蘋果就是手機行業(yè)的“大旗”，蘋果興則手機興，蘋果衰則手機衰，這也讓每一次蘋果財報的發(fā)布都非?！爸匕酢?。

　　北京時間今天清晨，蘋果公布了自己2018財年第二季度，也就是2018自然年第一季度的財報數(shù)據(jù)。鑒于蘋果每年都選擇在秋季發(fā)布自己最重磅的產(chǎn)品，以及每年年末國外整體的銷售潮，發(fā)布之后下一年的1-3月就成了一個重要觀察窗口，因為新機型的銷售情況和未來趨勢都將有所體現(xiàn)。

　　超越預(yù)期的整體表現(xiàn)

　　在本次財報發(fā)布之前，很多分析師對于蘋果新款iPhone X的銷量都做出了比較負面的預(yù)判，但蘋果本季度財報還是拿出了相當不錯的數(shù)字：營收611.37億美元，同比增長16%，凈利潤達到138.22億美元，同比增長25%。兩個數(shù)字均超過此前華爾街的平均預(yù)期。

　　蘋果股價因此消息也在盤后交易中再次上漲，最高幅度達到4.96%，后續(xù)回落到3.66%。

　　看起來還不錯的iPhone業(yè)績

　　萬年不變的，大家最關(guān)心的問題還是“iPhone賣的怎么樣？”

　　本季度，在硬件產(chǎn)品方面，蘋果一共售出了5222萬臺iPhone，911萬臺iPad，407萬臺iMac。同比變化為增長3%、增長2%、減少3%。

　　而在結(jié)合了相應(yīng)業(yè)務(wù)的營收之后，我們還能得到蘋果在硬件產(chǎn)品上的ASP變化。相比于iPad和iMac，iPhone產(chǎn)品線的平均售價可謂非常明顯。在去年10月iPhone 8/8 Plus/X上市之后，平均售價一度上漲了29%。在2018年的第一個季度中，iPhone的平均售價實際上下降了9%。

　　比例數(shù)字看起來不小，但是回顧前兩年的同期數(shù)字，2017、2016年iPhone系列產(chǎn)品的平均售價實際也有下降，實際數(shù)字稍微小一點：2017年第一季度下降6%、2016年第一季度下降7%。

　　這種現(xiàn)象實際上與蘋果自身的產(chǎn)品發(fā)布周期有很深的關(guān)系，正因為每年秋季基本都會發(fā)布新產(chǎn)品，距離秋季越近，很多消費者就越不愿意購買iPhone，而是希望等到秋季看看最新的(奧斯本效應(yīng))。

　　總的來說，銷售量、平均售價這兩個數(shù)據(jù)都是再正常不過的，看不出什么門道來。

　　穩(wěn)定背后的“蛛絲馬跡”

　　所以iPhone業(yè)務(wù)真的這么“四平八穩(wěn)”么？在細細查看整個蘋果財報中的數(shù)據(jù)之后，我們找到了一些間接透露蘋果iPhone業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變的“蛛絲馬跡”。這些數(shù)據(jù)藏在蘋果的資產(chǎn)表格中，早在前兩個季度，蘋果資產(chǎn)列表中的“產(chǎn)品庫存”和“供應(yīng)商非貿(mào)易應(yīng)收款項”就出現(xiàn)了明顯的上漲。

　　在這里還要先解釋一下”供應(yīng)商非貿(mào)易應(yīng)收款項，它實際上是體現(xiàn)了蘋果在自己供應(yīng)鏈中的投入情況。這個數(shù)字歷年也與蘋果的產(chǎn)品周期所契合，每年的低谷出現(xiàn)在第一季度，在新品正式發(fā)布之前的第三季度達最高峰。

　　這個關(guān)鍵性的指標在2017年第四季度達到了一個前所未有的高度——274.59億美元，直接原因就是iPhone X所采用的一系列全新技術(shù)，推高了手機零部件的采購和制造成本。但在本季度，這個數(shù)字一口氣下滑到了80.84億美元，甚至低于去年同期的90億美元。

　　由此我們可以推斷，之前盛傳的蘋果全面停止iPhone X生產(chǎn)，大概率是真實的。

　　然后就是產(chǎn)品庫存問題，本季度財報中，蘋果的庫存已經(jīng)飆升到了76.62億美元，較去年同期上漲了264%。

　　如此大幅度的變動只可能因為iPhone而出現(xiàn)，大概率還是iPhone X的鍋。

　　在本次財報中，蘋果CEO蒂姆·庫克還專門表態(tài)：”在本季度的每個星期里，顧客選擇購買iPhone X的人數(shù)都最多。我們也找來了國外第三方數(shù)據(jù)調(diào)查機構(gòu)Mixpanel的iPhone型號占比數(shù)據(jù)，雖然iPhone X的銷售量比iPhone 8/8 Plus都多，但市占比7%、9%時，都出現(xiàn)了增長放緩、甚至走平的趨勢。

　　各種有些互相沖突的內(nèi)外部數(shù)據(jù)來看，讓人真的對iPhone實際表現(xiàn)有點迷。

　　千億美元回購計劃

　　毫不例外的，蘋果這次財報中也加入了”現(xiàn)金大回饋的內(nèi)容。在此次財報發(fā)布的同時，蘋果宣布——公司董事會已經(jīng)批準了一項新的1000億美元股票回購計劃。并且將于第三財季中完成此前獲批的2100億美元股票回購計劃的執(zhí)行工作。

　　根據(jù)官方統(tǒng)計，從2012年8月開始實施資本回報計劃到2018年3月為止，蘋果公司已經(jīng)向股東返還了2750億美元現(xiàn)金，其中以回購股票的形式返還的現(xiàn)金為2000億美元。

　　值得一提的是，根據(jù)最新的財報，截至今年第一季度末，蘋果擁有的總資產(chǎn)已經(jīng)達到了3675億美元，其中流動資產(chǎn)總額達到了1300億美元。

　　有這么大一筆錢回購股票，支撐股價，或許是蘋果股東們最希望看到的結(jié)局。

　　其他一些值得關(guān)注的財報細節(jié)

　　全球市場的格局沒啥變化

　　不同業(yè)務(wù)板塊中”服務(wù)“收入占比繼續(xù)升高，”iPad業(yè)務(wù)占比有所下滑

　　整體銷售和銷售成本依舊維持“精準”的60%左右

　　下一季，會有變化么？

　　因為iPhone X的高定位，和蘋果手機去年以來的ASP不斷提升，業(yè)內(nèi)也一直盛傳蘋果會在今年推出小尺寸全能機iPhone SE的繼承者iPhone SE 2。但這款預(yù)想中填充蘋果中低定位的產(chǎn)品并沒有出現(xiàn)在蘋果的春季發(fā)布會中，甚至連有無都無法確定。，不由得讓人為蘋果下一季度的表現(xiàn)所擔憂。

　　但在這次財報中，蘋果也給出了官方對于下一季度的財報預(yù)期(3月初到6月底)——515~535億美元營收。

　　相比之下，去年同期蘋果對于自己業(yè)績的預(yù)測為445億美元，最終業(yè)績實際數(shù)字為526億美元。而且以蘋果對于自身業(yè)績預(yù)測“普遍看低”的規(guī)律來推想，蘋果官方對于自己的業(yè)績表現(xiàn)還是相當“自信”，同比增長超過10%應(yīng)該不成問題。

　　盡管各種“手機時代已經(jīng)過去”、“移動時代天花板已經(jīng)來臨”的論斷滿天飛。但至少從現(xiàn)在來看，手機業(yè)務(wù)數(shù)字穩(wěn)定、手握大筆現(xiàn)金的蘋果，還沒有到換軌的時候。