投資者正在增加對美國科技股的投資，這再次引發(fā)了美國股市上漲行情過分依賴少數(shù)幾家大公司股票的擔憂。

　　根據(jù)湯森路透(Thomson Reuters Co。， TRI)旗下理柏(Lipper)的數(shù)據(jù)，美國以科技股為主要投資目標的基金今年迄今已獲得近50億美元的資金流入，居各主要行業(yè)基金流入金額之首，并接近科技股投資基金2017年全年流入額的一半。僅今年1月份，科技股基金就獲得39億美元的資金流入，創(chuàng)2000年3月互聯(lián)網(wǎng)泡沫高峰以來此類基金單月最大流入規(guī)模。

　　自2月8日美國主要股指跌入調(diào)整區(qū)域以來，科技股已累計上漲13%，同期標普500指數(shù)上漲7.1%。

　　一些投資者擔心，隨著更多資金涌入科技股，亞馬遜公司(Amazon.com Inc。， AMZN)、谷歌(Google)母公司Alphabet Inc。 (GOOG)、Netflix Inc。 (NFLX)等藍籌科技股的估值可能被推升至過高水平。例如，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，亞馬遜基于今后12個月利潤的預(yù)期市盈率已達到162倍，Netflix預(yù)期市盈率也有106倍，而整體標普500指數(shù)的市盈率僅為17倍。

　　分析師稱，科技股在過去幾年里已有巨大漲幅，一些投資者可能會拋售這些股票以落袋為安。由于標普500指數(shù)越來越依賴大型科技股的支撐，科技股的任何下跌都可能連累該指數(shù)一同下挫。

　　威廉博萊公司(William Blair & Co。 L.L.C。， BWL.XX)投資組合經(jīng)理Michael Balkin說，投資者傾向于持有增長性和可預(yù)見度最佳的股票，目前階段這一點值得擔憂。

　　標普500指數(shù)今年以來的漲幅約一半由六只科技股貢獻，分別是微軟(Microsoft Corp。， MSFT)、蘋果公司(Apple Inc。， AAPL)、思科系統(tǒng)(Cisco Systems Inc。， CSCO)、英偉達(Nvidia co。， NVDA)、Alphabet及奧多比系統(tǒng)公司(Adobe Systems Inc。， ADBE)。

　　如果算上在線零售巨頭亞馬遜和流媒體服務(wù)公司Netflix，標普500指數(shù)年內(nèi)漲幅中超過半數(shù)由這八只股票貢獻。標普500指數(shù)將亞馬遜和Netflix這兩家科技公司歸入非必需消費品類股。

　　施羅德投資(Schroders)的投資策略師Jon Mackay表示，只有一小部分科技股在引領(lǐng)大盤上漲，其他股票則沒有如此強勁。

　　上個月主要股指曾快速下滑，讓習(xí)慣了股市平穩(wěn)上漲的投資者吃驚不已。2月初道瓊斯指數(shù)和標普500指數(shù)雙雙大跌逾10%，當月創(chuàng)下兩年多來最大單月跌幅。

　　在這之后，股市開始大幅震蕩，并在科技股的帶動下收復(fù)了大半失地。標普500指數(shù)中的科技股今年累計上漲超過10%，是11個主要板塊中表現(xiàn)最好的板塊，主要得益于科技股中最大的一些公司的股價上漲。

　　雖然上個月大盤下跌最嚴重的時候各類股票都遭到拋售，但價值股(經(jīng)濟放緩時通常有穩(wěn)定利潤的公司)的資金流出卻加劇了跌勢。理柏數(shù)據(jù)顯示，今年到目前為止，約有39億美元已撤出專注于房地產(chǎn)的基金，高于公用事業(yè)基金流出的9億美元和能源相關(guān)基金流出的約3.26億美元。

　　一些積極型資產(chǎn)管理公司正關(guān)注因波動性回歸受到打擊的股票。瑞銀資產(chǎn)管理(UBS Asset management)旗下U.S。 Intrinsic Value Equities的負責(zé)人Thomas Digenan說，價值投資比過去更難一些，因為出現(xiàn)更多的不確定性，而回報也來源于此。

　　但基金經(jīng)理表示，當許多投資者努力判斷這輪歷史性漲勢是否接近尾聲時，他們?nèi)匀黄每萍碱惞?，特別是在微軟和亞馬遜等公司公布了強勁業(yè)績之后。

　　甚至在特朗普政府加征鋼鋁關(guān)稅的計劃造成工業(yè)股大幅震蕩的情況下，投資者依然在擁抱股市。根據(jù)理柏的數(shù)據(jù)，使用鋼鋁原料的制造商股價紛紛下跌，因投資者將數(shù)億美元資金撤離這些股票。

　　一些分析師還表示，雖說科技股表現(xiàn)更好，但如果特朗普政府推出更多關(guān)稅措施，比如針對中國的制裁，那么科技類股也難逃一劫，特別是芯片制造商類股。

　　威廉博萊的Balkin在談到投資者搶購科技股時說，這屬于盲目買進，一旦資金流逆轉(zhuǎn)，這些股票可能迅速下跌。