商業(yè)零售：后勤和跨境電商服務(wù)標(biāo)的 薦3股 2016-01-25 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：申萬宏源 研究員：王俊杰

　　[摘要]

　　本期投資提示：

　　市場(chǎng)震蕩小幅回落，受益國(guó)企改革行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)居前。

　　本周行情趨向穩(wěn)定，跌幅略有收窄，創(chuàng)業(yè)板、中小板表現(xiàn)好于滬深300指數(shù)。截至周五收盤，滬深300收于3113.46點(diǎn)，周跌0.17%；創(chuàng)業(yè)板收于2149.59點(diǎn)，周漲1.74%；中小板收于6700.96點(diǎn)，周漲1.04%。行業(yè)板塊方面，建筑裝飾板塊漲幅最大，上漲4.03%；鋼鐵板塊表現(xiàn)最差，跌幅達(dá)2.50%。申萬商業(yè)貿(mào)易行業(yè)表現(xiàn)較為較好，行業(yè)整體周漲幅為2.46%，高于滬深300指數(shù)2.63%。專業(yè)零售子板塊表現(xiàn)突出，周漲幅為4.53%，高于滬深300指數(shù)4.70%；一般零售子板塊表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)整體，周漲幅為2.21%，高于滬深300指數(shù)2.38%。商業(yè)貿(mào)易行業(yè)上周市場(chǎng)表現(xiàn)在所有28個(gè)申萬一級(jí)子行業(yè)中排名第5。

　　中長(zhǎng)期來看，依然看好養(yǎng)老和健康管理的發(fā)展前景，推薦超跌優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　中長(zhǎng)期來看，我們依然堅(jiān)定看好健康管理、養(yǎng)老以及后勤服務(wù)的發(fā)展前景，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們建議投資者逐步關(guān)注超跌優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　我們繼續(xù)推薦百大集團(tuán)、中海海盛、新世界。

　　百大集團(tuán)上周調(diào)整幅度較大，我們認(rèn)為，這是在市場(chǎng)恐慌性下跌過程中的錯(cuò)殺，我們繼續(xù)給予推薦，推薦邏輯有三，第一，當(dāng)前位置股價(jià)安全邊際高，2015年1.5億凈利潤(rùn)，物業(yè)重估價(jià)值80億，清算價(jià)值90多億，股價(jià)調(diào)整下來安全邊際更加凸顯；第二，轉(zhuǎn)型醫(yī)療服務(wù)，獲得非常稀缺的民營(yíng)三級(jí)醫(yī)院牌照，第三，公司后續(xù)將繼續(xù)在腫瘤醫(yī)院產(chǎn)業(yè)鏈上拓展，持續(xù)有催化劑。

　　中海海盛股價(jià)安全邊際充足，大股東實(shí)力雄厚，董事會(huì)團(tuán)隊(duì)成員醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域?qū)嵙唾Y源豐富，定增過后正式開啟互聯(lián)網(wǎng)＋健康管理轉(zhuǎn)型之路。

　　新世界擁有上海市中心南京路上兩處核心商業(yè)物業(yè)，物業(yè)重估價(jià)值130億，高于當(dāng)前市值，引入戰(zhàn)略投資者和人壽保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型醫(yī)療大健康，旗下蔡同德堂資源優(yōu)勢(shì)明顯。

　　此外，建議關(guān)注新華錦（養(yǎng)老服務(wù)輸出）、福成五豐（生老病死服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈）。

　　后勤托管行業(yè)空間巨大，推薦：鞍重股份我們看好中國(guó)后勤托管服務(wù)的發(fā)展前景，受益于政府政策鼓勵(lì)、新勞動(dòng)法對(duì)員工雇傭和解雇的限制，后勤服務(wù)托管需求巨大，我們預(yù)計(jì)后勤服務(wù)托管行業(yè)市場(chǎng)空間13000億。鞍重股份是全球后勤托管行業(yè)唯一標(biāo)的，而且是行業(yè)內(nèi)的龍頭，屬于典型的大行業(yè)小公司，而且競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少，后續(xù)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況良好。經(jīng)歷前期調(diào)整之后，當(dāng)前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)估值合理，復(fù)合增速100%。

　　建議關(guān)注跨境電商服務(wù)類標(biāo)的：華貿(mào)物流2016年，跨境電商增速依然可觀，平臺(tái)類格局尚未形成，我們推薦重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)類跨境電商標(biāo)的。推薦關(guān)注：華貿(mào)物流。