電力：電力需求提升微弱 薦5股 2015-07-29 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：長江證券 研究員：童飛

　　[摘要]

　　報(bào)告要點(diǎn)全國電力需求微弱提升2015年1-6月，我國全社會用電量26624億千瓦時(shí)，同比增長1.3%，比去年同期下降4.0個(gè)百分點(diǎn)。6月，全社會用電量4723億千瓦時(shí)，同比增長1.8%，增速比去年同期下降4.1個(gè)百分點(diǎn)，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，1-6月，第一產(chǎn)業(yè)用電量占比1.66%，較上年同期下降0.002個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)用電量占比72.27%，較上年同期下降1.27個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)用電量占比12.76%，較上年同期增加0.82個(gè)百分點(diǎn)；城鄉(xiāng)居民生活用電量占比13.31%，較上年同期增長0.46個(gè)百分點(diǎn)。

　　6月工業(yè)用電增速略有回升，但依然不振2015年6月，鋼鐵、有色、化工、建材四大行業(yè)用電量合計(jì)1482億千瓦時(shí)，同比下降1.29%，占全社會用電量的31.38%，比重比去年同期下降0.99個(gè)百分點(diǎn)，對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為-22.88%。

　　1-6月全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)同比下降151小時(shí)1-6月6000千瓦以上發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)為1963小時(shí)，較去年同期下降151小時(shí)。其中，水電1512小時(shí)，較上年同期增加82小時(shí)；火電2158小時(shí)，較上年同期降低217小時(shí)；核電3456小時(shí)，較上年同期增加27小時(shí)；并網(wǎng)風(fēng)電1002小時(shí)，較上年同期增加16小時(shí)。

　　全國煤炭供應(yīng)充足，煤價(jià)基本保持平穩(wěn)截止7月15日，環(huán)渤海動力煤平均價(jià)格繼續(xù)報(bào)收417元/噸，比上期下降1元/噸。6月秦皇島煤炭庫存呈震蕩回升態(tài)勢；廣州港煤炭庫存震蕩回升。6月重點(diǎn)電廠電煤庫存量較大幅度回升，庫存可用天數(shù)增加，日均耗煤量環(huán)比、同比均下降。

　　維持“看好”評級日前首個(gè)省級電改細(xì)則——貴州省深化電力改革體制方案已經(jīng)出臺，強(qiáng)化了電網(wǎng)企業(yè)收入來源，明確民資可進(jìn)入售電領(lǐng)域，近期國家層面的配套文件及政策出臺預(yù)期強(qiáng)烈，電網(wǎng)公司能否參與競爭性售電業(yè)務(wù)是主要看點(diǎn)，電力改革正有序有效快速推進(jìn)，利好具有成本優(yōu)勢的水電企業(yè)，同時(shí)售電市場放開也為電力企業(yè)增加新的盈利點(diǎn)，首選低估值且具有成本優(yōu)勢的水電標(biāo)的，推薦川投能桂冠電力，建議關(guān)注黔源電力。