建材：價格繼續(xù)回落 薦2股 2015-07-06 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中銀國際 研究員：董馨謠

　　[摘要]

　　全國水泥市場價格環(huán)比下跌1.00%據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)的消息顯示，上周全國水泥市場價格環(huán)比前一周繼續(xù)回落，跌幅1%。價格下跌區(qū)域主要集中在杭州、蘇錫常、合肥、南通、永州、武漢、宿州和沈陽等地區(qū)，價格下調(diào)幅度10-20元/噸；無明顯上漲區(qū)域。在中高考和大部分區(qū)域農(nóng)忙都已經(jīng)結(jié)束的情況下，下游需求環(huán)比略有增加，但仍有多數(shù)企業(yè)反映，市場資金不到位導(dǎo)致需求復(fù)蘇緩慢，企業(yè)庫存仍在繼續(xù)上升，生產(chǎn)線停產(chǎn)數(shù)量和范圍仍在擴(kuò)大。

　　華北地區(qū)價格以穩(wěn)為主。京津冀地區(qū)雨水天氣依舊較多，下游需求疲軟運(yùn)行，企業(yè)出貨不溫不火，迫于庫存壓力，部分生產(chǎn)線繼續(xù)停產(chǎn)中。北京地區(qū)企業(yè)出貨在4-5成，預(yù)計(jì)后期隨著溫度的上升，下游需求會繼續(xù)減弱，市場價格將會以穩(wěn)中有落運(yùn)行為主。天津地區(qū)受市場資金短缺影響，水泥需求差于外圍，企業(yè)出貨僅在3-4成，粉磨站隨著水泥庫存變化時開時停，企業(yè)情緒低落，對水泥市場走勢不太看好。河北地區(qū)水泥價格低位徘徊，P.O42.5散出廠價180-220元/噸，企業(yè)出貨不太穩(wěn)定，一般在4-5成。唐山地區(qū)水泥價差較大，企業(yè)出貨情況環(huán)比均有減少。石家莊地區(qū)水泥需求較差，庫存高位承壓，市場競爭加劇，由于市場價格基本已在底部，下調(diào)空間不大，保持平穩(wěn)運(yùn)行。

　　東北地區(qū)價格大穩(wěn)小動。遼寧沈陽地區(qū)水泥價格低位下調(diào)10元/噸，P.O42.5散到位價235-250元/噸。房地產(chǎn)投資大幅減少，攪拌站開工明顯不足，企業(yè)出貨與去年同期相比減少50%-60%。從市場情況看，沈陽地區(qū)企業(yè)出貨環(huán)比減少5%-10%，加之大企業(yè)停產(chǎn)檢修的少，導(dǎo)致庫存高位運(yùn)行，部分成本高的小企業(yè)已因庫滿停產(chǎn)。長春地區(qū)水泥需求緩慢啟動，企業(yè)出貨在4-6成，庫存仍舊較高，部分在80%以上。哈爾濱水泥價格下調(diào)后，外來低價水泥略有減少，但企業(yè)出貨同比減少有30%之多。

　　華東地區(qū)P.O42.5水泥價格環(huán)比前一周下跌0.8%。淡季時期，華東地區(qū)受雨水天氣較多影響，下游需求依舊不佳，市場價格呈低位下探之勢。蘇錫常地區(qū)下游需求變化不大，企業(yè)出貨在6成左右，變相下調(diào)高標(biāo)號價格10元/噸，P.O42.5散出廠價低至170-180元/噸。目前在沒有統(tǒng)一停窯檢修計(jì)劃的情況下，部分企業(yè)迫于庫存壓力，已經(jīng)陸續(xù)安排停產(chǎn)事宜。由于外圍南京和蘇錫常水泥價格不斷下滑，南通地區(qū)高標(biāo)號價格小幅下調(diào)10元/噸。浙江杭州地區(qū)水泥價格下調(diào)10元/噸，P.O42.5散到位價240-260元/噸。一方面杭州雨水天氣頻繁，企業(yè)出貨不溫不火，雖然生產(chǎn)線每月停產(chǎn)10天，減產(chǎn)30%左右，但企業(yè)庫存仍舊較高。另一方面外圍安徽、江蘇水泥價格再次下滑，與杭州價差拉大。安徽合肥巢湖地區(qū)部分企業(yè)暗降5-10元/噸，P.O42.5散到位價低至205元/噸。受皖南地區(qū)水泥價格持續(xù)下行影響，宿州地區(qū)水泥價格再次下調(diào)，高標(biāo)號散裝到位價降至240元/噸。今年宿州地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)趨弱，盡管修路工程不少，但仍舊無法和去年同期相比。水泥企業(yè)袋裝出貨尚可，主要是農(nóng)村市場需求較為穩(wěn)定，天氣好時本地企業(yè)出貨可達(dá)8成。福建地區(qū)價格平穩(wěn)運(yùn)行。福州和寧德等閩東地區(qū)水泥價格存有下調(diào)預(yù)期。一方面目前處在梅雨季節(jié)，企業(yè)出貨不太穩(wěn)定，一般在5-7成徘徊。另一方面閩東地區(qū)水泥價格相對偏高，為穩(wěn)定客戶，后期企業(yè)會適當(dāng)調(diào)整市場價格。