重點(diǎn)跟蹤公司/行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):跨境通（002640）:強(qiáng)供應(yīng)鏈下的高成長(zhǎng)標(biāo)的,雙向零售生態(tài)圈雛形顯現(xiàn),價(jià)值被嚴(yán)重低估。2015年以來(lái)跨境通通過(guò)股權(quán)收購(gòu)的方式已形成覆蓋進(jìn)出口且涵蓋品牌、渠道、倉(cāng)儲(chǔ)物流、分銷平臺(tái)和項(xiàng)目孵化平臺(tái)的跨境電商生態(tài)圈,在行業(yè)高增速下,借助資本市場(chǎng),享受內(nèi)生增長(zhǎng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及外延擴(kuò)張的資本優(yōu)勢(shì)。近期公司定增收購(gòu)優(yōu)壹電商以及增持百倫科技,進(jìn)一步夯實(shí)公司發(fā)展進(jìn)出口業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向,搭建進(jìn)出口電商業(yè)務(wù)生態(tài)圈,且有望增厚公司整體業(yè)績(jī)。2015年以來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣持續(xù)貶值,分析來(lái)看貨幣貶值壓力下有利于提升國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,對(duì)于出口電商來(lái)說(shuō),將提升跨境通整體產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力;另外,匯率變化沖抵財(cái)務(wù)費(fèi)用,增厚公司業(yè)績(jī)。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為4.05、8.01、12.20億元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017年P(guān)E僅為33倍左右,PEG僅為0.33,遠(yuǎn)小于1,公司價(jià)值嚴(yán)重低估,跨境通作為跨境出口龍頭,有望享受行業(yè)高速增長(zhǎng)紅利,可作為中長(zhǎng)期布局品種。

　　中泰零售每周前瞻及投資策略:回顧2016,展望2017:除了優(yōu)質(zhì)的區(qū)域超市,未來(lái)新零售的“主角”或?qū)⑦€有優(yōu)質(zhì)的百貨資產(chǎn),關(guān)注傳統(tǒng)百貨全渠道融合的價(jià)值重估。阿里入股三江購(gòu)物（601116）、盒馬鮮生二代店盒馬集市落地、易果生鮮接盤(pán)聯(lián)華超市,2016年底超市業(yè)態(tài)成為電商巨頭探索“新零售”概念的“試金石”。我們認(rèn)為,隨著超市“爭(zhēng)奪大戰(zhàn)”的告一段落,在即將到來(lái)的2017年,除了自下而上精選優(yōu)質(zhì)超市板塊個(gè)股,新零售下優(yōu)質(zhì)百貨資產(chǎn)的線上線下融合機(jī)遇更加值得關(guān)注。主要基于以下兩點(diǎn):1)收入端來(lái)看:傳統(tǒng)百貨所處地段優(yōu)越、現(xiàn)金流豐富、在本地顧客和市場(chǎng)具有較高的品牌影響力,只要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)、手機(jī)支付等線上線下融合促銷手段進(jìn)行導(dǎo)流,便能刺激消費(fèi);2)成本端來(lái)看:國(guó)內(nèi)百貨商業(yè)模式偏傳統(tǒng),經(jīng)營(yíng)理念落后,難以把握消費(fèi)需求,但這也恰恰說(shuō)明了傳統(tǒng)百貨業(yè)成本端存在巨大整合改善空間,而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將是實(shí)現(xiàn)成本端改善的有效手段之一?；诖?全渠道融合以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)現(xiàn)有百貨的改造或?qū)⒔o傳統(tǒng)百貨帶來(lái)新的生機(jī),傳統(tǒng)百貨板塊尤其是地方國(guó)資委旗下優(yōu)質(zhì)零售資產(chǎn)迎來(lái)中長(zhǎng)期布局機(jī)會(huì)。并且從阿里系或百貨龍頭的戰(zhàn)略布局來(lái)看以上觀點(diǎn)得到初步驗(yàn)證,譬如銀泰商城(與阿里合作)、蘇寧商場(chǎng)(與阿里合作)、步步高（002251）引進(jìn)智能POS機(jī)系統(tǒng)等?；谝陨线壿?本周重點(diǎn)推薦銀座股份（600858）(自有門(mén)店價(jià)值重估(自有物業(yè)面積約123萬(wàn)平方米,市值/自有物業(yè)面積僅為3900元/平方米,門(mén)店價(jià)值折價(jià)明顯)+山東國(guó)改(有望成為魯商集團(tuán)國(guó)改受益標(biāo)的)+股東博弈搶籌(魯商集團(tuán)VS茂業(yè)));蘇寧云商（002024）(阿蘇同盟、零售穩(wěn)健增長(zhǎng),服務(wù)性收入放量增長(zhǎng));中百集團(tuán)（000759）(甩掉包袱,輕裝上陣,新業(yè)態(tài)助力經(jīng)營(yíng)底部向上,區(qū)域性超市龍頭,國(guó)改兌現(xiàn)期臨近,提升估值中樞)。