化工：油價(jià)短期承壓 薦11股 2015-06-08 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：申萬(wàn)宏源 研究員：林開(kāi)盛 鄧建

　　[摘要]

　　本周據(jù)申萬(wàn)化工監(jiān)測(cè)的93種化工品價(jià)格，環(huán)比上漲品種占17%（上周為15%），持平占47%（上周為46%），下跌占35%（上周為39%），整體平均跌幅為0.4%。漲幅前五的分別為東南亞丁二烯（3.8%）、PTA（4.6%）、齊魯丁苯橡膠（3.2%）、河北合成氨（3.6%）、濱化環(huán)氧丙烷（2.8%）。跌幅前五的產(chǎn)品分別為三維聚乙烯醇（-6.2%）、華東丙酮（-5.9%）、齊翔騰達(dá)丁酮（-5.4%）、華東苯酚（-4.7%）、華東電石（-4.0%）。

　　價(jià)差方面：本周乙炔法PVC—電石價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大10.3%。丁酮—丁烷、MDI—苯胺、TDI—甲苯價(jià)差環(huán)比分別縮窄13.6%、4.8%、1.2%，草甘膦—甘氨酸、炭黑—煤焦油價(jià)差本周暫持穩(wěn)。

　　石油化工：

　　OPEC會(huì)議宣布維持下半年產(chǎn)量目標(biāo)不變，我們小幅下調(diào)2015年均價(jià)預(yù)測(cè)，但仍看好2015H2油價(jià)逐步復(fù)蘇的趨勢(shì)，至周五Brent和WTI原油期貨價(jià)格環(huán)比分別下跌3.4%、1.9%報(bào)于63.3和59.1美元/桶。美元指數(shù)收于96.37，周漲跌幅為-0.7%。美國(guó)采油鉆機(jī)數(shù)量持續(xù)下滑至642臺(tái)，周降幅為4臺(tái)（上周降幅為13臺(tái)），一年前為1536臺(tái)。周一沙特石油大臣Naimi預(yù)計(jì)15H2將會(huì)出現(xiàn)原油需求上升和供給下降，顯示沙特的策略奏效；伊拉克、委內(nèi)瑞拉和安哥拉石油大臣稱75-80美元是合理的均衡油價(jià)；6月5日的OPEC會(huì)議宣布維持下半年產(chǎn)量目標(biāo)不變。上周美國(guó)原油、汽油庫(kù)存下降，餾分油庫(kù)存上升?？春糜蛢r(jià)逐步回暖和改革持續(xù)推進(jìn)。

　　至4日國(guó)內(nèi)外汽柴航煤不含稅價(jià)差分別為361、871、195元/噸，幅度為8.4%、25.1%、5.3%。亞洲部分蒸汽裂解檢修，東南亞乙烯、丙烯、丁二烯本周分別上漲1.4%、2.2%、5.3%報(bào)于1420、940、1190美元/噸。

　　國(guó)內(nèi)丁二烯受貨源緊缺提振價(jià)格大漲。東南亞各類(lèi)合成樹(shù)脂不同程度下跌。三維聚乙烯醇、上石化丙烯腈本周分別下跌6.2%、3.9%報(bào)于13700、9900元/噸。受PTA價(jià)格上漲及華東港口庫(kù)存下降的利好帶動(dòng)乙二醇本周上漲1.7%報(bào)于7260元/噸。

　　基礎(chǔ)化工：

　　尿素：巴基斯坦TCP6月1日舉行5萬(wàn)噸尿素購(gòu)買(mǎi)招標(biāo)，國(guó)際尿素繼續(xù)向好。國(guó)內(nèi)檢修尿素企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，農(nóng)忙耽擱了基層采購(gòu)，本周?chē)?guó)內(nèi)尿素出廠價(jià)、批發(fā)價(jià)、零售價(jià)分別報(bào)于1720、1820、1880元/噸。硫酸供應(yīng)增多，固有供需狀態(tài)被打破，嘉化硫酸98%本周下跌3.6%報(bào)于530元/噸。農(nóng)藥：草甘膦部分工廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，6月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將小幅上升，市場(chǎng)成交較穩(wěn)定，“傳統(tǒng)旺季”將結(jié)束，主流成交價(jià)保持在2.0-2.05萬(wàn)元/噸，新安草甘膦本周持穩(wěn)報(bào)于20500元/噸。聚氨酯：油價(jià)小跌，本周純苯繼續(xù)上漲0.9%報(bào)于5450元/噸。受粗苯和加氫苯的大幅反彈，華東苯胺上漲1.5%報(bào)于6900元/噸。受萬(wàn)華下調(diào)掛牌價(jià)影響加之下游淡季需求弱，MDI廠家為了減輕庫(kù)存壓力低價(jià)拋貨，本周純MDI、聚合MDI華東市場(chǎng)價(jià)分別繼續(xù)下跌2.3%、2.9%報(bào)于17100、11650元/噸。原料下行加之需求清淡，齊翔騰達(dá)丁酮本周大跌5.4%報(bào)于7050元/噸。國(guó)內(nèi)PO整體社會(huì)庫(kù)存偏低，工廠出貨順暢，提價(jià)意愿強(qiáng)烈，濱化環(huán)氧丙烷本周上漲2.8%報(bào)于11200元/噸。氯堿：下游PVC企業(yè)陸續(xù)檢修，電石需求減少，電石企業(yè)開(kāi)工率保持平穩(wěn)，華東電石本周繼續(xù)下跌4.0%報(bào)于2725元/噸，電石法PVC下跌0.2%報(bào)于5830元/噸，乙烯法PVC持穩(wěn)于6250元/噸，價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。煤化工：下游甲醛逐漸停工，6月甲醇市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，華東甲醇下跌1.2%報(bào)于2450元/噸。華東醋酸持穩(wěn)于2350元/噸，義馬新源二甲醚繼續(xù)下跌1.5%報(bào)于3210元/噸。環(huán)氧樹(shù)脂：丙酮廠家繼續(xù)下調(diào)價(jià)格，苯酚市場(chǎng)需求疲弱，華東丙酮、苯酚、雙酚A、環(huán)氧氯丙烷本周分別下跌5.9%、5.3%、2.1%、3.2%報(bào)于4750、6250、9200、9000元/噸。橡膠：雖有青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下滑支撐，但下游需求仍舊乏力，上海天膠本周下跌3.0%報(bào)于12800元/噸。順丁橡膠上漲1.9%于10900元/噸，丁苯橡膠上漲3.8%報(bào)于10800元/噸?；w：滌綸：逸盛石化海南210萬(wàn)噸/年裝置因機(jī)械故障意外停車(chē)，寧波某120萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置計(jì)劃短暫停車(chē)一周，國(guó)內(nèi)PTA本周止跌反彈4.6%報(bào)于5080元/噸,。上游聚酯原料市場(chǎng)小幅上漲，滌綸短纖本周上漲1.0%報(bào)于7850元/噸。本周滌絲產(chǎn)銷(xiāo)上升至80-100%左右，滌綸FDY和滌綸DTY分別下跌2.2%、1.6%至8850/9200元/噸。粘膠：粘短繼續(xù)下跌0.2%至12460元/噸，長(zhǎng)絲持穩(wěn)報(bào)于36450元/噸。氨綸：氨綸44dtex長(zhǎng)絲持穩(wěn)于39200元/噸。