貨幣大跌敲響澳大利亞經(jīng)濟警鐘

　　來源：北京商報

　　曾與美元比肩的澳元“跑偏”了。隨著新興市場貨幣大跌的“妖風(fēng)”肆虐，澳元也敗下陣來，數(shù)據(jù)顯示，近一個月，澳元已貶值超3%，而自今年以來，澳元已累計大跌8%以上。在強美元的壓力下，不久前剛剛上演“逼宮”大戲的澳大利亞，還能否繼續(xù)經(jīng)濟的27年無衰退增長已經(jīng)被打上了問號。

　　流動性壓力

　　最近的澳元似乎陷入了水深火熱。截至10日，澳元兌美元已經(jīng)跌至0.7122，一個月貶值3%意味著澳元已經(jīng)與苦苦掙扎在新興市場拋售潮里的貨幣畫上了等號。此前印尼盾、阿根廷比索、南非蘭特的跌幅皆維持在3%左右。新興市場哀鴻遍野，也導(dǎo)致部分投資者懷疑，單一市場的風(fēng)險是否會蔓延，亞洲金融危機是否會重演。

　　然而東南亞還沒慌，南【太平洋(601099)、股吧】的澳大利亞卻先慌了。據(jù)彭博社報道稱，造成澳元下跌的原因或許與導(dǎo)致新興市場貨幣普跌的因素有所不同。部分新興市場的貨幣因投資者對土耳其和阿根廷金融風(fēng)暴蔓延的擔(dān)憂而遭受打擊，但是看澳元方面，則是由于全球流動性收緊對澳大利亞銀行造成影響，從而波及到澳元匯率。

　　摩根士丹利分析稱，近期金融市場流動性收緊已經(jīng)對外匯市場產(chǎn)生影響。銀行承壓，澳元飽受打擊，在這種情況下，澳洲銀行不得不出手了。6日，澳大利亞聯(lián)邦銀行與澳新銀行同時宣布加入提高貸款利率的隊伍，而在一周以前，西太銀行已經(jīng)率先宣布了貸款利率上調(diào)的聲明。如今國民銀行已經(jīng)成為澳大利亞四大行中唯一沒有上調(diào)貸款利率的銀行。與此同時，今年澳大利亞3個月期融資成本也上漲了近8%。

　　然而融資成本及抵押貸款利率的增加又讓市場擔(dān)憂，此舉會抑制澳大利亞的經(jīng)濟增長并使得澳大利亞儲備銀行加息的可能性進一步降低。本月初，澳洲聯(lián)儲宣布將利率維持在1.5%不變，并稱低利率為經(jīng)濟提供支撐。但同時，也幾乎沒有跡象顯示，澳大利亞的薪資或物價壓力能保證澳洲聯(lián)儲進行加息。

　　強美元威脅

　　流動性趨緊是澳元大跌的一大因素，而強美元或許要為流動性趨緊買單了。美國勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國失業(yè)率維持在3.9%不變，非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位20.1萬個。這時美聯(lián)儲官員集體發(fā)聲，考慮到目前美國經(jīng)濟表現(xiàn)，美聯(lián)儲應(yīng)該走中性利率，在未來的9-12個月時間里應(yīng)該加息至少3次。

　　事實上，在美元走強的趨勢下，看跌澳元的聲音早已有之。今年4月，彭博社報道稱，管理逾1萬億美元資產(chǎn)的高盛資產(chǎn)管理公司表示，由于美聯(lián)儲繼續(xù)加息，而澳洲聯(lián)儲維持利率不變，澳元今年勢必會再跌5%。據(jù)了解，自2016年年中以來，澳洲聯(lián)儲一直將利率維持在1.5%的歷史低點。

　　國內(nèi)數(shù)據(jù)的確無法讓澳大利亞有加息的底氣。此前澳大利亞統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞一季度消費者物價指數(shù)環(huán)比上漲0.4%，升幅低于預(yù)期的0.5%，一季度CPI同比上漲1.9%，升幅同樣不及預(yù)期的2%。而在截至6月的一年里，澳大利亞的人均GDP僅增長了1.8%，二季度家庭儲蓄率再次下降至1%，創(chuàng)十年來的新低。三大銀行提高抵押貸款利率也引發(fā)市場對澳大利亞樓市造成進一步壓力的擔(dān)憂。

　　中原銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、中國國際經(jīng)濟交流中心學(xué)術(shù)委員會委員王軍稱，近半年來美元走強，再疊加特朗普的減稅等措施吸引資金回流，對澳元產(chǎn)生的壓力可想而知。而且澳大利亞作為一個資源出口型國家，它的經(jīng)濟發(fā)展與中國的需求有很大關(guān)系，為澳大利亞的房地產(chǎn)、基建等行業(yè)的興起提供了重要驅(qū)動力。而今中國崛起，對進口能源的需求也隨之降低，對澳元來說又是一種打擊。

　　27年神話能否繼續(xù)

　　澳元的下跌像是一塊磚，敲開了繁榮的澳大利亞經(jīng)濟破損的一角。澳大利亞統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年二季度該國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長0.9%，超出了市場預(yù)期，是自2012年來的最快增長速度，27年無衰退增長的神話讓人贊嘆。

　　但去年年中，穆迪就預(yù)計，由于高企的房貸和經(jīng)濟長期依靠外部資金，澳大利亞政府總體債務(wù)將會在2018財年增至GDP占比的42%，而在2015年債務(wù)的GDP占比為36.1%。更重要的是，債務(wù)已深入到澳大利亞的眾多家庭當(dāng)中。澳大利亞證劵投資委員會7月公布的數(shù)據(jù)顯示，有18.5%的澳大利亞人難以清償信用卡借貸，并隨著利率攀升而深陷債務(wù)危機。作為全球人均家庭債務(wù)最高的國家之一，澳大利亞信用卡借貸額高達450億澳元。

　　在這種情況下，銀行提高貸款利率無異于讓澳大利亞陷入負(fù)債的惡性循環(huán)。據(jù)對比網(wǎng)站RateCity介紹，上調(diào)貸款利率，意味著每50萬澳元貸款，澳新銀行與聯(lián)邦銀行的用戶將分別額外支付596澳元與559澳元的還款。

　　但對于澳大利亞銀行而言，由于絕大部分融資來自海外，因此在全球融資成本上升的背景下，銀行融資成本上升，為保自己利潤而向客戶轉(zhuǎn)嫁融資成本的做法似乎并無不妥。然而正是這一點，也暴露出了澳大利亞對于外資的依賴。澳大利亞統(tǒng)計局報告顯示，盡管外資企業(yè)在總企業(yè)數(shù)量中占比不到1%，然而稅收卻占到了全澳大利亞的11%以上。

　　另一方面，美元走強也在打壓澳大利亞賴以生存的出口領(lǐng)域。美元走強及美國優(yōu)先等多重保護措施的影響下，澳大利亞工業(yè)、創(chuàng)新和科學(xué)部發(fā)布的報告數(shù)據(jù)顯示，2018年澳大利亞的出口收益或?qū)p少數(shù)十億澳元。

　　王軍分析稱，澳大利亞內(nèi)部市場較小，無論是從人口還是資金方面都較為依賴外部，由于澳大利亞的房地產(chǎn)泡沫較高，澳大利亞政府也出臺了一系列限制投資的政策，料將對房地產(chǎn)行業(yè)進一步造成影響。且澳元作為重要的避險貨幣，市場對日漸高漲的保護主義及新興市場的擔(dān)憂，也會令其受到雙重打擊。北京商報記者 陶鳳 楊月涵