政治局會議提振市場情緒，煤炭板塊隨同大盤一起上漲。產(chǎn)地煤方面，前期煤礦主動降價促銷，目前煤礦庫存下降明顯，煤價降幅也隨之收窄。港口煤方面，限制進口煤及近期煤炭運費大漲影響供需雙方心態(tài)，下游行業(yè)詢盤增多，部分貿(mào)易商出現(xiàn)惜售現(xiàn)象。據(jù)我們了解，目前限制進口煤對港口煤炭實際供需影響有限，綜合考慮到當前仍處煤炭淡季，電廠耗煤并未大幅改善，同時電廠煤炭庫存相對較高，判斷港口煤價上漲缺乏足夠的需求支撐，或難持續(xù)上行。焦炭方面，山西、陜西、徐州等多地焦企環(huán)保限產(chǎn)，限產(chǎn)對焦炭供需格局影響力度還有待觀察，考慮到當前鋼廠高爐開工率恢復緩慢、鋼材社會庫存仍處高位，判斷短期內(nèi)焦炭價格仍將維持弱勢。

　　現(xiàn)階段政策指向性明確，市場情緒趨于樂觀，業(yè)績夯實、估值優(yōu)勢明顯的煤炭板塊或在港口煤炭供需邊際改善的催化下迎來反彈行情，相關(guān)標的為中國神華(601088) 。

　　前兩個月，全國煤炭消費量約6億噸，同比增長4.2%。其中，發(fā)電用煤同比增長9.8%，鋼鐵行業(yè)耗煤小幅增長0.6%，建材和化工行業(yè)用煤分別下降1.6%和2.2%。（國家能源局）風險提示：政策變化，宏觀經(jīng)濟超預(yù)期波動。