推動(dòng)下，模擬芯片并購重組潮要來了？ 華爾街見聞

　　[2]：TI降價(jià)埋伏筆，本土模擬芯片公司面臨的黎明殺機(jī)，集微網(wǎng)