醫(yī)療保健：沿著市值差和預(yù)期差尋找標(biāo)的 薦8股 2015-06-02 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：海通證券 研究員：王威 鄭琴 劉宇

　　[摘要]

　　投資要點：

　　海通醫(yī)藥6月視點：沿著市值差和預(yù)期差尋找標(biāo)的。（1）恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)一度超過1000億市值，打開了醫(yī)藥股的市值空間。下階段我們建議重點抓住存在市值差、預(yù)期差的公司；（2）最近2個月大量醫(yī)藥股在300億市值徘徊不前的狀況被打破。在100億以下市值公司越來越少的背景下，300億市值醫(yī)藥股向上突破為未來個股表現(xiàn)打開空間。

　　行業(yè)層面。2015年1-3月醫(yī)藥制造業(yè)收入增長9.51%，利潤增長12.54%，收入增速繼續(xù)放緩，利潤增速仍然維持低位。

　　政策層面。新醫(yī)改繼續(xù)推進(jìn)，藥品價格放開，利好價格受到長期壓制的血液制品、麻醉藥等領(lǐng)域；市場層面。5月份中證全指醫(yī)藥指數(shù)上漲20.17%，上證綜指上漲3.83%，醫(yī)藥指數(shù)在短期內(nèi)相對跑贏大盤。從漲幅前20的個股看，次新股受到市場追捧，另外具備并購重組、精準(zhǔn)醫(yī)療的公司漲幅靠前。

　　5月組合上漲19.27%。5月月度組合上漲19.27%，略跑輸醫(yī)藥指數(shù)0.90個百分點，其中瑞康醫(yī)藥、和佳股份、通策醫(yī)療表現(xiàn)突出。

　　未來建議繼續(xù)超配醫(yī)藥板塊，維持“增持”評級。（1）移動醫(yī)療相關(guān)，主業(yè)或新產(chǎn)品進(jìn)入收獲期的個股，如和佳股份；（2）精準(zhǔn)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，如東富龍、愛爾眼科、海南海藥；（3）細(xì)分領(lǐng)域龍頭，且市值落后的個股，如科華生物、長春高新、瑞康醫(yī)藥、嘉事堂等。

　　海通醫(yī)藥6月組合。建議選擇基本面有支撐且中期可能有催化劑的龍頭，具體為：和佳股份、東富龍、愛爾眼科、科華生物、長春高新、瑞康醫(yī)藥、嘉事堂、海南海藥（排名不分先后）。

　　風(fēng)險提示：風(fēng)格轉(zhuǎn)換帶來的板塊系統(tǒng)性風(fēng)險。