行業(yè)近況三星公司將增加內(nèi)部數(shù)控機(jī)床（cnc）產(chǎn)能，并試圖敲定外部金屬機(jī)殼供應(yīng)。為確保金屬機(jī)殼供應(yīng)，三星正針對(duì)供應(yīng)鏈做出調(diào)整：（1）公司目前正建造cnc產(chǎn)能；（2）試圖在中國(guó)建立供應(yīng)鏈（比亞迪電子）；（3）同時(shí)繼續(xù)利用韓國(guó)金屬零部件供應(yīng)商。

　　評(píng)論預(yù)計(jì)到2015年三星將成為推動(dòng)全球金屬機(jī)殼市場(chǎng)增長(zhǎng)的最大驅(qū)動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)2015年三星在金屬機(jī)殼市場(chǎng)中的滲透率將從2014年的3%躍升至30%。2016年，三星對(duì)金屬機(jī)殼的潛在需求有望從2014年的區(qū)區(qū)2.35億美元和2015年預(yù)期的20-23億美元攀升至30億美元。整體來(lái)看，我們預(yù)計(jì)2015和2016年三星金屬機(jī)殼智能手機(jī)的發(fā)貨量將分別達(dá)到1億部和1.7億部，滲透率分別為30%和45%。

　　三星公司將增加內(nèi)部cnc產(chǎn)能，并試圖敲定外部金屬機(jī)殼供應(yīng)。我們的調(diào)查顯示，三星計(jì)劃從該公司在越南的工廠和中國(guó)機(jī)殼制造商中采購(gòu)全部cnc金屬機(jī)殼，同時(shí)對(duì)于壓鑄產(chǎn)品將繼續(xù)利用其在韓國(guó)的供應(yīng)商。

　　發(fā)那科（fanuc）預(yù)計(jì)2015年行業(yè)cnc產(chǎn)能同比將增長(zhǎng)35%-64%。我們預(yù)計(jì)2015年cnc產(chǎn)能增幅為35%-64%。

　　雖然這一數(shù)據(jù)意味著新增規(guī)模與2013-2014年相比同比減少，但也的確表明2015年市場(chǎng)對(duì)發(fā)那科robotdrills需求難以出現(xiàn)顯著下降。

　　估值與建議我們重申對(duì)富智康推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.22港元；維持對(duì)巨騰中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.20港元。

　　風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)格局重新洗牌；來(lái)自客戶的定價(jià)壓力。

　　本報(bào)告是原出版于2015年2月5日英文報(bào)告sec'smetalcasingpenetrationtoreach30%in2015from3%in2014的翻譯摘要。