醫(yī)療保?。毫粢鈬蟾母?薦7股 2015-07-28 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：中銀國際 研究員：王軍

　　[摘要]

　　報告要點上周（2015/7/13-2015/7/19）上證綜指上漲7.33%，滬深300指數(shù)上漲6.83%，創(chuàng)業(yè)板上漲6.83%；醫(yī)藥指數(shù)上漲7.64%。上周上漲幅度前十名的醫(yī)藥股中，一類是新股中的萬孚生物等；二是上海凱寶、貴州百靈、達(dá)安基因、中新藥業(yè)、三諾生物、太安堂等延續(xù)此前的強勢反彈趨勢，三是安科生物、億帆鑫富等當(dāng)周復(fù)牌個股。其中第一類最能反映大跌后市場中的活躍資金對醫(yī)藥行業(yè)的追逐程度；第二類是大跌以來率先放巨量反彈的品種，是觀察這輪救市資金動向的風(fēng)向標(biāo)，后續(xù)一段時期仍有望反復(fù)活躍；第三類是當(dāng)周復(fù)牌的中報業(yè)績較好品種。

　　截至2015年7月17日，醫(yī)藥行業(yè)市盈率為54.6倍（TTM整體法，剔除負(fù)值）。醫(yī)藥是本輪反彈幅度較大的板塊，由于目前估值已回到歷史較高水平，但行業(yè)增速還在近年以來的低位，且市場風(fēng)險偏好仍較為謹(jǐn)慎，因此我們認(rèn)為本周的行業(yè)個股將開始明顯分化，中報業(yè)績及估值成為考量的關(guān)鍵因素。突出的業(yè)績增速是股價進(jìn)攻的動力，這類股票我們推薦關(guān)注亞寶藥業(yè)、健康元、舒泰神；估值和企業(yè)質(zhì)地是股價的安全墊，因此作為防御品種我們推薦關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、愛爾眼科、以嶺藥業(yè)、濟川藥業(yè)、康緣藥業(yè)、同仁堂、中新藥業(yè)。

　　作為估值向上的牽引力，建議重點考慮國企改革、精準(zhǔn)醫(yī)療和服務(wù)變革。近期主要考慮國企改革，標(biāo)的重點推薦關(guān)注天壇生物、國藥一致、現(xiàn)代制藥、華潤三九、華潤雙鶴，以及中新藥業(yè)、力生制藥。