核心觀點(diǎn)川財(cái)周觀點(diǎn)：2018年1-7月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資65886億元，同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1-6月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。7月單月投資增速13.2%，比上月提升了4.8個(gè)百分點(diǎn)。土地市場(chǎng)熱度有所回升，疊加新開(kāi)工意愿較強(qiáng)，使得1-7月房地產(chǎn)投資保持高位反彈。不過(guò)考慮到去年同期土地購(gòu)置費(fèi)較低，后續(xù)隨著土地購(gòu)置費(fèi)基數(shù)提升，地產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)將呈下行趨勢(shì)。1-7月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金93308億元，同比增長(zhǎng)6.4%，增速比1-6月份提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，自籌資金維持高位，開(kāi)發(fā)貸、按揭貸款增速均出現(xiàn)明顯改善。

　　近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要求“疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)利用降準(zhǔn)資金支持小微企業(yè)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保障融資平臺(tái)公司合理融資需求”、“穩(wěn)健貨幣政策松緊適度，保持適度融資規(guī)模，保持流動(dòng)性合理充裕”等，證實(shí)了去杠桿轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿、寬貨幣延伸至寬信用，雖未提及房地產(chǎn)行業(yè)，但總體資金環(huán)境改善以及信用風(fēng)險(xiǎn)下降都將改善房企的融資難問(wèn)題，地產(chǎn)股也有望迎來(lái)估值修復(fù)，相關(guān)標(biāo)的為保利地產(chǎn)、【招商蛇口(001979)、股吧】、新城控股、榮盛發(fā)展。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周上證綜指下跌4.52%，收?qǐng)?bào)于2668.97點(diǎn)。川財(cái)?shù)禺a(chǎn)金融指數(shù)本周下跌2.63%，成分股中津?yàn)I發(fā)展、皇庭國(guó)際和華業(yè)資本投周漲幅居前，分別上漲20.82%、8.35%和5.87%。與之相比，海航基礎(chǔ)、中弘股份和【京能置業(yè)(600791)、股吧】周跌幅居前，分別下跌40.86%、24.76%和13.94%。