經(jīng)歷了此前土耳其里拉、阿根廷比索相繼暴跌后，本周，包括南非蘭特、伊朗里亞爾、墨西哥比索、俄羅斯盧布等主要新興市場貨幣繼續(xù)下挫。

　　為了保持外匯市場穩(wěn)定，多國央行紛紛出手救市，捍衛(wèi)本幣匯率。

　　9月4日，野村新興市場及亞洲固定收益研究主管Robert Subbaraman在野村第十屆中國投資者年會媒體活動上表示，土耳其危機并不是一個獨立的事件，它象征新興市場的廣泛壓力。當(dāng)前新興市場的混亂局勢不會終止，將愈演愈烈。

　　嘉盛集團亞洲首席技術(shù)策略師Kelvin Wong在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“繼里拉和比索之后，南非的蘭特是新興市場中下一個需要擔(dān)憂的貨幣。”

　　1

　　新興市場國家忙救市

　　上周，阿根廷比索一度暴跌20%，阿根廷央行緊急加息1500基點將利率提升至60%，并連續(xù)三天拋售美元外匯儲備救市，但最終無法阻止比索大跌。2018年以來，阿根廷比索累計貶值已超50%。

　　本周一，阿根廷總統(tǒng)毛里西奧·馬克里再次宣布了一系列措施穩(wěn)定經(jīng)濟，包括改變針對某些出口商品征收的稅收條款。馬克里表示，對【農(nóng)產(chǎn)品(000061)、股吧】在內(nèi)的初級產(chǎn)品的稅率為每1美元征收4比索，其他出口產(chǎn)品為每1美元征收3比索。這將使2019年獲得額外2800億比索的收入，令該國財政赤字占GDP比例減少1.1%。此外，阿根廷政府還承諾將大幅削減支出，以平衡明年的財政預(yù)算，同時尋求國際貨幣基金組織提前發(fā)放對該國500億美元的救助貸款。

　　9月3日，土耳其發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比升幅17.9%，創(chuàng)2003年9月以來的新高。今年以來，里拉已貶值超過40%。光是過去的8月，里拉一度跌超35%，一騎絕塵成為新興市場表現(xiàn)最差的貨幣，還創(chuàng)下自2001年該國經(jīng)濟危機以來單月跌幅最大的紀(jì)錄。面對通貨膨脹，土耳其央行誓言將采取必要的行動來穩(wěn)定物價，包括提供流動性、收緊財政政策，卻一直沒有加息。9月13日，土耳其央行將在會議上重塑其貨幣政策立場，

　　但即使土耳其放開加息，據(jù)摩根大通分析，這會觸發(fā)“里拉貶值后加息——融資成本上升——借款人無力償債——經(jīng)濟增長進一步放緩——外部融資變難——里拉再次貶值”的惡性循環(huán)。

　　今年以來，土耳其和阿根廷兩個國家一直處于新興市場動蕩的中心。野村新興市場及亞洲固定收益研究主管Robert Subbaraman認(rèn)為兩國風(fēng)險來源不同。阿根廷主要問題來自于政府的預(yù)算赤字和巨額外匯債務(wù)，而土耳其問題主要來自于企業(yè)債臺高筑，而且大多是外匯債務(wù)。

　　但Robert Subbaraman也指出，阿根廷以及土耳其貨幣危機的相同點都是經(jīng)常賬戶赤字嚴(yán)重及外債問題，而這會對其他新興市場也造成壓力。

　　除了阿根廷和土耳其在救市外，印度央行官員8月29日稱，央行將捍衛(wèi)盧比，避免出現(xiàn)大幅貶值。

　　巴西央行則于8月30日進行了金額為15億美元的掉期拍賣，旨在為該國外匯市場提供流動性、促進外匯市場平穩(wěn)運營。今年以來，巴西雷亞爾累計下跌20.2%，在十一種新興市場貨幣中排列倒數(shù)第三，僅好于阿根廷比索和土耳其里拉。9月6日巴西將公布8月通脹數(shù)據(jù)，受貨幣貶值、燃料及運輸價格上漲等多重因素影響，巴西6、7兩月通脹率從此前一年平均2.8%左右上升至4.4%。9月19日，巴西央行將公布利率決議，市場正在評估時隔三年再次加息的可能性。

　　印尼央行于9月3日干預(yù)了外匯和債券市場。印尼10年期政府債券收益率攀升至8.22%，為2016年11月以來的最高水平。

　　2

　　危機還將持續(xù)

　　Robert Subbaraman認(rèn)為，新興市場危機還將繼續(xù)，主要原因是發(fā)達國家的貨幣正?；?，美聯(lián)儲加息以及全球各大央行從量化寬松轉(zhuǎn)化成緊縮政策。

　　美聯(lián)儲預(yù)計今年加息兩次，明年加息三次。隨著美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策，新興市場面臨的壓力料將進一步增加。

　　貿(mào)易保護主義對新興市場國家的影響比發(fā)達國家更大。新興市場國家出口敞口較大，與制造業(yè)供應(yīng)鏈聯(lián)系更為緊密。

　　另外，Robert Subbaraman表示，新興經(jīng)濟體總體經(jīng)濟增長放緩，金融市場的壓力會導(dǎo)致貨幣政策收緊。

　　但野村新興市場策略全球主管陳立偉認(rèn)為，亞洲不會發(fā)生大規(guī)模危機?！耙驗閬喼抻衅骄_140%的外儲充足率，只有經(jīng)常賬戶疲軟的印度、印尼和菲律賓等將有壓力?！?/p>

　　3

　　下一個是蘭特？

　　嘉盛集團亞洲首席技術(shù)策略師Kelvin Wong告訴《國際金融報》記者，目前并沒有看到類似1997年亞洲危機那么嚴(yán)重的傳播性。但南非的蘭特是新興市場中下一個需要擔(dān)憂的貨幣。

　　9月4日，南非統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，南非今年二季度GDP環(huán)比萎縮0.7%，市場預(yù)期為增長0.6%，同比增長0.4%；同時，一季度GDP修正為萎縮2.6%。

　　至此，南非經(jīng)濟連續(xù)兩個季度萎縮，標(biāo)志著其進入技術(shù)性衰退。這是自去年一季度以來，南非又一次連續(xù)兩個季度GDP縮水。數(shù)據(jù)公布后，南非蘭特兌美元跌幅擴大至2%。

　　去年7月，IMF就警告過，南非經(jīng)濟極容易遭受外部沖擊和資金短缺的打擊。

　　“南非國家的基本面跟土耳其和阿根廷相似，經(jīng)濟賬戶赤字，貿(mào)易逆差嚴(yán)重，并持有大量美元外債?！盞elvin Wong表示。