本周觀點：本周統(tǒng)計局公布房價、投資及銷售數(shù)據(jù)，8月70城新房、二手房房價環(huán)比漲幅較7月持平及收窄0.1個百分點，趨于穩(wěn)定；8月單月房地產(chǎn)投資同比增長10.5%、銷售面積同比增長4.7%，增速分別較7月擴大2個、3.5個百分點，呈現(xiàn)韌性?？紤]房企后續(xù)貨量充足、積極推盤搶收需求以及2018H2較低基數(shù)，預(yù)計樓市降溫過程中銷售增速仍將呈現(xiàn)反復(fù)、韌性。板塊投資方面，市場利率下行、資金環(huán)境整體收緊背景下，建議關(guān)注低估值、高股息率、業(yè)績增長確定、融資占優(yōu)的龍頭房企保利、萬科、招商、金地，以及布局核心城市群及周邊、銷售及業(yè)績維持高增的二線龍頭如中南、陽光城、榮盛等。

　　行業(yè)動態(tài)：1）8月70城新房房價漲幅持平，二手房略有收窄；2）老舊小區(qū)改造納入中央財政專項資金支持范圍；3）住建部：對住房租賃中介機構(gòu)亂象專項整治。

　　樓市動態(tài)：1）新房成交上行，市場將趨于穩(wěn)定。本周新房成交環(huán)比升21%，二手房環(huán)比升11%。隨著多地政策及資金面邊際收緊、政治局會議堅持“房住不炒”且提及不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟手段，市場整體將趨于穩(wěn)定。

　　2）庫存環(huán)比回升，中期或仍將上行。16城取證庫存8015萬平米，環(huán)比升1.2%。資金面持續(xù)收緊情形下，加大申請預(yù)售及推盤、加快回籠資金為房企最優(yōu)選擇，而調(diào)控從緊或進一步改變購房預(yù)期，預(yù)計中期庫存仍將緩慢上行。3）推盤量放緩，去化率上升。上周重點城市新推房源9563套，環(huán)比降24%；開盤去化率74%，環(huán)比升10個百分點?？紤]到多地政策邊際收緊、政治局會議堅持“房住不炒”、潛在供應(yīng)規(guī)模較大，去化率后續(xù)仍將面臨壓力。4）掛牌整體上行，市場情緒較為謹慎。19城二手房掛牌114.5萬套，環(huán)比升1.4%。樓市降溫情形下掛牌量持續(xù)上升，市場對后市仍較為謹慎。5）土地成交、溢價率回落，整體將趨于平穩(wěn)。上周百城土地成交1436萬平米，環(huán)比降3.2%；溢價率5.3%，環(huán)比降2.7個百分點。隨著多地土拍政策及資金端邊際收緊，核心城市土地市場將趨于平穩(wěn)。

　　投融資動態(tài)：根據(jù)Wind統(tǒng)計，本周（9.16-9.20）房企境內(nèi)發(fā)債157.6億元，環(huán)比升315.9%；境外僅一只債券發(fā)行，發(fā)行規(guī)模5億美元，環(huán)比升150%。境內(nèi)外發(fā)行利率位于4.14%-7.5%區(qū)間，其中碧桂園、安徽高速地產(chǎn)、江寧經(jīng)開發(fā)行利率較前次下行。2019年為房企償債高峰期，樓市逐步回歸平穩(wěn)情形下，預(yù)計房企融資態(tài)度將保持積極。