2019年，我國新能源汽車補(bǔ)貼政策迎來調(diào)整。純電動(dòng)車型、插電混動(dòng)車型在6月底過渡期結(jié)束后補(bǔ)貼大幅退坡，總幅度幅度約相當(dāng)于2018年的2/3。燃料電池補(bǔ)貼政策則仍懸而未決，在《交通強(qiáng)國建設(shè)綱要》提出進(jìn)行有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　我們認(rèn)為，國家層面對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)、燃料電池汽車的扶持作用顯著，同時(shí)地方性政策也非常關(guān)鍵。和國家層面政策的提綱挈領(lǐng)作用不同，地方性政策更具產(chǎn)業(yè)針對(duì)性。截至目前，已有多個(gè)省級(jí)、地市級(jí)行政區(qū)公布了氫能-燃料電池扶持政策。

　　多個(gè)省級(jí)行政區(qū)推出氫能-燃料電池轉(zhuǎn)向規(guī)劃，產(chǎn)業(yè)集群打造成為共識(shí)地方性政策中，省級(jí)行政區(qū)的政策導(dǎo)向最為關(guān)鍵。以省級(jí)行政區(qū)為單位的氫能-燃料電池專項(xiàng)政策和氫能的經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸半徑（約200km以內(nèi)）契合度較高；省級(jí)行政區(qū)更適于推出具有地方特色的財(cái)稅、人才、土地等相關(guān)針對(duì)性政策；省級(jí)行政區(qū)范圍也更適合打造相應(yīng)產(chǎn)業(yè)集群。

　　當(dāng)前，上海、江蘇、浙江、河北已公布了氫能-燃料電池專項(xiàng)政策；天津、河南、廣東等省級(jí)行政區(qū)也在進(jìn)行相應(yīng)專項(xiàng)規(guī)劃。

　　已公布的各地專項(xiàng)政策內(nèi)容涵蓋整車、零部件、加氫站、發(fā)動(dòng)機(jī)數(shù)量與產(chǎn)值、龍頭企業(yè)培育、核心技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化、創(chuàng)新性人才集聚、省內(nèi)地級(jí)市任務(wù)等內(nèi)容；各類技術(shù)項(xiàng)目有望持續(xù)獲得政策傾斜和資金支持，政府采購有望優(yōu)先考慮燃料電池車型。另外，江浙滬也將形成長(zhǎng)三角區(qū)域的氫能-燃料電池汽車基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)。

　　我們認(rèn)為，在現(xiàn)代能源系統(tǒng)中，電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)承擔(dān)主干網(wǎng)作用，氫網(wǎng)以多個(gè)局域網(wǎng)的形式存在，并形成相應(yīng)產(chǎn)業(yè)集群。我國氫能-燃料電池產(chǎn)業(yè)的扶持將逐步從國家補(bǔ)貼為主的模式過渡到國家引導(dǎo)、地方因地制宜落實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式；產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)、核心技術(shù)突破未來可期。

　　投資建議建議投資者關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)標(biāo)的上汽集團(tuán)、濰柴動(dòng)力等，關(guān)注科創(chuàng)板受理企業(yè)億華通；同時(shí)建議氫能-燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上的有關(guān)標(biāo)的。