電氣設(shè)備：碳交易三大領(lǐng)域的最新政策 薦1股 2016-01-25 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：申萬(wàn)宏源 研究員：武夏

　　[摘要]

　　投資建議：

　　上周大盤(pán)終于出現(xiàn)反彈，上證指數(shù)上漲0.54%，深證成指上漲1.14%，電新行業(yè)上漲1.91%，跑贏大盤(pán)，累計(jì)三周電新行業(yè)跌幅仍然在20%左右，投資者此前受到的傷害仍然需要時(shí)間抹平。上周部分中小創(chuàng)公司公布業(yè)績(jī)快報(bào)，業(yè)績(jī)有較好增長(zhǎng)的公司吸引了機(jī)構(gòu)關(guān)注，漲幅榜前十中思源電氣、科士達(dá)、易事特、京運(yùn)通、齊星鐵塔等就在此列，此外并購(gòu)主題仍然活躍，長(zhǎng)高集團(tuán)收購(gòu)人臉及圖像識(shí)別位列漲幅榜首。展望下周我們認(rèn)為行業(yè)維持反彈格局，國(guó)家層面規(guī)范行業(yè)發(fā)展加快補(bǔ)貼和執(zhí)行落地的文件上周一共出臺(tái)3個(gè)，相關(guān)行業(yè)配置建議重點(diǎn)均衡配置新能源汽車(chē)、新能源和碳交易相關(guān)標(biāo)的，快報(bào)超預(yù)期也可繼續(xù)關(guān)注。展望全年，長(zhǎng)期投資者建議繼續(xù)加倉(cāng)低估值成長(zhǎng)股以及低估值高分紅股票，推薦關(guān)注：置信電氣、杉杉股份、科力遠(yuǎn)、國(guó)電南瑞、林洋能源、平高電氣、金風(fēng)科技、陽(yáng)光電源、首航節(jié)能、中國(guó)西電、天順風(fēng)能，美股關(guān)注巴拉德動(dòng)力系統(tǒng)。

　　本周行業(yè)關(guān)注新能源汽車(chē)、新能源和碳交易，詳細(xì)參見(jiàn)電新及能源環(huán)保聯(lián)合最新點(diǎn)評(píng)：

　　本周新能源汽車(chē)行業(yè)騙補(bǔ)事件持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)國(guó)務(wù)院四部委徹查騙補(bǔ)事件：財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委四部委發(fā)文將于近期對(duì)2013、2014年以及申請(qǐng)2015年新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用實(shí)施及財(cái)政資金使用進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈專(zhuān)項(xiàng)核查。我們認(rèn)為鋰電亂象糾偏有望均衡產(chǎn)業(yè)發(fā)展，看好3條路線(xiàn)（鋰電純電動(dòng)、混動(dòng)和燃料電池）并舉的中國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展戰(zhàn)略，建議投資者均衡配置，首推：杉杉股份、科力遠(yuǎn)和巴拉德動(dòng)力系統(tǒng)（美股）。

　　新能源補(bǔ)貼欠賬破局、運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流有望改善：財(cái)政部于16年1月22日下發(fā)《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)資金有關(guān)問(wèn)題的通知》將征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)資金。征收范圍包括全國(guó)范圍按照燃煤和可再生能源發(fā)電機(jī)組上網(wǎng)電量（含市場(chǎng)化交易電量）、燃煤自備電廠(chǎng)自發(fā)自用電量（全部社會(huì)發(fā)電量）。我們認(rèn)為發(fā)改委通過(guò)電價(jià)手段再分配電力產(chǎn)業(yè)鏈利益，影響煤炭鋼鐵、可再生能源、煤電三個(gè)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)組合拳系統(tǒng)解決新能源棄電荷補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題。建議關(guān)注：林洋能源、金風(fēng)科技、節(jié)能風(fēng)電、陽(yáng)光電源、協(xié)鑫集成、京運(yùn)通、航天機(jī)電。

　　1月22日發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于切實(shí)做好全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)重點(diǎn)工作的通知》：提出工作目標(biāo)，確保2017年啟動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易；明確工作任務(wù)：提出企業(yè)名單、厘清歷史碳排放，并強(qiáng)化相關(guān)能力建設(shè)；要求落實(shí)保障措施。我們認(rèn)為本次《通知》的發(fā)布，意味著國(guó)家對(duì)碳交易市場(chǎng)政策的傾斜與關(guān)注，未來(lái)將從目前的試點(diǎn)階段，逐步推廣到全國(guó)范圍。以CCER為代表的國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)將從目前的年均5億規(guī)模逐漸擴(kuò)大至年均40-80億級(jí)別，增長(zhǎng)近10倍。建議關(guān)注：置信電氣。