金融：受減值損失加提影響 券商業(yè)績環(huán)比下滑1.63%
摘要：
核心觀點(diǎn)：
1．事件近期，35家上市券商已悉數(shù)披露2018年12月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
2．我們的分析與判斷簡單加總合并口徑測算，35家上市券商12月單月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入296.72億元，環(huán)比增長63.66%，30家券商1同比增長2.77%；單月實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)71.88億元，環(huán)比下降1.63%，30家券商同比下降27.35%；月末凈資產(chǎn)合計(jì)13965.29億元，環(huán)比下降0.41%，30家券商同比增長2.77%。國泰君安（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）和【海通證券(600837)、股吧】（600837.SH）凈利潤居行業(yè)前三甲，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤12.07億元、11.16億元以及10.30億元；東興證券（601198.SH）、華泰證券（601688.SH）和國泰君安（601211.SH）凈利漲幅居前，分別增長299.67%、224.91%和148.53%。
券商營收環(huán)比增長預(yù)計(jì)與年末結(jié)賬因素有關(guān)，而信用業(yè)務(wù)減值損失加提或成為凈利下滑主因。12月滬深兩市股基累計(jì)成交金額6.34萬億元，環(huán)比減少28.78%；日均成交額3168.53億元，環(huán)比減少21.66%。兩融余額有所下降。12月末市場兩融余額為7557.04億元，與上月末減少1.87%。股權(quán)融資規(guī)模持續(xù)增長但I(xiàn)PO表現(xiàn)不佳，債券融資規(guī)模下滑。12月股權(quán)融資規(guī)模合計(jì)915.60億元，環(huán)比增加81.90%，其中IPO5家，募集資金28.44億元，環(huán)比減少70.61%；增發(fā)21家，募集資金658.58億元，環(huán)比增加226.38%。債券承銷規(guī)模合計(jì)6330.64億元，環(huán)比減少18.40%。投資交易業(yè)務(wù)方面，12月中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上升1.04%；12月股票市場震蕩，上證綜指下跌3.64%，滬深300下降5.11%。自營債券類投資收益預(yù)計(jì)穩(wěn)健增長，權(quán)益類投資收益下滑。凈利潤層面，12月多家券商加提減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致利潤下滑。截至目前披露減值損失的券商中，太平洋（601099.SH）、方正證券（601901.SH）、興業(yè)證券（601377.SH）和【中原證券(601375)、股吧】（601375.SH）分別計(jì)提減值準(zhǔn)備9.72億元、2.48億元、6.51億元和2.16億元。
