工業(yè)綜合：民參軍和工業(yè)4.0機會確定 薦11股 2015-03-21 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：安信證券 研究員：鄒潤芳 王書偉

　　[摘要]

　　1、核心組合：閩福發(fā)A、海特高新、光電股份、四川九洲、機器人、巨星科技、隆華節(jié)能、南方泵業(yè)、富瑞特裝、南北車。（重新加入海特高新，暫調(diào)出四創(chuàng)）2、重點關(guān)注：中國衛(wèi)星、中國重工、廣船國際、四創(chuàng)電子、日發(fā)精機、廈工股份、南方匯通、南風(fēng)股份、濰柴重機、常發(fā)股份、豪邁科技、海得控制、通達動力、天奇股份、達剛路機、恒泰艾普、開山股份。

　　3、本期核心觀點：15年行業(yè)配臵策略：大主題（軍工和國企改革、環(huán)保）、稀缺性或者業(yè)績?yōu)橥?。新興產(chǎn)業(yè)中軍工、高鐵、智能裝備是三大亮點。軍工板塊分化，改革邏輯帶來彈性，民參軍今年將獲得大發(fā)展；鐵路設(shè)備未來彈性來自海外進展和國產(chǎn)化，逢低配臵；工業(yè)4.0時代，關(guān)注核心競爭力強的軟硬企業(yè)；一帶一路和國企改革主題會持續(xù)，降息通道下，傳統(tǒng)行業(yè)整體機會增多。

　　軍工是牛市第一方陣，軍工是15年國企改革的重點，尋找確定性較強的機會，估計幾大集團將有顯著改革動作，另外軍民融合上升為國家戰(zhàn)略，進度大幅加快，軍工信息化、新式武器列裝、定價機制改革、民參軍將使很多企業(yè)顯著受益，建議大家選擇確定性高的公司。推薦閩福發(fā)A、光電股份、海特高新、四川九州、日發(fā)精機、四創(chuàng)電子、常發(fā)股份、威海廣泰等股票，大股票重點推薦中直股份、中國衛(wèi)星、中國重工。

　　一帶一路國家大戰(zhàn)略下，據(jù)泰國中華網(wǎng)3月12日報道，中泰鐵路建設(shè)簽訂EPC合作協(xié)議，中泰鐵路建設(shè)就建設(shè)分工、運營維護的期限、資金籌集等方面取得初步的合作共識。中泰鐵路取得重大突破對中國高鐵走出海外起到了積極的示范效應(yīng)，另外，從現(xiàn)有進展看，中俄高鐵項目洽談進展也在加快推進，有望2015年取得合作共識。后續(xù)鐵路板塊的機會集中于三個方面：海外進展順利帶來估值的提升、十三五規(guī)劃能否超預(yù)期、以及動車組整車和零部件國產(chǎn)化加速，重點推薦中國北車/中國南車。同時重點關(guān)注高鐵后運營維護市場及核心零部件國產(chǎn)化的神州高鐵、博深工具、春暉股份、康尼機電。

　　隨著油氣公司裁員限產(chǎn)，北美鉆機數(shù)目快速下降，去產(chǎn)能逐漸加速，原油價格大幅下跌的風(fēng)險已經(jīng)很小，我們認為接下來國際原油價格將會在低位震蕩，預(yù)計到2015年中期能夠企穩(wěn)上行，15年底油價大概率能夠回到70美元以上。我們認為現(xiàn)在可以左側(cè)逐步戰(zhàn)略配臵油服行業(yè)，重點推薦超跌的優(yōu)秀標的：

　　恒泰艾普、海默科技、江鉆股份、杰瑞股份、吉艾科技。

　　4月1日起我國天然氣價格正式并軌。各省增量氣最高門站價格每立方米下降0.44元，工業(yè)用氣價格降幅可達13.3%，隨著合理的價格體系，充足的氣源，和國家對環(huán)保的逐漸重視，我們認為天然氣行業(yè)將在中國迎來快速發(fā)展，利好燃氣公司和天然氣裝備公司，推薦富瑞特裝、長百集團、金鴻能源、金卡股份。

　　4、上周行業(yè)漲幅：儀器儀表板塊漲幅較大。

　　上周機械行業(yè)指數(shù)上漲9.3%，國防軍工行業(yè)上漲了7.2%，同期滬深300指數(shù)上漲了7.6%。在細分子行業(yè)中，儀器儀表板塊漲幅為16.0%。重點關(guān)注的雪迪龍、海特高新、中國北車、中國南車漲幅為17.3%、17.1%、15.2%、14.4%。

　　5、上周調(diào)研、重點報告郵件：中國船舶：海工業(yè)務(wù)倍增，未來受益軍船注入預(yù)期；富瑞特裝：增發(fā)獲批，天然氣裝備迎來新增長點；光電股份：業(yè)績大超預(yù)期，光電信息化平臺將受益于“無禁區(qū)改革”；海得控制：轉(zhuǎn)型再創(chuàng)新海得，發(fā)力工業(yè)4.0；北斗產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈和軍民融合大家重視。

　　6、近期關(guān)注：天然氣價格改革，高鐵海外拓展。

　　7、風(fēng)險提示：新興轉(zhuǎn)型企業(yè)不達預(yù)期；宏觀經(jīng)濟增速下行超預(yù)期。