本期投資提示：

　　上周主要變化：（1）美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.4萬人，高于預(yù)期的16.5萬人，前值從7.5萬修正為7.2萬；另外6月失業(yè)率環(huán)比上升0.1%至3.7%，薪資環(huán)比增長0.2%，弱于預(yù)期的0.3%。（2）中國6月財新制造業(yè)PMI錄得49.4，低于預(yù)期50.1以及前值50.2。

　　投資建議：美國6月非農(nóng)就業(yè)增加22.4萬高于預(yù)期，中美重啟貿(mào)易磋商，預(yù)計黃金板塊短期調(diào)整，中期上升趨勢仍在。美國勞工部公布非農(nóng)就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，中美貿(mào)易磋商重啟。美國啟動排除申請，7月1日起美國2000億美元加稅產(chǎn)品可申請排除，這些因素從避險和名義利率端短期都對黃金不利。我們中期仍繼續(xù)看好黃金板塊，我們認為市場對當(dāng)前美國經(jīng)濟預(yù)期下行沒有改變，短期降息預(yù)期的變動在資產(chǎn)價格上會引發(fā)劇烈波動從而倒逼降息發(fā)生，！重點關(guān)注山東黃金、恒邦股份；其余看好中金黃金；6月13日發(fā)布恒邦股份深度《資源屬性被低估的黃金冶煉龍頭，首次覆蓋，給予買入評級！》，我們測算恒邦股份保守估計值136億市值，金價上漲/礦山增儲/市場情緒樂觀都將增加公司潛在市值，建議買入！基礎(chǔ)金屬方面，經(jīng)濟如逾期下行，我們認為三季度基本金屬將維持震蕩下行行情，與市場預(yù)期有所出入，因中國經(jīng)濟仍要經(jīng)歷被動去庫存階段。小金屬方面，長期看好合盛硅業(yè)，公司高ROE產(chǎn)能快速擴張?zhí)峁┏掷m(xù)成長性，預(yù)計2019/2020歸母凈利潤25.0億/33.6億，對應(yīng)PE12.9倍/9.6倍；稀土板塊，我們堅持認為當(dāng)前稀土無論輕重價格均已遠高于市場均衡中樞，且下游需求（主要是釹鐵硼）2019年總量下行接近20%，當(dāng)前稀土價格中長期看下跌概率遠高于繼續(xù)上漲的概率；并且對應(yīng)相關(guān)個股的估值水平顯著偏高，稀土價格近期持續(xù)回落，值得警惕！新能源板塊，鈷價格底部25萬元/噸區(qū)域，如期反彈，中長期建議關(guān)注【洛陽鉬業(yè)(603993)、股吧】，資源價值重估合理（2019/2020凈利潤27億/26.11，PE30X/32.5X，PB2.2倍），待鋰價到達底部區(qū)域（電池級碳酸鋰價格跌到5-6萬元/噸）關(guān)注天齊鋰業(yè)（2019/2020凈利潤10.11億/12.8億，PE37X/29X,考慮潛在70億配股攤?。Ａ硗忾L期看好東睦股份（2019年下半年業(yè)績預(yù)計將底部反轉(zhuǎn)）。

　　上周大宗商品價格多數(shù)下跌，貴金屬價格下跌。國際基本金屬價格多數(shù)下跌，除LME三月期鋁上漲0.17%以外，LME三月期銅、鉛、鋅、錫和鎳分別下跌1.52%、3.26%、3.53%、2.52%和1.65%。貴金屬方面，COMEX黃金下跌0.80%，COMEX白銀上漲0.13%。國內(nèi)基本金屬現(xiàn)貨多數(shù)下跌，除SHFE鋁價格持平以外，SHFE銅、鉛、鋅、錫和鎳分別下跌1.30%、0.47%、2.38%、4.83%和3.08%。國內(nèi)貴金屬：滬金上漲0.32%，滬銀下跌0.68%。

　　電解鎂、鋰、鈷和稀土價格下跌。電池級碳酸鋰均價7.5萬元/噸，較上周價格持平；氫氧化鋰均價8.75萬元/噸，較上周價格下跌2000元/噸。電解鎂報價16850元/噸，較上周價格下跌300元/噸。鈷報價22.9萬元/噸，較上一周價格下跌7000元/噸。其他小金屬方面，長江現(xiàn)貨金屬硅均價為1.27萬元/噸，較上周價格下跌100元/噸；鎢精礦價格為7.0萬元/噸，較上一周價格下跌9000元/噸；氧化鐠釹報價33.75萬元/噸，較上一周價格下跌10000元/噸，氧化鏑193.5萬元/噸，較上一周價格持平。