公用事業(yè)：光伏累計裝機居世界首位 薦8股 2016-01-26 類別：行業(yè)研究 機構：東北證券 研究員：龔斯聞

　　[摘要]

　　報告摘要：

　　電力設備新能源指數(shù)一周表現(xiàn)：上周電力設備新能源指數(shù)總體上漲2.24%，表現(xiàn)強于上證指數(shù)，維持優(yōu)于大勢評級。

　　光伏：光伏板塊跑贏大盤。從政策面、制造端、電站項目收益率多個維度看，上半年在清潔能源板塊中仍看好光伏。當前制約行業(yè)發(fā)展最主要不利因素是限電問題，我們推薦非限電嚴重地區(qū)電站比例大的公司。推薦東方日升、曠達科技、中天科技。

　　新能源電池：新能源汽車政策面遇冷，補貼門檻提高，關注新能源汽車電池龍頭企業(yè)。同時能源互聯(lián)網(wǎng)大時代將來臨，儲能地位將得到空前提高，電改相關配套文件出臺后，儲能補貼政策推出概率大，建議關注南都電源、圣陽股份。

　　風電：風電的限電問題較為嚴重，海上風電投資能否加速啟動是當前行業(yè)的看點，但能源局出臺政策保障可再生能源全額收購，并提高可再生能源電價附加，一定程度上能對沖行業(yè)不利因素。

　　目前建議關注行業(yè)內基本面較好海上風塔龍頭天順風能。

　　核電：核電走出去持續(xù)推進。核電新批項目、核電出口、“一路一帶”、內陸核電啟動預期等等利好仍在，從中長期看市場良好，我們認為核電板塊仍可重點關注。建議關注江蘇神通、中核科技。

　　配網(wǎng)：配網(wǎng)板塊中長期投資價值高，十三五期間規(guī)劃投資兩萬億，地區(qū)電網(wǎng)陸續(xù)出臺配網(wǎng)建設規(guī)劃，我們認為未來投資將繼續(xù)大幅加碼。建議重點關注北京科銳、雙杰電氣、國電南瑞。電改明確了逐步放開售電業(yè)務，最利好向綜合售電用電轉型的電力設備公司。建議重點關注中恒電氣、新聯(lián)電子、積成電子、四方股份、金智科技、炬華科技。

　　特高壓：大氣污染、新能源消納、經(jīng)濟增速下滑等現(xiàn)狀亟需特高壓實現(xiàn)能源轉型、帶動產(chǎn)業(yè)鏈。電改推進縮減電網(wǎng)利潤空間，國網(wǎng)將逐步過渡到輸電環(huán)節(jié)獲取利潤，提升資產(chǎn)規(guī)模計入成本獲取利潤是維持利潤規(guī)模有效途徑。我們認為特高壓建設已經(jīng)進入建設高潮，十三五期間規(guī)模建設將成為常態(tài)。持續(xù)關注特高壓板塊，重點關注許繼電氣、特變電工、平高電氣、國電南瑞。

　　風險提示：（1）行業(yè)政策執(zhí)行不到位；（2）公司業(yè)績風險。