事件近日，海關(guān)總署頒布《關(guān)于對進口美國廢物原料實施風險預警監(jiān)管措施的通知》，對來自美國的廢物原料實施100％開箱、100％掏箱檢驗檢疫，對疑似危險廢物進行100％檢測，對廢紙中夾雜難以識別的特種紙（硅油紙、浸蠟紙、熱敏紙、防潮紙等）、夾帶疑似危險廢物的，實行100％實驗室檢測分析。對中國檢驗認證集團北美有限公司實施a類風險預警措施，持續(xù)一月，期間不再承擔進口廢料轉(zhuǎn)運檢測工作，同時，嚴格核查進口美國廢物原料裝運的相關(guān)單據(jù)。

　　點評2018年外廢進口管理繼續(xù)維持高壓態(tài)勢。自生態(tài)環(huán)境部頒布的《進口廢紙環(huán)境保護管理規(guī)定》三月初正式實施以來，各地海關(guān)嚴格執(zhí)行相關(guān)政策，青島、嘉興、湖州等地海關(guān)都有退運不合格外廢的情況。海關(guān)總署此次頒布進口美廢監(jiān)管新政，要求對美廢實施100%掏箱檢驗，管理措施繼續(xù)從嚴。受最新政策影響，國內(nèi)箱板瓦楞紙生產(chǎn)企業(yè)連續(xù)上調(diào)國廢黃板紙采購價100-200元/噸，預計短期內(nèi)箱板瓦楞紙價格將繼續(xù)上漲。

　　廢紙進口配額目前同比下滑七成。2018年前11批廢紙進口名錄共計核定進口廢紙1091萬噸，去年前11批共計批準外廢進口額度為4080萬噸，同比下降了73%，全年預計同比減少兩到三成，政策高壓，進口廢紙減少額有存在略超預期的可能性。

　　廢紙進口配額向龍頭企業(yè)優(yōu)先發(fā)放，成本優(yōu)勢顯著。截至目前，玖龍、理文、山鷹（含聯(lián)盛）三家龍頭紙企獲批額度分別為351.94萬噸、168.04萬噸、186.92萬噸，合計占比約65%。獲得配額的企業(yè)從去年同期的160家銳減至60多家，政策傾向性較為明顯。根據(jù)最新匯率測算，外廢成本比國廢低1400-1500元/噸左右，且使用外廢無需添加原生木漿提高箱板瓦楞紙品質(zhì)，因此龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢顯著，中小紙企受限于成本提升而被逐步淘汰，造紙行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升，利好箱板瓦楞紙龍頭。

　　相關(guān)標的：山鷹紙業(yè)(600567) （600567）。

　　風險提示：政策變化風險；宏觀經(jīng)濟增長不及預期。