今年以來市場環(huán)境震蕩，但醫(yī)藥板塊具有一定的防御性，未來的增長韌勁也較為充足，尤其是中報業(yè)績普遍超預(yù)期，使得市場對該板塊的關(guān)注度上升，引得分析師紛紛看好這一板塊后續(xù)行情

　　今年以來，A股市場前半場的“喝酒行情”還未散去，后半場的“吃藥行情”便接踵而至。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，醫(yī)藥生物板塊下半年上漲9.13%，今年以來漲幅達46.08%。分別位居28個申萬一級行業(yè)指數(shù)第4名、第8名。

　　2019年上半年醫(yī)藥行業(yè)，隨著2019年版國家醫(yī)保目錄正式發(fā)布、《中華人民共和國藥品管理法》修訂案獲得通過、帶量采購擴面文件等政策、法規(guī)密集出臺，這一系列措施對醫(yī)藥行業(yè)市場的供求關(guān)系、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式等方面也都產(chǎn)生了較大影響。

　　那么，上半年A股醫(yī)藥類上市公司的整體情況如何？在這波接踵而至的行情當(dāng)中，醫(yī)藥板塊又能否繼續(xù)扛起市場領(lǐng)漲大旗？

　　整體業(yè)績偏好

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來醫(yī)藥板塊251只標的取得正收益，109只個股漲幅超過醫(yī)藥生物指數(shù)，一線龍頭個股均實現(xiàn)較高漲幅。相關(guān)機構(gòu)表示，“今年以來市場環(huán)境震蕩，醫(yī)藥板塊具有一定的防御性，中報業(yè)績普遍超預(yù)期，使市場對該板塊的關(guān)注度上升?！?/p>

　　2019年上半年A股307家上市醫(yī)藥公司的營業(yè)收入總共為8749.23億元，凈利潤為776.91億元；去年同期的營業(yè)收入為7545.69億元，凈利潤為743.72億元。對比來看，今年的營業(yè)收入增加1203.45億元、凈利潤增長33.19億元。

　　營業(yè)收入同比增長的有241家，增幅超過100%的有4家，分別為【智飛生物(300122)、股吧】、量子生物、白云山和光正集團；增幅在50%-100%之間的有10家；而與此同時，營業(yè)收入同比下滑的有66家，其中，下滑幅度最大的四家分別是的展健康、覽海投資、國際醫(yī)學(xué)和華塑控股，其下滑幅度分別為44.5%、57.29%、72.47%和97.01%。

　　凈利潤同比增長的有201家，增幅超過100的有20家，其中增長最大的三家是大理藥業(yè)、【太龍藥業(yè)(600222)、股吧】和未名醫(yī)藥，其增幅分別為1281%、908.45%和723.66%；凈利潤同比下滑的有106家，其中下滑幅度最大的三家是覽海投資、國農(nóng)科技和四環(huán)生物，其下滑幅度分別為270.97%、426.42%和472.91%。 　　可以看到的是，在這波醫(yī)藥行情上漲的背后，除了醫(yī)藥板塊整體業(yè)績偏好以外，所在行業(yè)也是頻現(xiàn)利好。

　　近期，國家醫(yī)保目錄進行了全面調(diào)整，新版醫(yī)保醫(yī)藥目錄涉及醫(yī)藥行業(yè)百億級市場的調(diào)整，藥品目錄調(diào)整涉及西藥、中成藥、中藥飲片三個方面。后續(xù)隨著醫(yī)保動態(tài)調(diào)整機制形成，剛性用藥將得到越來越多政策支持，將有效引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)企業(yè)加大創(chuàng)新研發(fā)投入，利好產(chǎn)品品種豐富、創(chuàng)新能力較強的藥企。

　　行情還能火多久

　　對于當(dāng)前的板塊行情，投資者最為關(guān)心的是，這波“吃藥行情”還能火多久？就此，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都認為，受到政策利好支持，醫(yī)藥股前景偏正面。

　　長信基金量化投資表示，醫(yī)藥行業(yè)長期向好，有望延續(xù)上漲，重點關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈。醫(yī)藥板塊年初至今的漲幅能排在所有行業(yè)的1/3，表現(xiàn)出色，當(dāng)前的PE估值回到了歷史中位數(shù)水平。作為一個剛需行業(yè)，在長期向好的前景下，整個行業(yè)有望延續(xù)上漲。當(dāng)前的政策主要集中于制藥板塊，政策思路非常清晰，就是要扶持核心企業(yè)、加強創(chuàng)新能力、提升集中度，所以制藥中的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、成本有優(yōu)勢、品種強勢的企業(yè)值得關(guān)注，同時受政策影響較小的非藥板塊，如醫(yī)院、藥店等也值得關(guān)注。

　　興業(yè)證券分析師徐佳熹稱，近期外資對中國相關(guān)醫(yī)藥股開展全方位挖掘，不論是境外成熟市場上對優(yōu)質(zhì)中概醫(yī)藥股的挖掘，亦或是陸股通開通后，外資對部分標的的持續(xù)流入，均體現(xiàn)了外資對【中國醫(yī)藥(600056)、股吧】行業(yè)“核心資產(chǎn)”，即先導(dǎo)性領(lǐng)域和龍頭公司的推崇。這些“核心資產(chǎn)”所處的細分領(lǐng)域正是未來中國醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型和發(fā)展的方向，而它們在行業(yè)中的龍頭地位將使其取得超過行業(yè)的增速。

　　不僅如此，民生證券分析師孫建認為，未來醫(yī)藥板塊的增長韌勁仍較為充足，逐步加倉二線龍頭。相比上半年，發(fā)現(xiàn)近兩個月龍頭公司的估值中樞進一步提升，這是行業(yè)加速轉(zhuǎn)型期，除了短期中報業(yè)績高增長標的受市場熱炒外，龍頭公司基于確定性優(yōu)勢更加被投資者關(guān)注。

　　此外，中泰證券研究所表示，2019年中報收官，醫(yī)藥板塊持續(xù)分化。盡管板塊整體增速略有放緩，各個子板塊分化明顯，生物制品、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等板塊均有不錯表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性機會凸顯。醫(yī)療服務(wù)細分領(lǐng)域下的CRO和醫(yī)藥商業(yè)下的藥店子板塊表現(xiàn)十分亮眼，各自行業(yè)的高景氣度有望持續(xù)。